[메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]

대만 MLB 공급업체 Gold Circuit Electronics(GCE, 이수페타시스 Peer), 29일 이사회를 통해 Amazon을 전략적 투자자로 유치했음을 공시

Amazon은 주당 856대만달러에 금상전자 사모 보통주 185만 6,308주를 인수할 예정이며, 총 투자금액은 약 15.89억대만달러(약 680억원)

이번 사모의 기준가격은 주당 1,070대만달러로, 실제 인수가격인 856대만달러는 기준가격의 80% 수준

Amazon은 기존 금상전자 지분을 보유하지 않았으며, 이번 투자를 통해 전략적 주주로 신규 참여. 조달 자금은 중장기 사업 확대를 위한 운영자금으로 활용할 예정

이와 함께 GCE는 총 79억대만달러(약 3,400억원) 규모의 신규 공장 투자계획을 승인

2026년 4분기부터 순차적으로 집행되며 투자 재원은 무담보 전환사채(CB) 발행을 통해 조달

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ TDK and TAIYO YUDEN enter into a memorandum of understanding to explore business alliance

- TDK와 Taiyo Yuden은 MLCC 및 인덕터를 포함한 첨단 전자부품의 공동개발을 중심으로 생산·조달 협력까지 포괄하는 사업 제휴 MOU 체결

- 양사는 생성형 AI 확산과 AI 데이터센터·AI 서버·Physical AI 시장 성장으로 전원 안정화 및 노이즈 억제를 위한 고용량·고신뢰성 MLCC와 인덕터 수요가 빠르게 증가하고 있음을 이번 제휴의 주요 배경으로 언급

- 이에 따라 차세대 MLCC·인덕터 공동개발뿐만 아니라 생산 및 원재료 조달까지 협력 범위를 확대해 글로벌 고객사의 첨단 제품 수요에 안정적으로 대응할 계획

- 특히 MLCC를 포함한 첨단 전자부품이 일본 경제안보추진법상 특정중요물자로 지정된 만큼, 양사는 향후 공동으로 공급확보계획을 수립하고 일본 경제산업성(METI)의 승인 및 관련 지원을 신청하는 방안도 검토

- 이를 통해 AI 및 Physical AI 관련 첨단 전자부품의 기술 경쟁력과 공급망 안정성을 동시에 강화한다는 계획

- 향후 구체적인 공동개발·생산·조달 분야와 역할 분담에 대한 논의를 진행할 예정이며, 중장기적으로 자본 제휴 가능성까지 검토할 계획

https://buly.kr/7bJlf32 (TDK)

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

1. 8월 일본 MLCC 수출액 성장은 물량 확대보다는 ASP 상승이 주도

2. 특히 대만향 ASP 급등은 AI 서버 및 고사양 MLCC 비중 확대에 따른 제품 믹스 개선이 확대되고 있음을 시사

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 2026년 8월 일본 MLCC 수출 데이터 정리

글로벌 수출액
- 733.1억엔 (-14.1% MoM, +24.5% YoY)

글로벌 수출물량
- 881.9억개 (-16.5% MoM, -6.1% YoY)

글로벌 수출단가
- 0.83엔 (+2.8% MoM, +32.5% YoY)

중국향 수출액
- 229.2억엔 (-12.0% MoM, +21.9% YoY)

중국향 수출물량
- 288.8억개 (-10.4% MoM, -2.1% YoY)

중국향 수출단가
- 0.79엔 (-1.7% MoM, +24.5% YoY)

대만향 수출액
- 136.6억엔 (-10.5% MoM, +55.0% YoY)

대만향 수출물량
- 133.5억개 (-20.1% MoM, -7.8% YoY)

대만향 수출단가
- 1.02엔 (+12.0% MoM, +68.1% YoY)

*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

안녕하세요. 메리츠증권 양승수 연구원입니다.

금일 삼성전기의 2,850억원 규모 MLCC/인덕터 공급계약 공시와 관련해 간단히 코멘트 드리겠습니다.

이번 계약은 북미 주요 반도체 고객사의 AI 서버향 공급 건으로, 단일 제품이 아닌 복수 기종이 포함된 형태로 확인됩니다

이번 공시에는 이례적으로 인덕터가 함께 포함됐으나, 인덕터 비중은 전체 계약금액의 10% 미만으로 제한적인 수준으로 추정됩니다.

