Свопы и сделки РЕПО

Последняя порция сложного контента. Обещаю.😉 Потом просто проиллюстрирую на реально произошедших случаях, как на всем этом обжигались и продолжают обжигаться частные и профессиональные инвесторы.

Как я уже писал, профессионалы не умеют и не хотят ограничиваться стандартными инструментами и создают все более сложные финансовые конструкции. Но для частных инвесторов интересна из них лишь одна, которая называется Своп.

Своп (от англ. swap – меняться) формально является отдельным видом финансовых производных инструментов, но на самом деле это просто две одновременные сделки. Одна сделка – спотовая, вторая (ей противоположная) – форвардная.

📊 Пример: мы сейчас покупаем актив за рубли по текущей рыночной цене (спот-сделка) и тут же обязуемся продать этот же актив через некоторое время по согласованной цене (в этой операции вы уже должны узнать форвардный контракт).

Если внимательно присмотреться к свопу и понять, когда кто кому платит, можно увидеть, что, по сути, своп – это кредит под залог активов. Чем-то похоже на ипотеку.

Но есть одно важное юридическое отличие, которое и делает свопы опасным инструментом.

При обычном залоговом кредите на актив налагаются ограничения. Например, вы не можете продать квартиру в ипотеке без согласия банка.

⚠️ В форвардных контрактах никакого ограничения в праве собственности нет. Поэтому, купив актив по первой части сделки своп, вы можете спокойно делать с ним, что захотите, например, продать или потратить.

Вопрос (и риск) лишь в том, сможете ли вы впоследствии выполнить форвардную часть сделки своп.

Риски форвардных контрактов мы уже рассмотрели раньше. От перехода к своп-конструкциям эти риски никуда не делись.

Свопы являются внебиржевым инструментом, поэтому, как и в форвардах, фантазия контрагентов ничем не ограничена.

Базовым активом для свопа могут быть разные финансовые инструменты, чаще всего это валюта и ценные бумаги – акции и облигации. Во втором случае традиционно такие свопы называются сделками РЕПО (от англ. repurchase agreement – соглашение об обратном выкупе).

В большинстве случаев, частным инвесторам такие сделки недоступны, с ними работают профессиональные участники рынка.