Новые размещения #облигации #экспресс

💡Энергоника-001Р-04 – купон подняли до 16% (YTM~17%)

Про эмитента кратко писал в обзоре первичных размещений недели. С новым купоном бумага стала намного интереснее:

▫️дает одну из самых больших премий к g-curve по рейтинговой группе
▫️купон теперь в категории «высокий» и это дополнительный фактор устойчивости: в понедельник-вторник мы видели, что бумаги 16+ очень сдержанно отреагировали на рост ставки ЦБ, серьезных проливов здесь не было
▫️помним про быструю амортизацию (со второго года), это тоже плюсик

👉Риски в любом случае есть, рынок еще в поисках равновесия. Но для тех, кому очень уж хочется где-нибудь поучаствовать – считаю, что вполне адекватный вариант, и сам тоже схожу. Как минимум, ниже номинала такое опускаться не должно, даже в текущих условиях

‼️Есть вероятность, что раздавать будут без аллокации, в порядке очередности заявок – поэтому подавать надо с открытия, чем раньше тем лучше

⚖️АСВ-БО-01-001P: BB+, YTM~18,1%, 3 года, 200 млн. Только для квалов

⛔️Выпуск, к сожалению, уже расписали сегодня с утра, буквально за 10 минут (я тоже не успел, кто успел – поздравляю)

Тут похожая ситуация, только купон еще выше. 17% в BB+ – хорошая премия за дебют, которая даже с новой ставкой позволяет особо не заморачиваться анализом кредитного качества эмитента. При этом кредитное качество реально хорошее, есть ощущение, что НРА сильно перестраховалась под относительно небольшой размер бизнеса и отсутствие публичной истории у эмитента – иначе рейт вполне мог бы быть уже из BBB-грейда