Вконтакте (VKCO) – отчет за 1 полугодие 2023. По сегментам картина прежняя:

📱«Соцсети и сервисы». Выручка выросла на 40%. Цифра хорошая, но заметно ниже, чем у Яндекса – там онлайн-сегмент прибавил более 50%. Аудитория Вконтакта немного подросла, по остальным соцсетям движений нет

📚«Образовательные технологии» – тоже прибавили по выручке и аудитории, но остаются на околонулевой ебитде, без динамики

👨‍💻«Технологии для бизнеса» продолжают расти с ускорением (+69%), и даже ебитда условно-положительная. Здесь драйвит рынок: после ухода западных конкурентов замещающие облачные сервисы и корпоративные IT-решения стали крайне востребованы

📉В «Новых бизнес-направлениях» ничего нового. Кэш тратится, потенциальных проектов-многократников не наблюдается

В деньгах все это хозяйство по-прежнему сильно убыточное. ВК продолжает вкладываться в рост, но расходы компании растут быстрее выручки

Долги превысили 170 млрд. (чистый – под 100 млрд.) Половина идет по льготным ставкам, но стоимость обслуживания в любом случае увеличивается. Зато отдали 2,5 млрд. за 25 лет аренды Дома Зингера (на фото)

⚠️В таком специфическом виде VK может существовать еще сколь угодно долго. Очевидно, что стратегическая цель тут – не коммерция, а контроль над широким инфополем в интересах государства. Тем не менее, купленные весной расписки я пока не продаю. Почему:

🔹Слабые бизнес-результаты – уже в цене. Из такого сходить вниз можно только за компанию со всем индексом. Что не исключено, но это уже другая история

🔹А вот переоценку вверх мы еще можем увидеть. На свежие новости о редомициляции бумаги не среагировали (дивов то все равно не будет), но могут порасти, когда узнаем про новые конкретные шаги, связанные с переездом. Пресловутая блокировка Ютуба, новые M&A, просто корпоративные новости – вообще что угодно может подтолкнуть бумаги вверх, и подержать их еще считаю возможным. Хотя бы до тех пор, пока наш рынок официально не перестанет быть бычьим

👉Полноценной инвест-идеи здесь в любом случае не вижу, и зацепиться особо не за что