Midov trip

Headspace в 2021 году оценили в $3 млрд. Теперь его покупают за $300 млн.

Минус 90% к той оценке. Сделка кэшевая.

Мультипликатор 1.5x к выручке больше напоминает российские сделки (скоро в России начнут давать 0.5x за SaaS).

бОльшая проблема в том, что это меньше, чем суммарно вложенные инвестиции (cash injected). Headspace и Ginger, с которой он слился в 2021-м, вместе привлекли больше $400 млн.

Дальше работает простая арифметика:
0/ Там, вроде, есть ещё долг, но глубоко я не копал.
1/ Ликпрефы забирают деньги первыми.
2/ Доля основателей стоит ноль. Но часто есть небольшой бонус за то, что они остаются в компании (carve-out).
3/ Опционы сотрудников тоже ноль.
4/ Ранние инвесторы, которые ждали 10+ лет, получают копейки или ничего.

Думаю, таких компаний очень много: подняли деньги и не смогли на выходе вернуть хотя бы 1x от вложенного.

Метрика "оценка по консервативному мультипликатору (1-2x выручки) / сумма привлечённых денег" простая, но её мало кто отслеживает. Хотя как фаундер я бы думал про нее как №1 метрике. При значении ниже 1 основатели и команда остаются ни с чем, даже если продукт живой и выручка есть.

В прошлом месяце были Airtable и Miro, и многие решили, что это история только про B2B-софт для продуктивности. Headspace показывает, что мобильные приложения тоже не защищены.

Тем, кто строит на свои, трава на венчурной стороне кажется зеленее, пока они не окажутся по ту сторону.

Мой пост в LinkedIn про продажу изначально пермского Miro завирусился на 230k+ охвата)

Но тут напишу под другим углом, про более важные моменты.

Все, конечно, обсуждают падение оценки: $17.5 млрд на пике, продажа за $1.4 млрд (enterprise value), в 12 раз. Но мне кажется, важнее другое.

1/ Продали покупателю, которому ни один фаундер не хочет продавать. Bending Spoons это конвейер:
• часть команды, которую растил годами, вероятно уволят,
• цены скорее всего выкрутят,
• у бренда кардинально изменится вайб - вместо любви клиентов, перейдут к формату "клиенты нас не любят, но платят хорошо".

Да, возможно повезет и BS с Миро будет себя по другому вести, но шансы не велики. Их playbook сформирован на десятках портфельных компаний.

2/ Какой фаундер соглашается на такого покупателя? Тот, у которого нет хорошей альтернативы. И это главный сигнал: невероятный продукт своего времени не нашёл нового перевоплощения. Отсюда и очень маленькие темпы роста.

3/ Компания-то росла. Выручка удвоилась: с $300 до $600 млн ARR. Но оценка упала в 12 раз, потому что мультипликатор к выручке рухнул в 25 (!) раз: с 58x до 2.3x.

Почему так? Мультипликатор это цена нарратива. В 2021 Miro идеально попадал в главную историю рынка: удалёнка, коллаборация, будущее работы.

Можно даже ввести термин business-narrative-fit, по аналогии с product-market fit: насколько компания совпадает с историей, в которую рынок сейчас верит. В 2021 г. совпадение было максимальным, и рынок платил 58 годовых выручек. Сегодня история рынка другая (AI), совпадение около нуля, и Miro оценили как традиционный бизнес: 2.3 выручки.

Пойнт простой: оценку двигает не только рост, но и попадание в моментум. Нарративы двигают людей, капитал и продукты.

4/ Важная деталь: на счетах Miro лежало порядка $430М кэша. Деньги не жгли, потому что не появилось идей, где сожжённый доллар приносил бы больше доллара в оценке. Скорее уверились, что оценка дальше будет только падать и пережидать плохие мультипликаторы смысла нет.

Отдельный привет любителям повторять, что "идеи ничего не стоят, решает исполнение".

Реальность в мире SaaS изменилась кардинально.

P.S. Наткнулся на удобную табличку со сводкой метрик Miro, приложил вторым скрином.