계약 규모는 지난 7월 22일 공시된 2,950억원 규모 공급계약과 유사한 수준이나, 물량 기준으로는 상대적으로 적은 것으로 파악됩니다

이는 이번 계약의 단가가 이전 공급계약 대비 우호적인 수준에서 형성된 영향으로, 타이트한 수급 환경을 바탕으로 공급사의 가격 협상력이 지속 강화되고 있는 것으로 판단됩니다

향후 신규 공급계약에서도 우호적인 판가 흐름이 이어질 가능성이 높으며, 이에 따른 추가적인 수익성 개선도 기대됩니다.

저희는 시장에서 바라보는 내년 삼성전기의 AI용 MLCC 매출 규모가 여전히 과소평가되어 있다는 기존 의견을 유지합니다

특히 1) AI용 MLCC는 삼성전기가 공급하는 제품군 가운데 수익성이 가장 높은 고부가 제품에 해당하며, 2) 현재의 공급계약 구조 역시 공급자 우위의 수급 환경을 바탕으로 ASP 상승과 추가적인 마진 개선이 가능한 구조입니다.

이에 따라 향후 AI용 MLCC 매출 확대와 수익성 개선이 동시에 진행되며 실적 눈높이의 추가 상향이 이어질 수 있는 환경으로 판단됩니다.

감사합니다.

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 삼성전기, 단일판매ㆍ공급계약체결

- 계약상대: 글로벌 대형기업

- 계약내용: ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) MLCC(Multilayer Ceramic Capacitor) 및 Inductor 공급계약

- 공급지역: -

- 계약금액: 2,850억 (매출대비: 2.5%)

- 계약기간: 2027년 1월 1일 ~ 2027년 12월 31일 (1년)

https://buly.kr/6XpDhOl (Dart)

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

삼성전기(009150):
ABF 기판, 이제는 Capa의 싸움

▶ 창사 이래 최대 규모의 Capex 사이클 진입

- 9월 28일 삼성전기는 세종사업장 4.3조원, 베트남 2.5조원 등 총 6.8조원 규모의 ABF 기판 신규 시설투자를 공시

- 다만 종속법인의 경우 공시 대상에 생산설비 투자만 포함되며, 건물 및 인프라 투자까지 감안할 경우 베트남 법인의 실제 투자 규모 역시 4조원을 상회하는 수준 추정

- 여기에 부산사업장의 소규모 추가 투자까지 감안하면 ‘26~’28년 ABF 관련 누적 투자금액은 10조원에 육박할 전망

- 또한 이번 ABF 투자와 별개로 MLCC 관련 Capex도 지속될 예정. 당사 파악 기준 연간 1조원 이상의 투자가 집행될 것으로 예상되며, 이를 통해 MLCC 생산능력은 연간 약 20~25% 확대될 전망

▶ 선수금과 가동률 보장으로 낮아진 투자 리스크

- 증설 완료 후 가동률 정상화와 ASP 상승이 맞물리며 2030년 ABF 매출액은 연간 6조원 이상으로 확대될 전망

- 공격적인 Capex 집행에 따른 현금흐름 부담 우려는 존재하나, 투자금의 상당부분(당사 추정 70%이상)이 고객사 선수금을 기반으로 집행될 예정

- 북미 GPU·CPU·CSP·EV 업체 등 다수의 고객사가 선수금 형태로 참여했으며, 현재 추가 거래선과의 협의도 진행 중.

- 또한 고객사별 세부 투자 조건은 상이하나, 일정 수준 이상의 가동률을 보장하는 조건이 공통적으로 포함

- 이에 따라 초기 자금 부담과 가동률 하락에 따른 Opex 리스크 모두 제한적일 전망

▶ 하나씩 맞춰지는 프리미엄의 퍼즐

- TrendForce에 의하면 ABF 기판의 리드타임은 정상 수준인 12주를 크게 상회하는 48~56주를 기록하며 주요 IT 부품 가운데 가장 심한 공급부족에 직면(표1).

- 동시에 차세대 AI 가속기의 대면적화가 지속되며 칩 출하량 증가를 상회하는 면적 기준 수요 확대가 진행 중(그림1, 표2)

- 중장기 공급부족 장기화에 대한 시장의 공감대가 높아지고 있는 만큼, 선제적으로 대규모 증설에 나서는 업체일수록 향후 성장 프리미엄을 부여받을 가능성이 높다고 판단.

