Друзья, диалог, который условно можно назвать «Ресурсы регионов для денег в Москве», продолжается.
Напомню: Дмитрий Тортев на прошлой неделе в эфире радио «Комсомольская правда» в Санкт-Петербурге вывел собеседников на этот важный разговор. К нему уже присоединились каналы «Деньги и песец» и «Архитектура власти». Сегодня даю ссылку на пост канала «Мобилизационная экономика» — он напрямую соприкасается с нашей полемикой и помогает развернуть её в теоретическую плоскость.

Что в сухом итоге мы видим?
В России действует единая ключевая ставка, но регионы живут в принципиально разных экономических условиях. Где-то повышение ставки быстро охлаждает спрос и сдерживает инфляцию, а где-то его воздействие значительно слабее: на это влияют отраслевая специфика, высокая доля сельского хозяйства и туризма, льготное кредитование, дотационность бюджетов и зависимость экономики от бюджетного импульса.
Получается парадоксальная ситуация: единая ставка формально действует для всей страны, но фактически инфляция везде ведёт себя по-разному. В территориях со слабой трансмиссией инфляция может оставаться высокой даже при жёсткой политике Центробанка. В результате ставку приходится дольше держать на повышенном уровне, и давление испытывает уже вся экономика.

Отсюда и возникает идея: чем дальше от Москвы и чем слабее региональная экономика встроена в финансовые каналы, тем доступнее должны быть деньги — для бизнеса, инвестиций, бюджетов и граждан. Но буквально вводить разные ключевые ставки внутри одной страны невозможно без серьёзных последствий. Свободное движение капитала быстро начнёт выравнивать условия: деньги будут перетекать туда, где дешевле, а региональная дифференциация окажется скорее формальной.
Поэтому практический выход, вероятно, заключается не в нескольких ключевых ставках, а в единой ставке с разными условиями доступа к кредиту. Льготные программы, субсидирование ставок и адресная поддержка регионов — фактически тот же принцип, который уже применяется в дальневосточной ипотеке под 2%.
Но здесь возникает следующий вопрос: кто и за счёт чего будет оплачивать эту разницу? Если регионы создают значительную часть ресурсов, а основные центры прибыли и налоговых поступлений концентрируются в Москве, то разговор о доступных деньгах неизбежно упирается в налоговое распределение, межбюджетные трансферты и бюджетные полномочия территорий.

Иными словами, проблема не только в размере ключевой ставки. Проблема в том, как устроено движение ресурсов внутри страны — от места их производства к месту концентрации финансового результата. Именно поэтому разговор о региональных ставках постепенно превращается в разговор о модели экономического устройства России.

Да, именно так — масштабно. И определение этой модели зависит от нашего решения уже в ближайшие выходные: какую идеологию мы выберем? Оставим всё как есть, когда разрыв между центром и глубинкой становится всё очевиднее, или попытаемся устранить эту несправедливость?

Выборы нового состава Государственной Думы состоятся 18, 19 и 20 сентября