Дата публикации текста: 2023/01/06

​​​​🛍️ 🔎 Amazon Inc (AMZN) - обзор компании после падения акций до ковидных минимумов

▫️ Капитализация: $850 b
▫️ Выручка TTM: $502 b (+10% г/г)
▫️ Опер. прибыль TTM: $13 b (-54% г/г)
▫️ Чистая прибыль TTM: $11.3 b (-57% г/г)
▫️ P/E TTM: 76 (fwd P/E 2023: 50)
▫️ P/B: 6,2
▫️ P/S: 1,7

📊 Результаты по сегментам TTM:

- North America - $304,9 b ➡️ 61% выручки (сегмент стал убыточным в 2022м году, выручка продолжает расти приличными темпами, но падает маржа)

- International - $120,8 b ➡️ 24% выручки (данный сегмент ушел в глубокий убыток по операционной рентабельности, продажи компании падают, во многом это связано с кризисом в Европе)

- Amazon Web Services - $76,5 b ➡️ 15% выручки (здесь выручка выросла на 27% г/г, операционная прибыль растёт на 11%, хотя рентабельность тоже падает)

✅ Рынок интернет-коммерции продолжает расти. Пока отчета за 2022й год нет, но рост очевиден по показателям выручки компаний и росте мирового спроса на логистические решения для Интернет-торговли. Amazon на этом рынке занимает огромную долю, поэтому расти выше рынка уже вряд ли удастся, поэтому есть большие шансы, что компания уже скоро начнет делать байбэки или платить дивиденды. Однако, нужно сначала выйти на положительный FCF.

❌ Компания последние кварталы отчитывалась крайне негативно. Несмотря на рост выручки, эффективность компании падает, рентабельность снижается, а отрицательный FCF за последние 4 отчетных квартала составил аж $70,9 b (скорректированные данные еще хуже).

❌Основной проблемой компании в 3кв2022 стали возросшие издержки практически по всем статьям. Если скорректировать показатель чистой прибыли за 3кв2022, но компания получила небольшой убыток (отработала квартал, можно сказать, в 0).

❌Показатель Net debt/EBITDA сейчас около 2,5, это многовато. Ставка ФРС сейчас высокая, перезанимать средства компании придется под более высокий %. Существенного влияния на бизнес это не окажет, но растянет текущие проблемы во времени.

❌В условиях жесткой ДКП и кризиса в ряде экономик, покупательская способность населения падает, это негативно отражается на таких крупных компаниях как Amazon, особенно учитывая масштабы, при которых расти уже особо некуда.

Вывод:
Компания сейчас падает на максимальном за долгое время негативе, хотя с восстановлением экономики, повышение рентабельность - единственный адекватный путь развития компании, что может в позволить перспективе 2-3 лет обрадовать акционеров дивидендами или байбэками.

📊 Ранее я давал оценку компании в 2500$ за акцию, что эквивалентно текущей цене в 125$ (так как был сплит 1:20). Сейчас компания уже имеет потенциал роста к данной цене около 50%. Теперь всё выглядит более-менее интересно. Вот и дождались мы ковидных минимумов по некоторым бумагам.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #amazon #AMZN

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/1180