Поскольку вам совершенно не нужно становиться экспертами-профессионалами срочного рынка, я опишу производные инструменты (деривативы) упрощенно в том виде, который позволит понять суть их работы и риски, с ними связанные.
Прежде всего отметим, что производные активы (к ним относятся, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы) на самом деле активами не являются. Все они представляют собой сделки купли-продажи активов, но с особыми условиями.
📊 Допустим, у вас есть акция Газпрома, а у меня есть свободные деньги. Мы заключаем обычную сделку купли-продажи, в стиле «утром – деньги, вечером –
Большинство сделок, которые частные инвесторы совершают на рынке ценных бумаг – это спотовые сделки. Вы таким образом покупаете акции, облигации, валюту и паи фондов…
Теперь, когда вы услышите в новостях что-то о спотовой цене нефти или газа, то будете понимать, что это – цена, по которой именно сегодня покупатель может приобрести баррель нефти🛢 или кубический метр газа🧯.
Теперь предположим, что я хочу купить у вас акцию Газпрома, но денег для покупки сейчас у меня нет. Вот организую новый обучающий курс, заработаю, тогда и выкуплю вашу акцию.
📄 Я предлагаю вам сейчас договориться о том, что вы продадите мне свою акцию Газпрома, но не сегодня, а 1 декабря 2022 по цене, которую мы согласуем сегодня (например, за 180 рублей).
Если вы согласитесь на это, мы заключим форвардный контракт (от англ. forward – вперед). Сделка происходит с тем же самым активом – акцией Газпрома, что и в предыдущем примере, но отложенная во времени.
Вот мы и перешли к срочному рынку.
➡️ Акции Газпрома называются базовым активом, именно с ним будет совершена окончательная сделка.
➡️ Любая сделка с деривативами имеет срок (поэтому и рынок, и инструменты называются срочными), в нашем случае это 1 декабря 2022. Этот срок также называется экспирацией (от англ. expiration – окончание срока).
➡️ Цена нашей будущей сделки с акциями (180 рублей) называется ценой исполнения или страйк-ценой (от англ. strike – заключить сделку).
⚠️Страйк-цена – это цена будущей сделки, которую мы определяем с вами сегодня при заключении контракта. Обращаю внимание, что она может не соответствовать текущей рыночной (спот) цене акции, и 1 декабря тоже может отличаться от рыночной (спот) цены на эту дату.
📊 Например, сегодня акция Газпрома стоит 171 рубль, а первого декабря будет стоить 200 рублей. Обе эти спотовые цены никак не влияют на условия нашей с вами сделки со страйк-ценой 180 р.
Собственно, уже виден первый риск производных инструментов.
Поскольку будущее предсказать невозможно, то для одного из нас сделка окажется невыгодной.
📊 Если акция Газпрома будет стоить 200 рублей 1 декабря, вы упустите прибыль, продав акцию мне за 180. А я смогу сразу же перепродать акцию по рыночной цене и получить прибыль 20 рублей.
И наоборот, если рыночная цена акции составит 160 рублей на 1 декабря 2022, я все равно буду вынужден купить ее у вас по 180. А вы, получив от меня деньги, сможете тут же купить на рынке акцию Газпрома обратно, сэкономив 20 рублей на покупке.
Конечно, у одной стороны сразу возникает соблазн не совершать сделку, если она не выгодна. Но выполнение форвардного контакта обязательно для обеих сторон. И если вы откажетесь продавать мне Газпром 1 декабря по 180, потому что вам выгоднее продать его на бирже по спот-цене, допустим 500 рублей, я могу обратиться в суд и заставить вас выполнить обязательства по нашей сделке.
Условия форвардных контрактов ограничены только нашей фантазией. Никто не запрещает нам заключить форвард на золото с экспирацией в первое новолуние после летнего солнцестояния со страйк-ценой, равной удвоенному квадратному корню из спот-цены базового актива за две недели до Пасхи.🤦🏻♂️
Проблема только в том, чтобы найти контрагента согласного с этими условиями. И с каждым новым контрагентом придется договариваться заново.
Это очень неудобно.