Металл и Минерал

#Вакансия для «работающего руками» руководителя, который лично формирует и пишет аналитическую часть презентационных материалов и управленческого отчета (текстовые пояснения и заключения), владеющего факторным анализом — умение разложить отклонение на ключевые драйверы (изменение цен, объемов пр-ва, структуры пр-ва продукции, удельных затрат, курсовых разниц)
Для нас важно:
Опыт в горно-добывающем секторе. Понимание формирования себестоимости по переделам ГОКа.
Английский язык свободно
Навыки самостоятельно формирования управленческой отчетности
владение МСФО и РСБУ
Вакансия: Руководитель направления Функция: Управление финансового контроллинга
Резюме направляйте на эл почту:
elena.vilisova@eurochem.ru

Это шторм, а не конец цикла.

Предыдущие товарные суперциклы разворачивались в периоды, когда доллар был привязан к золоту, долговое время было намного ниже, а глобализация ускорялась.

Это были принципиально разные среды.

Новый цикл обусловлен денежно-кредитным ресурсом, рекордным кредитным плечом, фискальным превышением и самой значительной волной геополитической фрагментации со времен Второй мировой войны.

🔋 Почему цены на материалы для аккумуляторов снова растут?
В период с 2021 по 2023 год цены на литий, никель, кобальт и графит резко выросли, поскольку спрос на электромобили встретился с неэластичным предложением.
В результате чрезмерной покупки и чрезмерной реакции предложения эти достижения были обрушены всего за 12 месяцев.

🪫 В этом году цены восстанавливаются, поскольку рынки столкнулись с серьёзными потрясениями, включая войну на Ближнем Востоке, из-за которой вытеснены поставки серной кислоты — что привело к росту производственных затрат во всей цепочке поставок аккумуляторов.

#Серебро формирует первый за более чем год сигнал перепроданности на дневном таймфрейме: RSI опускается ниже уровня 30 на закрытии.

Исторически такие эпизоды возникают крайне редко и, что важнее, демонстрируют устойчивый пост-сигнальный паттерн. Во всех наблюдениях за последний цикл цена серебра через 2–4 недели оказывалась выше уровня фиксации сигнала. Медианная доходность на горизонте одного месяца составляла около 4,6%, средняя — 6,1%.
Иными словами, речь идет не просто о технической перепроданности, а о статистически подтвержденной зоне повышенной вероятности краткосрочного восстановления.

На этом фоне динамика #золота выглядит менее однозначной.
Текущая коррекция достигала порядка −24% от локального пика на фоне волны ликвидаций, что выводит рынок в диапазон экстремальных движений по историческим меркам.

С 1980 года сопоставимые просадки фиксировались всего 11 раз.

В 70% случаев через месяц после подобных снижений #золото демонстрировало рост, что указывает на высокую вероятность технического отскока.

Однако при удлинении горизонта статистическое преимущество исчезает. На интервале одного года цена оказывалась выше лишь в 30% наблюдений, а медианная доходность переходила в отрицательную зону.
Таким образом, рынок формирует типичную асимметрию: высокая вероятность краткосрочного восстановления при ухудшающемся среднесрочном профиле риска.

Когда металлурги говорят об устойчивом развитии, обычно речь идет не только об экологии. Это еще и вопрос модернизации производств, эффективности и долгосрочной устойчивости бизнеса. Норникель всегда делал упор на социалку. И этот отчет не исключение. Это классный бенчмарк не только для отрасли но и для всего российского бизнеса. В центре любого производства, любого бизнеса остаются люди и вопросы качества жизни. Динамика индекса качества городской среды Минстроя по городам Норникеля последние годы положительная. В 2025 году и Норильск, и Мончегорск, и Заполярный показали рост. А социальный пакет работников - традиционно один из лучших в отрасли.

В отчете за 2025 год «Норникель»сообщил, что направил на проекты устойчивого развития более 377 млрд рублей, почти треть годовой выручки. При этом только на охрану окружающей среды было выделено свыше 89 млрд рублей.
Главным экологическим проектом остается Серная программа на Надеждинском металлургическом заводе. Благодаря ее реализации выбросы диоксида серы в сравнении с 2020 годом сократились на 39%.
Параллельно компания обновила экологическую и климатическую стратегию до 2035 года.

Для российской горно-металлургической отрасли это показательный пример того, как экологическая модернизация и социальная поддержка становятся частью производственной стратегии, а не отдельным направлением корпоративной повестки.

Вышло интервью старшего вице-президента ПМХ Алексея Паршукова — и, как водится, обнаружили редкий жанр: оптимизм на фоне статистики.

