Что-то никак меня теперь тема срочного рынка не отпускает...

Свежайший кейс красивого развода

👆🏻Пример заработка 270 долларов на исходные 1 650 за два дня (+16,4%, в годовых это будет примерно +2 454%) - и никаких чудес, всего лишь опционы!

📝 Стратегия на скринах называется Короткий Стрэддл (от англ. Straddle - широко расставить ноги, наиболее близко по смыслу русскому "сидеть на двух стульях") и заключается она в продаже двух опционов с одинаковыми страйк-ценами и одинаковой датой экспирации. Но один контракт - на покупку базового актива, второй - на продажу этого же актива.

Трейдер обязуется, например, продать через месяц 100 акций Apple по страйк-цене 150 долларов и купить 100 акций Apple в тот же день по цене 150 долларов.

Если б это были обычные форвардные контракты, то смысла в такой операции нет (вспоминается анекдот про бизнес на яичном бульоне), прибыли просто неоткуда взяться.

Но, надеюсь вы еще помните, что опционы - это сделки с неравными условиями. Покупатели опционов имеют право отказаться от невыгодной сделки, за это право они платят опционную премию.

Что произойдет, если цена акции начнет расти?

➡️ Акция стоит 150 долларов. Оба покупателя опционов откажутся от сделки, наш трейдер получит прибыль в размере премий по обоим опционам. Пусть премия будет равна 5 долларам, прибыль трейдера составит 10 долл.

➡️ Акция стоит 153 доллара. Покупатель опциона на продажу акций откажется от сделки (лучше продать на рынке за 153, чем трейдеру за 150). Премия с этого опциона достанется трейдеру.
Зато вторая сделка должна пройти, ведь трейдер обязался продать акции по 150, контрагенту это выгодно. Трейдер вынужден купить на бирже акции по 153 и продать их по форвардному контракту за 150. Убыток по этой сделке составит 3 доллара. Суммарная прибыль трейдера равна 10 (премии) минус 3 = 7 долларов.


➡️ Акция стоит 160 долларов. Покупатель опциона на продажу акций откажется от сделки (лучше продать на рынке за 160, чем трейдеру за 150). Премия с этого опциона достанется трейдеру.
Зато вторая сделка пройдет. Трейдер покупает акции по 160 и продает их по страйк-цене за 150. Убыток по этой сделке составит 10 долларов. Суммарная прибыль трейдера равна 10 (премии) минус 10 = 0 долларов.

➡️ Акция стоит 180 долларов. Опцион на продажу акций не реализуется, на покупку - реализуется. Убыток по акциям для трейдера составит 180-150= 30 долларов. Суммарный результат: 10 (премии) минус 30 (акции) = -20 долл.

⚠️ Чем выше будет расти цена акции, тем больше будут убытки. Их размер ничем не ограничен.

В случае падения цены ситуации симметричны, можете проверить это сами.

Максимальную прибыль трейдер получает в случае, когда цена акции не меняется. Трейдер все еще получает прибыль, если изменение цены акции меньше размера опционной премии. Потенциальный размер убытка в стратегии не ограничен.

Обратите внимание на скриншот от 2 ноября.👆🏻

275 долларов - это нереализованная прибыль(1), то есть просто переоценка актива.

Сверху вы можете увидеть возможные сценарии (3): строка Underlying - это цена базового актива (акции Apple); строка P&L (profit and loss) - это результат опционной стратегии.

В крайнем левом столбце можно увидеть возможный убыток в размере 2 829 долларов на позицию 1 650 долларов (2), что составляет -171%.

📉 3 ноября состоялось заседание ФРС, и речь Пауэлла вызвала снижение рынка. Акции Apple упали до 138 долларов.

Скриншота за 3 ноября, конечно же, не последовало, хотя я просил его в комментариях...

Судя по таблице сценариев нереализованная прибыль в размере 270 доларов превратилась в реальный убыток около 50 долларов.

Действительно, никаких чудес - всего лишь опционы...🤷🏻‍♂