Битва на Product Hunt сегодня. Сможем взять #1? 😎

Anysite: один API к живым данным из 600+ источников и коннектор в Claude, чтобы
агент собирал списки сам

Каждый апвоут + комментарий значат для нас БЕСКОНЕЧНО много сегодня

[Ссылка по которой нас можно поддержать]

Давайте победим вместе 🫶

классный продукт лончится. давно пользуюсь. стоит поддержать ребят)

Что-то я переварился в собственном соку наедине с компом и ИИшкой.

Хочу за следующую неделю сделать максимум кетчапов. Освежить нетворк и идеи.

Так что если давно не общались и есть желание закетчапиться, пишите в личку - буду рад.

Венчурные фонды любят спрашивать, какой у стартапа ров (moat), иногда понимая под этим технологию, которую практически невозможно скопировать.

Что для текущей стадии технологической индустрии очевидный нонсенс.

Иногда это доходит до высокомерно-снисходительного тона в формате "если вы такие же, как все, зачем вообще пытаетесь стартапить".

При этом мало что настолько одинаково на уровне стратегии и внешней оболочки, как венчурные фонды. Все они "we back exceptional founders", На уровне людей отличия огромные, но со стороны это сложно разглядеть.

И вот статистика от главного по венчурным данным в мире, Ильи Стребулаева (Stanford).

Венчурные фонды - такой же класс активов с экспоненциальным распределением, как и сами стартапы: 90% всей прибыли забрали 5% фондов, а 57% - вообще топ-1%.

Поэтому если ты работник не топового фонда, трезвый взгляд такой: никакого мега-керри не будет, работаешь за зарплату. (Но она есть более-менее всегда, не то что в стартапах. Вот где настоящее отличие) 😃

Вчера поехали в соседний городок Гаропаба, где китов проще увидеть. Хотел маме показать.

Повезло, увидели как 3 раза с разницей в пару секунд выпрыгнул кит! 🐳

Впечатляет конечно)

Ну и сам себе молодец что с нормальным биноклем в этот раз поехал

Но снять на фото конечно ничего не успел)

Впечатлился вчера финтех-операцией.

Отправил в страйпе платёж с криптосчёта юрлица из США на личный счёт в Бразилии.

Дошел за 2 минуты с нулевой комиссией.

Нюансы, которые впечатляют:

1/ Из данных получателя понадобился только CPF (бразильский ИНН). Ни номера счёта, ни SWIFT-реквизитов.
2/ Суммарный валютный спред меньше 1%.
3/ Операция объективно сложнейшая:

• юрлицо -> физлицо
• США -> Бразилия
• крипта -> фиат
• де-факто ещё и конвертация валюты (USDC это стейблкоин в долларах, а дошли реалы)

Поэтому мировой финтех с 2022 года стал сильно круче российского. Даже в платежах, в чём исторически российский финтех рулил.

На эту же тему посты ранее: оплатил госуслуги в Бразилии USDT по QR, Stripe открывает компаниям счета в USDC с картами

В 2019 я ездил на открытие лабы МТС 5G на ВДНХ. План был инвестировать в лабораторию, чтобы быть готовым к тому, что сеть включат вот-вот.

По итогу сети запускаются только семь (!) лет спустя, и то на "плохом" спектре. За это время все поменялось.

Да, даже во Флорипе на большинстве общественных пляжей 5G есть, а это скорее деревни, чем мегаполисы.

Поэтому для меня 5G один из наиболее ярких примеров технологического отставания России в цифре.

p.s. Причины не обсуждаю, они всегда есть. В Европе вон регулятор финтех тормозил и т.д.

Но "Client doesn't care" (Безос).

SaaS жив.

Полгода назад в это никто не верил. После выхода нескольких продуктов Anthropic случился SaaSapocalypse: мультипликаторы даже на выдающиеся SaaS-компании ужимались до 1-2 выручек, ниже, чем у совсем не технологических бизнесов вроде Старбакса. Индустрию хоронили примерно все.

EMCLOUD, главный индекс публичных SaaS компаний, весной проваливался почти на 30%. Сейчас он за год в плюсе на 27% и обгоняет и Nasdaq, и S&P 500. Кто заходил на дне, сделал бы около 50% за полгода.

