🏗 Оферта по АПРИ-БО-002Р-02 RU000A106631: на следующий 1 год установлен купон 32% годовых (был 18%)

Условия могли бы быть и получше, чем на уровне второй месяц висящего в простыне выпуска 2P-09 RU000A10AZY5. Тем более, очевидно, что эмитент не хотел бы выкупать хоть сколько-то существенный объем

Вместе с тем, все желающие окончательно расстаться с бумагами АПРИ сделали это уже давно, а оставшиеся «члены клуба», полагаю, принесут действительно немного, в пределах ~20% выпуска (200 млн.)

🔮 Мы ничего не знаем про дела АПРИ в 1 квартале и даже отчета за 2024 год еще не было (и там, и там наверняка всё неважно). Но с учетом свеженабранных ~800 млн. на два последних и совсем недавних размещения, вероятность успешно пройти оферту – полагаю, что достаточно высокая. И рынок считает примерно также, особого дисконта по 2P-02 в стакане уже нет

▫️Кто планирует продолжать азартные игры – среди выпусков АПРИ с ТКД 30+ обновленный 2P-02 будет оптимальным вариантом
▫️Перекладываться в 2P-09 нецелесообразно, как и обратный маневр, выпуски почти идентичные по YTM/g-спреду. Разве что в 09 ежемесячный купон
▫️А в целом по эмитенту – вне конкуренции 2Р-03 RU000A106WZ2 с офертой в сентябре-2025. Но до нее еще надо дотянуть, и с ликвидностью в выпуске не так, чтобы ок

📋 Период предъявления к оферте: с 18.04 по 24.04.2025, дата выкупа 14.05.2025 (у брокеров период сбора поручений может отличаться)