Бевериджевская кривая Филлипса

© 2026 Pascal Michaillat, Emmanuel Saez
NBER Working Paper 35804
https://www.nber.org/papers/w35804

Перевод аннотации:
В работе разрабатывается бевериджевская модель кривой Филлипса. Если новокейнсианская кривая Филлипса основана на монополистическом ценообразовании при наличии издержек изменения цен, то бевериджевская кривая Филлипса основана на ценообразовании в модели направленного поиска при наличии издержек изменения цен. При направленном поиске цены реагируют на незагруженность ресурсов, а не на предельные издержки. Полученная кривая Филлипса обладает тремя свойствами, соответствующими недавним данным США. Во-первых, она обеспечивает «божественное совпадение»: инфляция находится на целевом уровне всякий раз, когда безработица находится на эффективном уровне — уровне безработицы при полной занятости (FERU), равном геометрическому среднему уровней безработицы и вакансий. Во-вторых, она убывает и выпукла в плоскости «безработица — инфляция»: инфляция сильнее реагирует на безработицу, когда рынок труда неэффективно напряжен, чем когда на нем наблюдается неэффективно высокий избыток незанятых ресурсов. Выпуклость унаследована от кривой Бевериджа, согласно которой безработица является убывающей и выпуклой функцией напряженности рынка труда. В-третьих, сдвиги кривой Бевериджа изменяют FERU и потому сдвигают кривую Филлипса в плоскости «безработица — инфляция». Модель также подразумевает, что двойной мандат ФРС внутренне согласован, что мягкая посадка с неэффективно напряженного рынка труда возможна и что нулевая нижняя граница процентных ставок не переворачивает обычные экономические взаимосвязи.