Мне кажется, умер не SaaS. Умер классический SaaS как венчурный класс: история, где ты платишь 30 выручек за рост и рассчитываешь, что мультипликатор не сожмется. Сами бизнесы никуда не делись и деньги зарабатывают как зарабатывали. Просто теперь их оценивают как бизнесы

Ты не создаёшь контент, потому что у тебя слишком хороший вкус.

Полушутка. Шутка в том, что это кликбейт. Не шутка в том, что вкус слишком хороший относительно твоих умений. Эта разница между вкусом и умением называется разрыв вкуса (taste gap).

Наткнулся на классный блог на эту тему. Там есть конкретный исторический кейс: Стивен Кинг возненавидел черновик своей книги и чуть не отказался от писательства, выбросил страницы в мусорку. Жена достала, заставила дописать. В итоге всё взлетело: первый большой хит, 4М+ копий, все дела. Понятно что это яркий кейс не более.

Но это очень релевантно к контенту: авторским текстам, тем более к искусству, музыке и так далее. То, что привело тебя к желанию создавать, это вкус. Тебе нравится, ты понимаешь, что такое хороший текст или любой другой вид контента.

Но именно поэтому свои первые работы кажутся слабыми: вкус уже есть, умение ещё нет.

Единственный способ что-то делать - сокращать эту разницу. А сокращается она только через опыт и развитие скиллов.

Нельзя давать вкусу закрывать тебе дверь из потребления в создание

Вчера на звонке в платном коммьюнити Тибо ($1M MRR) был Марк Луи (наверно самый известный индихакер в мире наряду с Питером Левелс). Было прикольно)

Вообще я пробовал много платных коммьюнити, частично тут рассказывал

Обычно это ленивый способ инфлюенсера заработать деньги и в этом смысле невыгодные траты для участников коммьюнити. Яркие примеры startup empire Айзенберга и tribe Ван дер блома.

Но, есть исключения - коммьюнити Тибо пока нравится.

В любом случае вывод с моего предыдущего поста валиден до сих пор. Если делаешь проект в нише, где у тебя нет большого нетворка, это офигенный способ нетворкинга и прокачки контекста

Лучший график для пятницы.

Валерий Емельянов собрал на основе Numbeo график стоимость жизни в разных городах против качества жизни. (numbeo дефолтный источник сравнения цен в разных городах мира)

Получилось четыре квадрата, но по сути видны три разумных сценария.

Логика простая: смотришь, чего ты хочешь и на каком этапе жизни находишься, и выбираешь локацию под это.

1/ Карьера в найме, реально амбициозные проекты, где все завязано на живой нетворк. Терпишь дороговизну и едешь в global cities: Нью-Йорк, Сан-Франциско, Лондон. На графике они честно лежат в bad value, дорого и качество жизни низкое. Жить будешь в комнате, а не в классной большой квартире. Будешь стоять в пробках и париться насчет безопасности.

Лучше всего работает, пока ты молодой и без детей.

2/ Онлайн-проекты и соло-креаторы. Здесь ты играешь в арбитраж: доходы у тебя ближе к мировым, потому что все на полной удаленке, а качество жизни получаешь очень высокое за небольшие деньги.

Мои два топа тут Флорианополис и Анталья. Рядом Порту и Валенсия.

3/ Уже пришел к успеху и деньги можно не считать. Тогда Цюрих и швейцарские города, квадрат premium life. Дорого, но за дело.

Хуже всего получается, когда локация не совпадает с треком. Человек хочет расти в найме, но сидит в Анталье. Или хочет поиграть в индихакинг, но сидит в Лондоне. Так не работает.

Я сейчас играю в онлайн-проекты, поэтому Флорианополис

cсылка

Сегодня выкатили в 2pr.io комментирование под чужими постами, пока в бете)

Для нас это большое расширение функционала. Продукт все больше закрывает внутри то, за что обычно платят агентствам.

Комментарии до сих пор самый дешевый способ попасть в поле зрения нужного человека, но съедают день.

И в основном впустую: комментируешь тех, кто попался в ленте, а не тех, с кем хочешь выстроить отношения.

