🔤Кредитные рейтинги, аудиторские заключения, операционные результаты, обзоры… Ради чего? На сколько конкретно рискованные облигации дают больше ОФЗ?
мы уже разобрали для вас почти 30 компаний и не планируем останавливаться
Но как отличается доходность от рейтингов?
Повышенный риск должен вознаграждаться повышенной доходностью. Чтобы оцифровать ее, мы взяли индексы биржи, которые показывают совокупный доход в разрезе кредитных рейтингов. Если вложить 100 рублей в 2019, то к февралю 2024 можно получить ₽131 от ОФЗ/ ₽137 от АА/ААА; ₽147 от А, и ₽166 от ВВВ. Мало!
❗️Но смотрите на относительные цифры: КС на конец 2018 года была 7,75%, а в 2020 году снижалась до 4,25%. Вклады в банках давали 3-5%

Премия за риск:
· АА и ААА +1,0%
· А +2,5%
· ВВВ +5,1%
Премия рейтингов АА/ААА минимальна: +1% к ОФЗ это околонулевая разница👎, которая не способна мотивировать рисковать. Тем более, в ОФЗ безграничная ликвидность и ассортимент по срокам, а разницу 0,5-1% можно обеспечить за счет низких спредов при покупке и выбора нормального тарифа

Какова цена риска?
Агентство НКР провело масштабное исследование по >5000 компаний с 2005 по 2021. На слайде вероятность дефолта для кредитных шкал от C до AAA. Уровни А- дают вполне комфортный риск: вероятность дефолта 1,35% для А- и всего 0,26% для ААА. Резкий рост вероятности дефолта наблюдается ниже ВВВ-: 5% вероятность – уже не околонулевая. Это значит, что из 20 компаний, 1 рванет🧨

Какие выводы?
1. Самая комфортная премия за риск ВВВ/А (2,5-5% к ОФЗ)
2. Ниже ВВВ- колоссальный рост дефолтности, лучше избегать вложения в такие компании
3. Для лучшей доходности надо комбинировать с налоговыми вычетами
4. Диверсификация! Вложения в 3-5 бумаг только в компании АА и выше. Ниже рейтинг-ниже доля в портфеле. Берете А-? Берите 10 штук. ВВВ? Берите 20!
5. Всегда держать ликвидность: в 2022 даже индекс надежных облигаций обнулил за день всю накопленную за 3 года доходность. Ликвидность нужна для докупки на панике. И ... для финансовой подушки (накопительные счета)

🐾 Кот.Финанс |#облигации