⏺️ 2025 год стал для российской металлургии упражнением в исторической скромности — выплавка стали откатилась к минимумам за 15 лет.
Причины, впрочем, без сюрпризов:
• реальный сектор решил, что металл ему сейчас не так уж и нужен;
• внешние рынки вежливо закрылись, а крепкий рубль помог сделать экспорт еще менее привлекательным.
Иными словами, продавать стало некому, а если есть кому — то невыгодно.
⏺️ На этом фоне внезапно выяснилось, что себестоимость — это важно. Почти как прибыль, только раньше в цепочке.
ПМХ, как и положено в такие времена, включил режим «ничего лишнего»:
режем затраты, выжимаем из активов максимум, покупаем меньше, добываем сами, склады чистим, персонал оптимизируем (в переводе с корпоративного — «делаем вид, что можем без людей»).
Результат звучит бодро:
себестоимость концентрата — минус 50%, кокса — минус 25%, чугуна — минус 20%.
Вопрос «за счет чего именно» оставим за скобками — инвесторам сейчас важнее, что цифры движутся в правильную сторону.
⏺️ Производственные рекорды тоже на месте: добыли и произвели больше, чем когда-либо.
Особенно приятно, что это позволило не покупать чужое сырье — экономия свыше 15 млрд рублей.
Когда рынок сжимается, вертикальная интеграция внезапно превращается из стратегии в средство выживания.
⏺️ С банками, как водится, тоже договорились.
Классический антикризисный сюжет: короткие долги превращаем в длинные, желательно коллективно, через синдикат.
Финансовая система в очередной раз доказала: если достаточно долго объяснять, что «сейчас сложно, но потом будет лучше», можно получить еще немного времени.
⏺️ Главная надежда металлургов — стройка.
Несмотря на ипотечные ставки, спрос на жилье «высокий», потому что:
старый фонд устарел, города растут, людям где-то жить надо.
Логика безупречная: если жить негде — будут строить, даже если дорого.
Статистика тоже поддерживает веру: запуск новых проектов в начале 2026 года +11% год к году.
⏺️ Второй столп оптимизма — инфраструктура.
Дороги, мосты, порты — классический государственный антидепрессант для отрасли.
Особенно показателен проект ВСМ Москва – Санкт-Петербург: только на него уйдет около 20% годового потребления арматуры.
Редкий случай, когда одна стройка может почувствовать себя целым рынком.

В целом картина выглядит так: рынок сжался, экспорт осложнился, но за счет внутренней стройки, оптимизации и переговоров с банками отрасль уверенно демонстрирует, что жить можно — если сильно постараться и правильно пересчитать себестоимость.

Жара требует угля
Цены на уголь в Китае растут на фоне аномальной жары и последствий аварии на шахте #уголь Как отмечает эксперт по горно-металлургической отрасли Института экономики роста им. П. А. Столыпина Павел Гамов, рост цен на уголь будет локальным и относительно коротким. «Всплеск цен в Китае обычно поддерживают погодный фактор, внеплановые сбои добычи и пополнение запасов, но без устойчивого дефицита рынок часто быстро нормализуется,— говорит он.— Для российских экспортеров окно для повышения цен есть, но оно, скорее всего, будет ограниченным по времени и масштабу из-за логистики, дисконтов и высокой конкуренции со стороны других поставщиков».

Согласно опубликованным рыночным оценкам, подобные скачки цен длятся от нескольких недель до двух месяцев, если их не поддерживает новое шоковое сотрясение предложения или спроса. В данном случае рост цен в КНР подпитывают жара и аварийный фактор в Шаньси, но, предупреждает Павел Гамов, если это не перерастает в широкое сокращение добычи или в системное падение портовых запасов, цена, как правило, начинает корректироваться после стабилизации закупок. Дополнительный риск для продолжения ралли — осторожная модель закупок китайских электростанций, полагает эксперт, они покупают по мере необходимости, а не агрессивно накапливают позиции.

Шансы России есть, полагает Павел Гамов, но они неравные: российский уголь может выиграть только там, где его цена с дисконтом остается достаточно привлекательной относительно альтернатив и где логистика не съедает маржу.

Именно восточное направление остается уязвимым из-за пропускной способности железной дороги и стоимости доставки, что ограничивает возможность быстро нарастить объемы в Китае даже при благоприятной цене.

Кроме того, по оценке господина Гамова, российский уголь в Азии и дальше будет торговаться под давлением дисконтов, поэтому рост бенчмарка не всегда превращается в сопоставимый рост нетбэка. Полный текст - https://www.kommersant.ru/doc/8736021

Производство стали на заводах Китая в конце мая составило 2,0 млн тонн, что на 4,3% меньше, чем в предыдущие десять дней, и на 4,1% ниже по сравнению с прошлым годом. По данным CISA, местное производство снизилось на 5,9% с начала года (по состоянию на 31 мая). Между тем, местные запасы стали за этот период упали на 15,7%, но были на 3,5% выше по сравнению с прошлым годом.

