🍏 И вдогонку про Ленту. Коротко, т.к. здесь стоит дождаться 4 квартала, он будет более показательным – можно будет сравнить результаты г/г уже после приобретения Монетки. Цифры за 3 кв 2024 такие:

▫️Выручка: 210,9 млрд. (+55,1%)
▫️EBITDA: 17 млрд. (+141,1%)
▫️Прибыль: 4,3 млрд. (17х)
▫️LFL-продажи: +9,4%, чек: +9,9%

✅Из хорошего – с/с под контролем, доля комм/адм расходов в выручке снизилась и к прошлому году, и к этому

⚠️Из не очень хорошего – сама выручка меньше, чем в прошлом квартале (в норме должна быть примерно на уровне, как у X5) несмотря на активные открытия новых магазинов, также заметно упал темп роста LFL-выручки. Квартальный LFL-трафик не раскрывают, судя по общей динамике за 9 мес. тут тоже есть небольшой минус

💰ЧД/EBITDA снизился до 1.4х за счет растущей ебитды. Формально это позволяет компании заплатить дивиденды (по дивполитике могут платить при долг/ебитда <1.5х, сумма в этом случае может составить 100-150 руб./акция). Но разумным такой ход не выглядит, т.к. общий долг все еще высокий (под 120 млрд.), порядка половины короткая и перезанимать придется дороже

📊 EV/EBITDA LTM~3.3х – тоже недорого, вопросов тут пока больше, чем по Х5, но выглядит как серьезная заявка на звание «почетного второго номера» в секторе, вместо слабеющего Магнита