Мусорные облигации почему-то оказались мусорными. ВДО Оил Ресурс.

Любители взять побольше на себя риска при инвестициях опять пожалели. После дефолта и предбанкротства Евротранса, знамя подхватила компания Ойл Ресурс.

Компания активно набирала долгов и привлекала через облигации более 10 млрд. Некоторые инвесторы охотно раскупили облигации, потому купоны были больше 30% годовых. И посмеивались над консервативными инвесторами, сидящие в депозитах, офз и фондах денежного рынка в без рисковых 15% годовых.

Дальше произошла неприятная ситуация: Оил Ресурс захотел выпустить облигаций ещё на 50 млрд, рисковые инвесторы уже предвкушали удвоение денег своего капитала за три года, но увы. Мосбиржа отказалась в листинге, а Оил Ресурс побежал жаловаться на мосбиржу в Центробанк: «помогите, эмитента обижают! Не дают денег на бирже занять!».
В процессе выяснилось, что компания Оил Ресурс дороже Роснефти, Лукойла и Газпрома (по отдельности, правда). Стоимость активов этой могучей компании превысила 4 триллиона руб на конец 2025 года. При чём почти все активы были не нефть, нефтепродукты, запас кэша или хотя бы какие-то месторождения, как можно было ожидать от нефтетрейдинговой компании. А патенты на добычу трудноизвлекаемых запасов нефти как на 4 триллиона.

Отдельно абсурдности добавило три момента:
◦ Ни один патент не был использован (ни продан, ни оплачен за использование). Как сделана была оценка вызывается если не сомнения, то серьезные вопросы
◦ Эту отчетность (со странными активами на 4 триллиона у ноунейм компании) запросто утвердил аудитор. И сказал, что всё правильно, есть какая-то оценка что стоит 4 триллиона, значит столько и стоит.
◦ Оил Ресурс хотел привлечь 50 млрд и показывал такие огромные активы (4 триллиона), не потому и что собирался захватить мировой нефтяной рынок. А потому что ему нечем было гасить предыдущие долги. А банки отказывались рефинансировать облигации из-за нарушения ковенант (например, по отношению задолженности к балансу компании).

Вчера наступила развязка: Оил Ресурс написало открытое письмо к Президенту очень похожее по стилистике на письмо Самолета: «дайте денег, гады!». Чтобы их перестали обижать и дали рефинансировать 10 млрд (и себе на жизнь забрать остальные 40 млрд). Сегодня же триллионная компания должна была оплатить один из купонов меньше чем на 70 млн рублей. И не смогла.
Произошёл технический дефолт, а в случае его не погашения, через 10 дней облигации могут быть предъявлены к досрочному погашению.

Облигации Оил Ресурса резко подешевели, и некоторые выпуски торгуются за 30% от номинала. Но самое интересное, что некоторые инвесторы их покупают. Оно и понятно, когда видят доходность под 100%, некоторые не хотят думать о рисках. А может и, правда, ждут что получат свою долю из 4 триллионов при банкротстве.

В целом, очередной пример дефолтов в ряду Евротранса и Монополии. Но инвесторов в мусорные облигации (у нас почему-то этот прекрасный и понятный термин зачем-то переименовали в ВДО) это не останавливает. Хотя дефолты только растут, а головная доходность вложений в ВДО уже меньше чем по депозитам.