Учитывая продолжающуюся слабость на мировом рынке стали, мы считаем, что Пекин будет продолжать постепенно сокращать предложение. Несмотря на то, что в текущем пятилетнем плане нет четких целевых показателей по сокращению мощностей, Китай также может ввести дополнительные строгие меры контроля предложения , аналогичные реформе 2016-17 годов (когда было ликвидировано более 100 млн тонн мощностей по производству стали).
Например, Китай уже выпустил более жесткий план обмена мощностей по производству стали для сдерживания избыточного предложения. Согласно заявлению Министерства, теперь для строительства каждой тонны новых мощностей по всей стране необходимо вывести из эксплуатации не менее 1,5 тонн устаревших мощностей по производству стали.

☀️ Регистрация на II Всероссийский форум «Россыпное золото»
 
В доме официальных приемов правительства Хабаровского края 19-20 августа этого года пройдет II Всероссийский форум «Россыпное золото».
 
⛏️ Совместное мероприятие форума МАЙНЕКС и АНО «Институт развития горной отрасли: Золотые Люди» объединит представителей федеральных и региональных органов власти, профильные ведомства, отраслевых экспертов, производителей оборудования и технологий, консультантов и крупнейших недропользователей Дальнего Востока и России.
 
Ключевые темы форума:
✔️Состояние отрасли;
✔️Регулирование;
✔️Техногенные месторождения;
✔️Экология и лесопользование;
✔️Поиск и разведка;
✔️Технологии добычи;
✔️Практика регионов;
✔️Аффинаж и переработка.
 
В рамках мероприятия параллельно пройдет специальная программа Горного клуба #МАЙНЕКС — площадка для прямого диалога между капиталом, проектами и отраслевой экспертизой.
 
👨‍💼 Впервые форум «Россыпное золото» состоялся в Хабаровске в прошлом году и вызвал огромный резонанс для обсуждений наболевших тем среди недропользователей и власти. Участники поднимали темы от техногена до экологии. Участие в форуме принимал глава Роснедр Олег КАЗАНОВ с командой ведущих специалистов Росгеолэкспертизы, ГКЗ, ФГБУ «ЦНИГРИ». В мероприятии также участвовали губернатор Хабаровского края Дмитрий ДЕМЕШИН, министр природных ресурсов региона Александр ЛЕОНТЬЕВ и другие высокопоставленные чиновники.

✍️ В настоящее время открыта регистрация на участие во II Всероссийском форуме «Россыпное золото» для отраслевых компаний, инвесторов, экспертов и представителей органов власти.

С 1 сентября 2026 года наименование «бриллиант» в России можно будет применять только к камням природного происхождения — постановление Правительства

С осени 2026 года лабораторные камни в России не смогут называться бриллиантами и станут «ограненными синтетическими алмазами». Их вес больше нельзя будет указывать в каратах. Мера должна защитить потребителей: до сих пор ритейлеры могли смешивать изделия разных категорий

Продавцам ювелирных изделий запретили выдавать синтетические алмазы за натуральные.
Кабмин обязал продавцов ювелирных изделий информировать о происхождении

«Продавцы должны подробно раскрывать их «неприродное» происхождение и не использовать термин «бриллиант», производные от него, а также качественно-цветовые характеристики и вес в каратах», — говорится в сообщении.

❗️#UGLD Росимущество начало прием заявок на четвертый аукцион по продаже ЮГК
подробнее

Суэцкий канал повышает транзитные сборы для судов с середины июля
Для сухогрузов надбавка увеличится вдвое

💵 Это первое масштабное изменение тарифов за последние три года, обусловленное текущими рыночными условиями

Новые ставки дополнительных сборов распределены по категориям судов:
Танкеры для нефти и нефтепродуктов: для загруженных судов сбор вырастет до 37% с 25%, для балластных — до 27% с 15%.
Газовозы и химические танкеры: надбавка увеличится до 32% с 20%, а для СПГ — до 19% с 7%.
Балкеры: сборы для сухих навалочных вырастут более чем вдвое — до 22% с 10%.

Генеральные, тяжеловесные грузы и ро-ро: сборы повысятся до 26% с 14%.
Новые правила будут действовать для судов, начинающих транзит 15 июля или позже.

