🎈 Новый выпуск #облигации Технология-БО-01
Похоже, последний желающий успеть на уходящий поезд «до 15 декабря» (билеты на следующий могут оказаться дороже)

▫️BB+ от НКР 31.10.23 / AA- от НКР 05.10.23
▫️купон 18,5% ежемесячный, YTM~20,1%
▫️1 год, объем 200 млн. Сбор 13.12

Часть ГК «Гелий 24». Работает с 2012 года, занимается продажей и перевозками редких газов, в основном гелия

Основной поставщик – Газпром через свой Амурский ГПЗ и Оренбургский гелиевый завод (кстати, объект другого эмитента недели, группы ВИС). Круг покупателей широкий – от Роскосмоса до продавцов воздушных шариков, в т.ч. работают на экспорт

♻️Рынок перспективный, хорошо попадает в концепцию ESG и энергоперехода (а этот тренд явно начал оживать после забвения-2022). И Группа занимает на нем лидирующие позиции, доля по РФ почти 40%. Основатель ГК – Андрей Дубовсков, экс-президент МТС и АФК Системы сейчас – собственник Гелия-24 и еще одного бизнеса, тоже в контексте энергоперехода – компании Green Drive (строит электрозаправки)

💰По отчетам, до 2022 включительно «Технология» хорошо растет – но МСФО, чтобы оценить общее фин.положение группы у нас нет (делать начнут лишь в 2024). Зато есть «займы связанным сторонам» и пара оговорок от аудитора, сильно криминальными их не считаю. НКР тоже большой проблемы не видит, но в целом добавить прозрачности не помешало бы – если явных проблем по Группе в МСФО не всплывет, такой эмитент вполне мог бы рассчитывать на переход в BBB-грейд

📉Параметры выпуска похожи на свежий ФармФорвард, который рынку не зашел из-за короткого полугодового колла. В Технологиях колл будет через 1 год – тоже не идеально, но уже заметно лучше. Мне лично эмитент нравится и подержать ради купона было бы можно (для ощутимого апсайда по телу выпуск коротковат)

👉Но в само размещение не пойду: совсем рядом заседание ЦБ и новые вводные для рынка, рисковать смысла не вижу. Если на фоне обновленной ДКП бумага уйдет вниз – буду рассматривать покупку на вторичке