- 당사는 삼성전기의 향후 3년간 약 10조원 규모 ABF 관련 Capex가 연도별로 20%·60%·20% 수준으로 집행될 것으로 예상

- 이에 따라 ‘27년 동사의 ABF Capex는 경쟁사를 크게 압도하는 수준까지 확대될 전망

- 당사는 그동안 높은 이익 성장성과 MLCC·ABF 양 사업을 동시에 영위하는 차별화된 사업 포트폴리오를 근거로 동사에 대한 밸류에이션 프리미엄 부여의 당위성을 지속 강조

- 여기에 업계 내 압도적인 수준의 ABF Capex 집행은 향후 공급 부족 국면에서 Capa 선점 효과를 극대화하며, 동사의 밸류에이션 프리미엄을 강화하는 핵심 축으로 작용할 전망

https://buly.kr/AF38ClA (링크)

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[삼성전자 자사주 매매 현황]

-9/28(월) 삼성전자의 자사주 매매 체결내역입니다.
보통주: 2,000,000주 (0.57조원)
*자사주 매입(임직원 주식보상) 공시 금액인 15조원 중 금일까지 매수 진행률은 83.5% (12.5조원) 입니다.

-금일(9/28) 삼성전자의 자사주 매매 신청내역입니다.
보통주: 2,000,000주

(자료: KIND)

*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

[SK하이닉스 자사주 매매 현황]

-9/28(월) SK하이닉스의 자사주 매매 체결내역입니다.
보통주: 600,000주 (1.11조원)
*자사주 매입 공시 금액인 40조원 중 금일까지 매수 진행률은 72.1%(28.8조원) 입니다.

-금일(9/29) SK하이닉스의 자사주 매매 신청내역입니다.
보통주: 600,000주

(자료: KIND)

*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

Meritz Overnight Tech 2026. 9. 29 (화)

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

★ 메모리 스팟가격
DRAM(DDR4 8Gb: 1D -0.33%, 1W 0.00%, 1M +4.69%)
(DDR5 16Gb: 1D +0.29%, 1W +3.27%, 1M +7.23%)
NAND(MLC 64Gb: 1D +2.10%, 1W +3.82%, 1M +11.38%)

★ 반도체/디스플레이 주요 뉴스 플로우
삼성전자, P5 첫 양산라인 구축 속도…장비 도입 내년 2분기로 앞당겨 (지디넷)
https://buly.kr/AF38Cmv

삼성전기, 세종에 4.2조 투자… AI 서버용 반도체 기판 증설 (전자신문)
https://buly.kr/6Bzhe0A

화성시, 삼성전자와 '성장 동맹'…1조7000억원 투자계획 본격 추진 (전자신문)
https://buly.kr/DaRWqJm

SK하이닉스, TSMC 기술 행사서 차세대 AI 메모리 공개 (전자신문)
https://buly.kr/7x9HSCH

엔비디아, AI 반도체 경쟁 심화로 주가 부진하자 사상 최대 규모 자사주 매입 추진 (Reuters)
https://buly.kr/CWwyxPW

TSMC, 대만 남부에 최첨단 패키징 공장 5개 추가 건설 추진 (연합뉴스)
https://buly.kr/5JPujze

Cerebras, Gimlet Labs에 약 100MW 규모 AI 시스템 공급 (Reuters)
https://buly.kr/NmhHDM

★ 전일 관련업체 주요 주가등락 (2%p 이상)
삼성전자(-5.4%), SK하이닉스(-5%), Micron(-2.6%), Nanya(-2.3%), LG전자(+2.6%), Lenovo(-4.5%), ZTE(-3.5%), Intel(-5.7%), Qualcomm(-7.2%), Marvell(-3.8%), AMD(-3.6%), DB하이텍(-3.7%), Magnachip(+14.8%), UMC(-3.8%), SMIC(-3.6%), 원익 IPS(-7.9%), 원익머트리얼즈(-3.5%), Kanto Denka(-3.2%), UDC(-2.5%), 삼성SDI(+2.3%), LG에너지솔루션(+3.6%), Panasonic(-2.6%)

(자료: Bloomberg, DRAMeXchange, 언론자료)

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.