Напомним, что ставки фрахта на железную руду в мае 2026-го колебались в ограниченном диапазоне. На маршруте Тубарао (Бразилия) — Циндао (Китай) на 22 мая они составляли $36,15/т, что на 2% ниже уровня неделей ранее ($37/т). Одновременно ставки на маршруте Западная Австралия — Циндао составляли $15,25/т, это немного выше показателя предыдущей недели ($15,45/т). За месяц — с 24 апреля — они выросли на 17,3%.

🤡 Власти в третий раз не смогли продать Южэуралзолото.

🎪 Активы группы ЮГК выставляются на продажу с начала мая. Сначала не состоялся аукцион со стартовой ценой в 162 млрд руб., затем и торги на понижение, которые предполагали возможность снижения цены до 50% от начальной - на них заявился только один участник, внесший задаток, при необходимом минимуме в два.

По прогнозам Citi, к сентябрю #золото может упасть еще на 15.6% до $3500

🌕#SYSY «Сусуманзолото» расширяет добычу в Магаданской области- Ъ

На рынке серебра уже несколько лет подряд наблюдается структурный дефицит. В отличие от прошлого, когда серебро рассматривалось в первую очередь как инвестиционный актив и средство сохранения стоимости, сейчас оно также признано важнейшим промышленным металлом. Спрос со стороны таких секторов, как солнечная фотоэлектрика, электроника, электрооборудование и новые технологии получения экологически чистой энергии, быстро растет, что увеличивает нагрузку на имеющиеся предложения.

Интересным контрастом является то, что страны с наибольшими запасами серебра не обязательно являются крупнейшими производителями. Одна из причин заключается в том, что более 70% мирового производства серебра получается в качестве побочного продукта при добыче других металлов, в частности меди, свинца, цинка и золота, а не на первичных серебряных рудниках.

Мексика является крупнейшим в мире производителем серебра, на ее долю приходится около 25% мирового производства. За ней следуют Китай и Перу, на долю каждого из которых приходится около 13%. Россия входит в тройку крупнейших производителей. Польша занимает пятое место в мире, а Чили - седьмое, несмотря на то, что серебро не является для них основным добываемым продуктом; в обеих странах значительная доля серебра добывается в качестве побочного продукта на крупных предприятиях по добыче меди. Боливия является еще одним примером такой зависимости от неблагородных металлов. В 2023 году на месторождениях цинка и свинца было добыто около 1100 тонн серебра, по сравнению всего с 240 тоннами на первичных серебряных и золотых рудниках. Другими словами, примерно 82% производства серебра в Боливии приходится на добычу цветных металлов.

Это подчеркивает фундаментальную проблему для рынка серебра. Если спрос в будущем продолжит расти, увеличение предложения может оказаться затруднительным, поскольку производство серебра в основном связано с экономикой других металлов. Дополнительный объем производства серебра часто зависит не от цены на серебро как таковой, а от инвестиционных решений в проекты по добыче меди, цинка, свинца и золота.

Таким образом, ключевой вопрос заключается в следующем: где можно расширить производство серебра независимо от добычи цветных металлов? Ответ на этот вопрос во многом определит, сможет ли рынок ликвидировать растущий дефицит предложения в ближайшие годы.

🟡Золото вытесняет UST: резервы меняются вместе с миром

🏦 Впервые в XXI веке золото обогнало американские гособлигации в резервах ЦБ: 27% против 22% (2025, данные ЕЦБ).
Причины:
— взрывной рост цены (+30% в 2024, +60% в 2025)
— агрессивные закупки развивающихся стран
(Китай +350 т, Польша +320 т, Турция +220 т, Индия +130 т с 2022 г.)
При этом доллар теряет медленно: 45% → 42% за 4 года.
А золото — удвоилось: 13% → 27%.

Это уже не только цена, а смена роли: золото возвращается как стратегический актив.

Интереснее другое:
частный спрос в 2025 — 2200 т против 863 т у ЦБ.
ETF держат >4000 т (больше, чем Германия).
Tether — уже ~148 т (топ-30 в мире).
Следующий кандидат — серебро: рынок в дефиците с 2020 года.
Пока не резервный актив, но Россия уже включила, остальные присматриваются.

Вывод:
деглобализация переводит резервы из «бумаги» в «металл». Сначала золото. Серебро — на подходе.

🇪🇺 Евросоюз готовит 21-й пакет санкций, и, судя по утечкам и предварительным сообщениям, он снова ударит по сырьевым и промышленным цепочкам, связанным с Россией.

В фокусе — стратегические металлы и материалы для аэрокосмоса и ВПК: никель в порошке и лом, молибден, алюминиевые порошковые материалы, кобальт, платина, а также ранее упоминавшиеся галлий, индий, ниобий, тантал, рений, ванадий, германий и хром