Согласно публикации El País, ссылающейся на источники в финансовых структурах ЕС, при текущем уровне международной поддержки Украина сможет функционировать лишь до конца первого квартала 2026 года. Именно на этот период приходится критическая точка, после которой внешние поступления уже не покроют государственных расходов.

Украинская экономика давно живёт на внешних вливаниях: в 2025 году доля иностранной помощи превысила 70% от всех доходов бюджета. При этом почти половина всех расходов уходит на оборону и обслуживание долга, оставляя минимум ресурсов для социальных нужд и восстановления инфраструктуры. По предварительным оценкам, в 2026 году стране потребуется не менее $40 млрд внешнего финансирования, тогда как подтверждённые источники покрывают лишь треть этой суммы.

Таким образом, к весне следующего года Киев окажется перед выбором, который ограничивается тремя сценариями.

Первый — жёсткая экономия, включающая заморозку социальных программ и урезание расходов на восстановление. Этот вариант позволит продлить платёжеспособность бюджета, но неизбежно приведёт к росту бедности и социальной напряжённости.

Второй — новые внутренние заимствования, то есть фактическое перекладывание долгового бремени на украинскую банковскую систему. Однако ресурсы внутреннего рынка ограничены, а повышение процентных ставок ударит по бизнесу и потребителям.

Третий — эмиссия, запуск печатного станка. Такой путь может временно снять проблему ликвидности, но он приведёт к стремительному росту инфляции, падению курса гривны и обесцениванию накоплений.

Финансовая устойчивость Украины в нынешних условиях полностью зависит от внешнего кредитного «костыля». Любая задержка транша или сокращение объёма помощи мгновенно оборачиваются давлением на бюджет и валютный рынок. Если ситуация с финансированием не будет решена до апреля 2026 года, стране придётся выбирать между инфляцией, социальной дестабилизацией и долговой зависимостью — то есть фактически между выживанием и банкротством.