За последние два месяца мир потерял около 1 миллиарда баррелей нефти, и для стабилизации энергетических рынков потребуется время, даже если поставки возобновятся, заявил в воскресенье генеральный директор Saudi Aramco, поскольку перебои в судоходстве парализуют движение через Ормузский пролив.
…
«Возобновление маршрутов — это не то же самое, что нормализация рынка, который был лишен примерно миллиарда баррелей нефти», — сказал Нассер, добавив, что годы недофинансирования усугубили и без того низкую нагрузку на мировые запасы.
По разным оценкам, недоинвестирование из-за падения цен на нефть в 2014-2016 гг., последующего делеверилжа отрасли, выкачивания дивидендов из нефтяных компаний, экологической повестки и пр. составило 2-3 трлн. долл. В итоге, отрасли не хватает резервных мощностей для замещения выпадающих объемов в ближайшем будущем.
По факту, ситуация вокруг Ормузского пролива и хроническое недоинвестирование нефтегазовой отрасли с 2014 года запустили перестройку мирового энергетического рынка. Ближний Восток теряет статус относительно безопасного региона для западного нефтяного капитала. Международные мейджоры замораживают новые долгосрочные проекты в Персидском заливе из-за логистических и военных рисков, что с их стороны вполне логично.
Конечно, локальные госкомпании продолжат инвестировать сами, а дефицит внешнего капитала возможно попытаются заместить азиатские игроки, типа китайцев, готовые рисковать ради обеспечения собственной энергобезопасности, ну и для политической и экономической привязки к себе региона. Потому что у них тоже госкомпании и есть политическая воля. Но заместить западные компании они не смогут.
Но по разным оценкам до 2030 года нужно инвестировать 4.5-5 трлн. долл., чтобы обеспечить спрос. Судя по всему, основной поток капитала перенаправится в западное полушарие и регионы с более низкими геополитическими рисками.
Главные бенефициары в моменте - американские сланцевики и, в моменте и в перспективе, глубоководный шельф США. Также выиграют новые проекты в Гайане и Суринаме. Возможно новые месторождения в Бразилии, Аргентине и на шельфе Намибии. Но это все именно «возможно» и явно не переварит те инвестиции, которые нужны, без Ближнего Востока.
Но именно из-за текущего дефицита, и из-за описанных выше будущих проблем с инвестициями в отрасли можно с уверенностью сказать, что начался период структурно высоких цен. Тот самый нефтяной суперцикл, о котором мы говорили еще в 2023 году и который приблизился к нам сейчас при текущих событиях. Мировой рынок лишился, скажем так, дешевой ближневосточной подушки безопасности.
Новые проекты в Америке и Африке имеют более высокую себестоимость добычи, что автоматически поднимает точку безубыточности/цену для окупаемости инвестиций. Цены на нефть теперь закрепятся на высоком уровне из-за заложенной премии за риск. Единственным фактором, способным сбить эту волну, остается глобальная рецессия и принудительное падение спроса из-за дороговизны топлива.
@moi_misli_vslukh