2008 (ипотечный кризис)

Причины кризиса

Бум на рынке недвижимости США привел к смягчению требований к ипотечным заемщикам. Доля кредитов с высоким риском неуплаты выросла к 2007-му году до 20%. Данные кредиты упаковывались в «портфели» с помощью производных финансовых инструментов (секьюритизация), где, объединяя один надежный кредит с тремя сомнительными, получался портфель «среднего уровня риска».💼

Падение цен на недвижимость в 2007-м году привело к росту неплатежей по ипотеке. А продажа залоговой недвижимости не могла компенсировать банкам, выданную сумму кредита. Соответственно, стоимость ипотечных ценных бумаг, где держали деньги банки и другие инвесторы, резко упала.📉 Потерявшие деньги банки были вынуждены распродавать активы, что привело к падению фондового рынка. Но денег все равно не хватило, начались банкротства банков и страховых компаний, кризис перекинулся на финансовую сферу, а затем и на мировую экономику в целом.

Последствия кризиса

Впервые со времен Второй мировой войны мировой ВВП показал снижение. Рекордно сократился объем международной торговли. Максимальный уровень мировой безработицы за всю историю наблюдений. Падение мировых фондовых индексов составило 40-70%. Началось размывание среднего класса, глобальной тенденцией стало увеличение неравенства доходов – эта тенденция продолжается и поныне.

Российский фондовый рынок, который по заявлениям руководства должен был стать «тихой гаванью для инвесторов», рухнул более чем на 70%. К октябрю 2008-го года кризис добрался и до реальной экономики – начались массовые сокращения.

Кризис в цифрах:

Потери мировой банковской сферы - 390 млрд. долл.
Общемировой ВВП = -2,3%
Курс доллара = +20,3%
Индекс ММВБ = -66,7%
Рост безработицы в России = +33,8%

Личный опыт

После 2004-го года у меня был накоплен только положительный опыт инвестиций в ПИФы со средней доходностью портфеля 42% годовых.😋

Почти 70% капитала было вложено в ПИФы акций, 20% - в ПИФы смешанных инвестиций и 10% - в ПИФы облигаций. Диверсификация заключалась в покупке фондов от разных компаний, например, разных ПИФов акций у меня было 7.

По результатам 2007-го я был недоволен отставанием доходности портфеля от индекса и решил избавиться от прослойки смешанных инвестиций в пользу более рисковых фондов акций.🧐

По иронии судьбы от ипотечного кризиса меня спасла ипотека. Как раз в начале 2008-го нашей семье государство предложило субсидию на покупку жилья. Мы взяли ипотечный кредит, а большую часть капитала пришлось продать для первоначального взноса. Мой интервальный ПИФ смешанных инвестиций, с которого я начинал, был продан как раз в этот момент.

Продажа изменила структуру моего портфеля в пользу облигаций (я не видел смысла продавать эти фонды – суммы там были небольшие, а для ипотечного взноса требовалось много денег💵💵💵).

Кризис затронул портфель – летом ежемесячные потери портфеля стали сопоставимы с уровнем моей зарплаты. Но, вспоминая 2004-й год, я принял волевое решение до конца года не мониторить котировки, а продолжать покупать паи фондов в портфель согласно первоначальному плану.

Это позволило моему портфелю отыграть потери и выйти в плюс уже к концу 2009-го года, хотя рынок восстановился лишь к 2016-му году (к 2011-му, если учитывать дивиденды).

Главный урок кризиса

Перераспределение структуры портфеля, которое произошло не по моей воле, показало мне во всей красе риски погони за доходностью.

Проанализировав свой реальный и планируемый портфель🤔 (см. график), я пришел к стратегии динамической ребалансировки, когда структура портфеля меняется по мере приближения к финансовой цели и ребалансировка восстанавливает не изначальные, а изменившиеся по плану пропорции инструментов.☝️