О выпусках
У Истринской сыроварни 2 выпуска облигаций:
· БО-02 с доходностью 15% и погашением в августе 2026
· БО-03 с доходностью Ключевая ставка + 3,5% но не более 18%, погашение в ноябре 2027
ВАЖНО: эмитент имеет право выкупить по номинальной стоимости выпуск 03 в ноябре 2024, ноябре 2025 и ноябре 2026
О компании
С 2015 года производит авторские сыры. >100 магазинов в Москве и МО, 18 - в СПб.
⭐️"5" на Яндексе с >10к отзывов
⭐️"4,9" на Тинькофф с 1,8к отзывов
❓"3,1" на Отзовике, 85 отзывов
Нам сыр понравился. Без вау-эффекта, но вполне. Сыр и сыр
🧮Финансы
🔻аудиторское заключение с оговоркой: не предоставлены документы по себестоимости за 2020 год, именно тогда образовался капитал. Почему аудиторское заключение важно - писали тут
🔻минимальная рентабельность: Rопер-4%, Rчп-0%
🔻неудовлетворительный баланс: в активах запасы, дебиторка. В пассивах - долг и неподтвержденный капитал
⚡️Риски
🔻Компания закрытая: раздел «инвесторам» скуден, должного раскрытия нет
🔻Деловая репутация: суд с женой (А41-101780/2023), личное банкротство. В сентябре 2022 года переписал компанию на маму. если суд это оспорит при банкротстве - компанию будут делить. Разбирается ли жена в сырах мы не знаем😳
🔻Нет активов на балансе: ферма, недвижимость, оборудование - вне периметра. Мы не знаем, кому это принадлежит
🔻Снижение рейтинга: в октябре АКРА изменила прогноз на "негативный", а в ноябре понизила рейтинг сыроварни сразу на 2 ступени. Просто прочтите скриншот
🔻Огромный долг и отсутствие прибыли. Производство высокомаржинальное. Где деньги?👀
🔻Аудиторское заключение с оговоркой
Из плюсов - поручительство МСП, но мы не знаем как это работает в облигациях, еще не было прецедентов
Мы обходим такие компании стороной. Плавающая ставка, которая сверху ограничена 18%, а снизу есть вероятности снижения ключевой – нам не нравится. Оферта (право эмитента выкупить по номиналу через год/два/три) делает невозможным заработать на росте цены. Мы пас)
Disclaimer
🐾 Кот.Финанс | #облигации