💿 Северсталь – финотчет за 1п 2024
▫️Выручка: +25%
▫️Прибыль: +6,5%
Как и у прочих металлургов, тут сейчас все нормально, за счет хороших цен на внутреннем рынке (долго ли они продержатся? Снаружи то всё не так благополучно) и более-менее решенных вопросов с продажами.
Проблема именно по Северстали – большая инвестпрограмма, капексы вырастут на 60-70% как миниму до 2026 года. Долгосрочно это, конечно, позитив, но в моменте будет давить на FCF и дивидендную часть. Дивдоходность может уйти сильно ниже 10%, и надолго. Стоит бумага для своего положения – считаю что дороговато, держать в ожидании нескорого раскрытия потенциала – занятие для очень терпеливых инвесторов
💿 ММК – финотчет за 1п 2024
▫️Выручка: +18,5%
▫️Прибыль: -2,5%
В целом, аналогично Северстали по бизнесу, но здесь инвестпрограмма уже завершена и первую отдачу от нее мы должны увидеть уже в ближайший год. Объявили дивиденд за 1п’24 – 2,494 руб. на акцию (~4,7% годовых), думаю совокупно по году будет выше 10%, а дальше должно быть еще больше. Сам сектор без особых драйверов, но внутри него ММК в моменте выглядит перспективнее прочих
🔋 Новатэк – финотчет за 1п 2024
▫️Выручка: +17%
▫️Прибыль: х2.2
Операционно прорывов не было , помогли вменяемые цены на нефть (от которой рассчитываются и долгосрочные газовые контракты) + бумажная часть с переоценкой долгов дочек (поэтому FCF сильно не вырос и на высокий дивиденд я бы не рассчитывал). Долг, кстати, с отрицательного подскочил до 140 млрд. – что, впрочем, все еще немного, порядка 0,3 ебитды. Возможно, связано с тем, что:
«Таинственные покупатели с вероятными связями с Россией» за год скупили больше 50 газовозов, которые теперь зарегистрированы в ОАЭ
С учетом всех неприятностей, которые продолжают валиться на компанию – держится она на удивление хорошо. С июля Новатэк (как и ГП) повысит цены на газ для внутреннего рынка, что даст небольшой плюсик к финрезу в следующем полугодии
🍾И сегодня началась буксировка второй технологической линии сжижения для Арктик СПГ-2 из Мурманска на Гыдан: строго по плану, что тоже внушает некоторый оптимизм
🚗 Европлан – операционка за 1п 2024
▫️Кол-во сделок: +25%
▫️Новый бизнес: +34% (легковой), +29% (коммерчекий)
Кривоватый отчет, нет общей цифры по новому бизнесу, и отдельно цифр за второй квартал. Вроде и хорошо растет, но явное замедление по 2кв тоже есть (в 1кв было +34% по сделкам и +46/39% по новому бизнесу в легковом/комм сегментах). Маржинальность процентных доходов скорее всего упала, но есть надежда, что это перекроется ростом непроцентных – понятно будет в МСФО
В целом, замедление ожидаемое – рынок сейчас совсем не тот, что в начале 2023. На этом фоне цифры Европлана можно считать хорошими, и в заявленные на IPO таргеты (+20% НБ на 2024) они пока более, чем укладываются
🍏 X5 Retail – операционка за 2кв и 1п 2024
▫️Выручка: +25,1%
▫️LFL продажи: +14,9%, трафик: +2,9%, чек: +11,7%
Тут все очень хорошо, на уровне такого же хорошего 1 квартала, сильно лучше продовольственной инфляции (9,1%). Во 2 половине года гарантированно увидим квартальную выручку в 1+ трлн., а по итогам года можно замахнуться и на 4 трлн. Чижики чуть замедлились, но все еще растут быстрее 100% г/г, а их доля в общей выручке X5 выросла по итогам 1п’24 с 3,9% до 5,5%. Без вариантов лучший актив в ритейле, осталось дождаться торгов – пока намечаются на сентябрь-октябрь
