Альтернативные издержки в личных финансах

Собственно инвестиции – это классические альтернативные издержки. Выгода - покупка чего-либо сейчас, альтернативные издержки - будущий капитал. История о создании капитала путем отказа от ежедневной чашки кофе - именно об этом.

➡️ Покупка абонемента
Бассейн стоит 10 000 рублей в месяц, или 120 000 в год.
Если выбрать месячный вариант, то оставшуюся сумму можно положить в банк под процент. Разница составит 11 тысяч рублей при нынешних ставках.

Соответственно, годовой абонемент будет выгоднее, если стоит меньше 109 000 рублей.

➡️ Использование кредита
Инвестор может потратить 10 млн на покупку квартиры, а может взять ипотеку.
Тогда сейчас нужно будет заплатить только первый взнос 2 млн, а остаток – 8 млн инвестировать в консервативные инструменты. Альтернативными издержками будет доходность инвестиций, их нужно будет сравнить с прямыми издержками ипотеки.

Для грубой прикидки можно просто сравнить ставки: ипотека против доходности инвестиций, умноженной на 0,8 (доходность инвестиций уменьшаем, т.к. первый взнос в инвестициях не участвует).

➡️ «Усреднение»
Инвестор держит падающий в цене актив, усредняя его, чтобы быстрее выйти в ноль при восстановлении котировок.
Альтернативой было бы зафиксировать убыток, а деньги от продажи актива + будущие вложения для усреднения инвестировать в более привлекательные бумаги.

Оценить альтернативные издержки в этом случае сложнее, чем в предыдущих двух примерах: нужно учесть вероятность восстановления первого актива; риски того, что новый актив окажется ничуть не лучше старого; налоговые последствия; затраты времени и сил на поиск нового растущего актива и т.п.

➡️ Обучение инвестициям
Курс по дивидендным акциям стоит 100 000 рублей, длится три месяца. Выгода будет от повышенных дивидендов в портфеле.
Если просто инвестировать в индекс, то средняя дивидендная доходность составит 7% годовых. Эти 7% годовых и будут альтернативными издержками.

🧮 Если капитал инвестора равен 1 млн рублей, то общие издержки обучения составят 100 000 рублей (прямые затраты) + 70 000 рублей (альтернативные издержки) = 170 000 рублей. Соответственно, обучение должно «гарантировать» дивидендную доходность в размере 17% годовых, чтобы оно окупилось. При большем капитале требуемая доходность будет меньше.

🧮 Можно пойти от обратного. Если автор курса обещает после обучения 10% годовых дивидендов (мы ему верим), то выгода с учетом альтернативных издержек составит 3% годовых. Эта скорректированная выгода должна быть больше прямых затрат (100 000 рублей), что дает необходимый капитал 3,33 млн. рублей. С меньшим капиталом покупка курса будет невыгодной.

Также в затратах нужно учесть время на обучение.

➡️ Активные инвестиции
Трейдер тратит 20 часов в неделю на спекуляции, зарабатывая 2% в месяц (25% годовых). Индексные инвестиции дают 15% годовых, эта доходность является альтернативными издержками.

🧮 Имеем разницу 10 п.п. в год, и затраты времени, равные работе на пол-ставки.
Соответственно, при капитале 1,2 млн. выгода составляет 120 000 в год или 10 000 в месяц. Поскольку трейдинг занимает половину рабочего времени, доход от трейдинга можно приравнять к месячной зарплате, умножив его на два. Трейдер из примера «работает» за зарплату 20 000 рублей в месяц.

🧮 Чтобы «зарплата» трейдера составляла 100 000 рублей в месяц, необходим капитал 6 млн. рублей. «Зарплата» выросла в 5 раз, поэтому и капитал нужно увеличить в той же пропорции.

⚠️ Результат трейдинга еще нужно скорректировать на риск – 2% в месяц вовсе не гарантированы.

➡️ Займы и инвестиции в компании
Для займов альтернативными издержками будут доходности депозитов и надежных облигаций. Для инвестиций в компании – доходность индекса.

🧮 Инвестор дает деньги другу на открытие пункта выдачи Озон – 1 млн рублей. Долговой распиской друг обещает выплатить 2 млн. через 4 года.
Инвестиции в облигации с доходностью 15% годовых превратят миллион в 1,75 млн.

Выгода инвестора с учетом альтернативных издержек составит 250 000 за четыре года или 5% годовых.

Стоит ли рисковать ради такой доходности? Каждый решает сам.