Сделали наоборот. Добавляешь до 25 человек и видишь только их новые посты за неделю, одним списком.

Комментируешь и отвечаешь не выходя из 2pr, ответы прилетают туда же. Список можно собрать через агента.

Ничего не автоматизируется: ни автолайков, ни автокомментариев.

Все идет через официальное API LinkedIn и уходит только когда ты нажал кнопку. В бете лимиты скромные: 15 комментариев в день, 25 профилей.

Engage → вкладка "Engage with" → Add profiles
https://2pr.io/app/engage/outbound

Буду рад фидбеку)

Нашел бесплатную таблицу на 400+ мест, где можно получить бэклинк.

Раздает ее outrank, это SEO-бот, который делает всю эту работу на автопилоте.
Внутри не только каталоги, куда заливаешь форму и забываешь:
1/ 91 каталог
2/ 74 сообщества
3/ 73 медиа
4/ 60 сабреддитов
5/ 37 AI-каталогов
6/ 22 сайта с отзывами
По каждой площадке проставлены DA, тип ссылки (do-follow или no-follow) и трудозатраты: где хватает формы за минуту, а где надо писать и питчить.

Решил протестить рост доменного рейтинга.

Оттуда и взял идею запуска на Peerlist. Буду рад поддержке (пока оч мало апвоутов =/)

-> поддержать

Вообще outrank - проект Тибо, одного из крутых индихакеров, делает $1 млн MRR. Попробовал его платное комьюнити. На следующей неделе там ask me anything с ним и Марком Лу

Классная аналитика охватов и engagement rate в разных соцсетях в зависимости от кол-ва подписчиков от Favikon, одного из лидеров инфлюенс-маркетинга.

Те, кто жалуется на охваты в LinkedIn, часто не осознают, насколько сложнее получить те же цифры в X (Twitter) или на YouTube.

К тому же сделать текстовый пост гораздо проще, чем снять видео. И пока у вас небольшой аккаунт, LinkedIn дает отличную отдачу.

Когда вы растите профиль до уровня крупного инфлюенсера, процент органического охвата подписчиков действительно падает, но для для читающих этот пост эта проблема не актуальна.

Внимание аудитории стоит дорого и будет только дорожать, поэтому LinkedIn - до сих пор лучшая площадка для развития личного бренда на глобальном рынке.

Кстати, 2pr.io запустил на Peerlist (пробуем получить еще бэклинки): Буду рад, если сможете зайти и поддержать нас лайком🙂

—> Лайкать здесь

Если у вас приложение на b2c / эмоциональные покупки, то чаще всего единственный вариант продажи - это продажа на первой сессии.

Но чтобы ее достичь, используют длинный онбординг.

С годами он стал все длиннее и длинее.

У Игоря Кошелева интересный график из 2418 мобильных приложений, которые он собрал из сервиса ScreenDesign

Разброс и медианое количество экранов по нишам.

В фитнесе, как в нише с худшим ретеншеном вероятно, медианное количество - 15, а максимальное 77 (!) экранов.

ссылка на пост

Не ожидал, что решаться на это. X выложил свой алгоритм в открытый доступ.

Включая веса скоринга.

Впервые крупная платформа стала настолько открытой.

Система одновременно простая и сложная:
кандидаты в посты -> X предсказывает, что вы сделаете -> дальше фильтрация.

Главная суть: X следует предсказаниям действий, а не самим действиям.

X ценит:
-> скопировать ссылку: +20x
-> ответ или цитата: +5x
-> подписка: 4x
-> лайк: +0.5x
-> открыть ссылку: +0.2x (сюрприз-сюрприз)

Поэтому алгоритм не оптимизируется под лайки.

И ещё жёстче наказывает негативные сигналы:
-> жалоба: -234x
-> мьют: -59x
-> не интересно: -43x

Отсутствует или практически игнорируется (судя по скорингу):
-> время на посте (dwell time)
-> просмотр профиля
-> сгенерирован ИИ или нет

Это значения по умолчанию, эксперименты могут их менять.

Но это всё равно редкий взгляд внутрь крупной платформы.

Что удивило в этих весах?

ссылка на репозиторий