▫️AA- от Эксперт РА 04.04.24
▫️купон до 24,5% ежемес. (YTM до ~27,35%)
▫️2 года, объем 3 млрд., сбор 24.12
РЕСО специализируется на лизинге легкового и грузового автотранспорта. Работает с 2003 года. Входит в топ-10 крупнейших ЛК РФ по рэнкингу Эксперт РА
Поскольку ни свежего рейтингового отчета, ни времени, чтобы глубоко вникать в финансы эмитента и с пристрастием смотреть на динамику во втором полугодии, у нас нет – придется ограничиться предположением, что РЕСО как компания с опытом прохождения уже не одного и не двух кризисных периодов – имеет некоторый запас прочности и сейчас (в совсем уж крайнем случае – «ужас», но не «ужас-ужас-ужас»😁)
Тем более, если уж мы имеем основания ждать каких-то системных проблем в лизинговом секторе, первые падения более вероятно увидеть среди мелких/средних игроков, но даже там пока как-то обходится без них
📊 С параметрами выпуска история не сильно проще: неопределенность на рынке на горизонте больше пары дней считаю, что высокая, и весь ажиотаж пятницы-понедельника может в любой момент смениться очередным депрессивным эпизодом
▫️Прямо сейчас условия РЕСО одни из лучших по рейтинговой группе – за исключением бумаг ГТЛК и АФК Системы (из таблички убрал, чтобы не засоряли, т.к. тысячи их и торгуются они явно ниже своего формального рейтинга)
▫️Отдельно среди AA-фиксов с высоким купоном уступает только ГТЛК-4
RU000A10A3Z4 и Системе-18 RU000A102SV8, на которых мы особо не смотрим, да и то уступает несущественно▫️Близко по YTM к своему выпуску
RU000A106DP3, но выглядит лучше за счет высокой ТКД. В целом, со своими выпусками сравнивать смысла нет, т.к. большинство старых бумаг РЕСО отличаются очень невысокой (а местами нулевой) ликвидностью👉 Итого: в холд – без четкого мнения. Если исходить из того, с чего начал пост, то норм (+сектор лизинга сейчас неспокойный, следить придется)
Спекулятивно, как ставка на продолжение банкета в фиксах – выглядит играбельно. Единственное, объем для розницы большой, и для нормального размещения нужно участие тех самых таинственных институтов, которые, вероятно, держат большую часть старых низколиквидных выпусков РЕСО. Без них размещение может затянуться. Явного запаса на снижение купона пока считаю, что нет. Сам планирую поучаствовать, немного