Как работает срочный рынок. Часть 2.

В финансовой сфере были придуманы стандартные форвардные контракты, где параметры сделок жестко закреплены. Такие инструменты, поскольку они стандартизированы, могут торговаться на бирже и называются они фьючерсы (от англ. future – будущее).

У каждого фьючерса, как и у форвардных контрактов, есть несколько обязательных параметров.

➡️ Базовый актив – уже упомянутые акции Газпрома или других компаний, ОФЗ, индекс РТС, нефть, золото, серебро и т.п.

➡️ Экспирация или срок действия контракта. Жестко задается биржей. Если в форвардном контракте мы могли договориться о дате сделки с акциями Газпрома 1 декабря, то декабрьские фьючерсы на Газпром истекают 15 декабря, других вариантов экспирации на бирже нет.

➡️ Страйк-цена или цена фьючерса. Она определяется рынком. Платить эту сумму нужно в момент экспирации, но, чтобы гарантировать исполнение сделки, у инвестора на счету блокируется так называемое гарантийное обеспечение (ГО), которое по размеру сильно уступает объему будущей сделки (чаще всего ГО составляет 10-50% от цены).

⚠️ Фьючерс, как и форвард, обязателен к выполнению обеими сторонами.

Из-за ГО и обязательности контрактов необходимо внимательно следить за фьючерсными сделками. Ведь результат будет рассчитываться, исходя из полного объема сделки.

📊 Например, фьючерс на индекс Мосбиржи с экспирацией 15 декабря 2022 стоит 133 000 рублей. Гарантийное обеспечение по нему составляет 39 000 рублей. Если цена базового актива упадет до 96 000 рублей (на 28%), вы потеряете 100% своего гарантийного обеспечения.

Если же вы хотите уменьшить свои риски и иметь возможность отказаться от невыгодной сделки, то вы можете это сделать с помощью опционов.

Опционы отличаются от фьючерсов тем, что для покупателя контракта его исполнение не обязательно.

Вместо гарантийного обеспечения в опционах покупатель сразу платит продавцу так называемую «опционную премию», которая является платой за возможность отказаться от будущей сделки, если она будет невыгодна. Эта сумма никак не учитывается в будущей сделке с базовым активом.

📊 Например, я хочу купить акции Макдональдса в декабре по цене 250 долларов за штуку. Но при этом не собираюсь этого делать, если цена акций в декабре будет меньше. Поэтому я использую опцион с экспирацией 16 декабря 2022 и страйк-ценой 250. Мне придется заплатить премию 13 долларов за каждую акцию. Эта премия дает мне право отказаться от сделки 16 декабря, если я посчитаю ее невыгодной. Эта плата единоразовая и не возвращается мне при любом исходе, соглашусь ли я купить акции по 250 долларов или нет.

Из этих трех базовых деривативов (форварды, фьючерсы и опционы) на рынке формируются более сложные конструкции.