Асимметричные развороты доходности

© 2026 Federico Baldi-Lanfranchi, Pierre Collin-Dufresne, Kent D. Daniel
NBER Working Paper 35840
https://www.nber.org/papers/w35840

Перевод аннотации:
Краткосрочный разворот доходности является одной из наиболее устойчивых аномалий ценообразования активов и обычно связывается с предоставлением ликвидности. Мы разлагаем доходность акций отдельных фирм на два отдельных компонента: SYS, компонент доходности, который можно связать с систематическим риском и публикацией общедоступной информации, и ортогональный остаток RES. Компонент RES разворачивается, тогда как компонент SYS демонстрирует продолжение. Более того, остаточные развороты отличаются высокой асимметрией: положительные остаточные шоки разворачиваются гораздо медленнее, чем отрицательные. Фактор доходности, основанный на асимметричном идиосинкратическом развороте, поглощает фактор идиосинкратической волатильности и широкий набор других краткосрочных аномалий. Наши результаты позволяют предположить, что асимметричный идиосинкратический разворот (AIR) является главным источником краткосрочной предсказуемости доходности.

@nberpost