Дата публикации текста: 2022/07/29

​​🛢️ ExxonMobil (XOM) - обзор отчета компании за 2кв2022 и еще пара моментов к размышлению...

Буквально пару недель назад делал обзор на компанию: https://t.me/taurenin/839, там писал о том, почему Exxon является бенефициаром всего происходящего в мировой экономике. Тогда справедливая цена по акциям называлась в 90$ как раз сейчас столько они стоят.

👉 Прибыль за 2кв2022: $17,6 b (+98.7% кв/кв).
Обращу внимание, что это рост не год к году, а квартал к кварталу.

👉 В основном причиной такого роста являются цены на газ и нефть, которые резко выросли во 2кв2022. В условиях санкций на российскую нефть со стороны Европы, компания будет иметь комфортные цены реализации даже с учётом возможного падения мирового спроса.

👉 При этом, копания не спешит наращивать капитальные затраты, что позитивно отражается на дивидендах и байбэках.

📊 Сейчас у компании fwd EPS на 2022 год составляет около 11$ (как я прогнозировал в предыдущем обзоре). Компания торгуется с fwd p/e 2022 около 8,5 (исходя из текущих котировок).

Предпосылок того, что эти показатели ухудшатся в разы - пока мало. Так как Exxon - это одна из компаний, которая будет замещать Газпром на европейском рынке, реализуя СПГ по крайне высоким ценам. Именно поэтому из американского рынка самые интересные компании сейчас находятся в нефтегазе, удобрениях и продовольствии.

✅ Компания возвращает прибыль акционерам. Компания сейчас ежеквартально платит $3,7b дивидендами (примерно 4% доходности годовых). И делает огромные байбэки, которые примерно в 2 раза больше дивидендов, что приводит к росту дивидендов в среднем на 8% в год и в совокупности обеспечивает акционерам доход на вложенные средства около 10-12% годовых.

👆 Собственно, если американская компания, которая сейчас пожинает плоды от санкций против РФ торгуется с такими доходностями, то задумайтесь, почему рынок должны устраивать форвардные дивиденды на 2022 год того же Новатэка в размере около 10%-12%? При том, что есть много рисков новых ограничений, роста издержек на перенаправление товарных потоков, повышения НДПИ и т.д...

Я Новатэк хотел бы добавить в портфель, но дешевле 700 рублей. Для того, чтобы был дисконт, который компенсирует перечисленные риски. А покупка по текущим - это покупка российской компании по цене американской, при несоизмеримых рисках для бизнеса. Это к слову о том, почему я жду падения по нашему рынку еще хотя бы на 10-25% (в зависимости от компании).

Вывод:
В общем, СПГ и нефть будут смягчать кризис в США за счет европейцев и россиян. Прибыли одних корпораций стагнируют (это я за ИТ), а вот нефтегазодобытчики растут и будут платить налоги с новых исторически высоких баз.

С точки зрения инвестиций - это интересная компания, но дешево её пока не отдают. Торгуется по справедливой цене в 90$.

#обзор #ExxonMobil #XOM

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Всем хороших выходных 😊

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/876