От импортера к экспортеру: нефтяные шоки и экономика США

© 2026 Diego R. Känzig, James H. Stock, Luca Zanotti
NBER Working Paper 35864
https://www.nber.org/papers/w35864

Перевод аннотации:
Мы изучаем, как сланцевая революция и переход США от импортера нефти к ее нетто-экспортеру изменили макроэкономические последствия нефтяных шоков. Используя шоки новостей о предложении нефти, идентифицированные на основе заявлений ОПЕК, модель экономики США с изменяющимися во времени параметрами показывает, что сдерживающее воздействие со временем ослабло и в конечном счете стало стимулирующим. Локальные проекции, зависящие от состояния экономики, связывают это изменение с торговым балансом США по нефти. Улучшение выходит за рамки механического эффекта чистого экспорта: по мере того как реакция условий торговли становится более благоприятной, потребление, оценки стоимости акций и экономическая активность широко укрепляются в различных секторах и регионах, что указывает на эффекты дохода и богатства в рамках общего равновесия. Контрфактический анализ скачка цен на нефть в 2022 году предполагает резко различающиеся траектории экономической активности, цен и денежно-кредитной политики США при механизмах распространения шока, преобладавших до сланцевого бума, по сравнению с началом 2020-х годов.

@nberpost