Собачье сердце

Новый рекорд американской демократии: $2.2 млрд за год президентства

Финансовый отчёт Трампа за 2025 показал более $2.2 млрд дохода, из которых свыше $1.4 пришлось на криптовалютные проекты семьи. Для сравнения: в 2024, ещё до возвращения в Белый дом, его компании заработали в три с половиной раза меньше.

Основная часть денег пришла через крипту — World Liberty Financial и мемкоин TRUMP. При этом именно в 2025-ом администрация Трампа существенно смягчила регулирование крипторынка. Параллельно с этим иностранные инвесторы, включая структуры, связанные с ОАЭ, активно вкладывались в семейные проекты Трампа.

Беспрецедентный случай личного обогащения в качестве президента США. Новая реальность, в которой президентский пост становится одним из самых высокодоходных активов в мире. Разговоры о «разделении бизнеса и власти» окончательно теряют смысл

The New York Times (30 июня 2026): Trump Pulled In About $1.4 Billion From Crypto Ventures — $1,4 млрд от крипты, всего $2,2 млрд NYT
Reuters (30 июня 2026): Trump reports over $1.4 billion in income from crypto ventures — $1,4 млрд от крипты, $2,3 млрд всего с 2025 года Reuters
BBC (2 июля 2026): From Truman's pension to Trump's billions — $2,2 млрд дохода в 2025 году BBC
CNN (1 июля 2026): ‘Everybody’s profiting’: Trump shrugs off concerns about profiting during presidency — более $1 млрд от криптовалютных проектов CNN
The Guardian (июнь–июль 2026): Обвинения в «наглой коррупции в сфере криптовалют» The Guardian
The New Yorker (август 2025): The Number — около $3,4 млрд прибыли семьи Трампа с момента возвращения во власть New Yorker
Washington Post (апрель 2026): Trump family deal spree could open door for future presidents to profit from office — активный рост количества зарубежных сделок семейного бизнеса Washington Post
Forbes (2026): Оценка состояния Трампа — $6,5 млрд (рост на $1,4 млрд за год) Forbes
House Oversight Democrats (2026): Trump Family Digital Grift Wealth Tracker — около $2,25 млрд прибыли семьи от криптовалютных схем Oversight Democrats

@MarketHeart

Новая недорогая китайская модель GLM-5.2 от пекинского стартапа Z.ai догоняет Anthropic и OpenAI на их родной территории

GLM-5.2 вызывает ажиотаж в Кремниевой долине благодаря своим возможностям в области программирования и работы с агентами, то есть способности выполнять сложные задачи с минимальными запросами, которые почти не уступают ведущим американским аналогам, но при этом стоят значительно дешевле. Некоторые эксперты называют это «мини-моментом DeepSeek»

Она быстро поднялась в рейтингах использования на сторонних платформах для разработчиков ИИ, таких как OpenRouter, где теперь занимает более высокое место, чем модели Anthropic, а руководители, от генерального директора облачной платформы данных Snowflake Шридхара Рамасвами до венчурного капиталиста Марка Андрессена, высоко оценили ее возможности

«Теперь у нас есть китайская модель с открытыми весами, которая ничем не уступает существующим моделям от OpenAI и Anthropic», — заявил на прошлой неделе Дэвид Сакс, бывший советник президента США по вопросам ИИ Дональда Трампа, перед тем как Вашингтон во вторник снял ограничения на модели Fable и Mythos компании Anthropic

В ответ на вопрос Илона Маска в программе X в прошлом месяце основатель Z.ai Тан Цзе заявил, что китайский стартап сможет создать модель, сопоставимую с Fable от Anthropic, до первого квартала следующего года.

«Изменение, которое вносит GLM-5.2, заключается в том, что модель с открытым исходным кодом стала готовым к использованию продуктом, который можно просто подключить и использовать. Вы просто развертываете модель, и без каких-либо сложных настроек она находится в полностью работоспособном, готовом к использованию состоянии. Это значительно снижает барьер для внедрения», — сказал Тьечжэнь Ван, бывший руководитель подразделения в Азиатско-Тихоокеанском регионе в Hugging Face, стартапе, который служит центром для разработчиков, экспериментирующих с моделями с открытым исходным кодом.
https://www.reuters.com/world/china/a-new-inexpensive-chinese-ai-model-is-catching-up-with-anthropic-openai-their-2026-07-02/

@MarketHeart

ЧТД

Тех-олигархи, по сути, УЖЕ обратились за спасением [bailout] к правительству

По словам нескольких источников, знакомых с ситуацией, Альтман вел активные переговоры с администрацией по вопросу государственной собственности, в том числе с Трампом, министром торговли Говардом Лютником и министром финансов Скоттом Бессентом

Глава OpenAI также общался с сенатором-демократом Берни Сандерсом в последние недели. Сандерс выступает за то, чтобы около половины каждой американской компании, занимающейся ИИ, принадлежало государству через суверенный фонд благосостояния

Ранее компании OpenAI и Anthropic в своих предложениях по экономической политике высказывали предположение, что в будущем для распределения акций среди населения могут потребоваться такие механизмы, как государственные или суверенные фонды благосостояния.
https://www.ft.com/content/7c803eab-8e80-4431-9a87-e943bf00e00b

@MarketHeart

Верной дорогой идут товарищи

https://www.cnbc.com/2026/07/02/openai-proposes-us-government-own-5percent-stake-to-address-political-blowback.html

Несколько графиков из материала

Значительную роль в достижении текущего состояния максимального самоуспокоения сыграла политика последних лет:

Особенно ярко это проявляется в K-образной экономике. Пока фондовый рынок США демонстрирует высокие значения капитализации, индекс потребительских настроений Мичиганского университета находится на исторически низких уровнях. Выигрывает только небольшая прослойка богатых, чьи активы растут. Для большинства населения реальные доходы стагнируют или снижаются, издержки растут, а уверенность в будущем падает. Это классическое разделение, при котором верхняя часть буквы «K» (финансы и технологии) продолжает расти, а нижняя (реальная экономика и потребление) — стагнирует или падает

Ещё одно проявление K-образной экономики — рост корпоративных прибылей на фоне стагнации реальных располагаемых доходов населения

Кроме самого пузыря в сфере искусственного интеллекта, накопились и другие угрозы:

Особо стоит выделить сектор теневого банкинга. Объем кредитов, выданных небанковскими финансовыми институтами в США, уже превышает $2 трлн. Отдельные фонды частного кредита уже неоднократно ограничивали возможность вывода средств для инвесторов. Эта часть системы остается слабо регулируемой и при этом сильно связанной с традиционными рынками.

@MarketHeart

⏹️От доткомов до SpaceX: почему этот цикл будет хуже предыдущих

Аналитик и автор канала «Собачье сердце» Александр Белов разбирается в трех крупнейших финансовых пузырях: доткомы 2000-го, ипотечный кризис 2008-го и текущая ситуация 2026 года.

Почему дешевые деньги центробанков и самоуспокоение инвесторов ведут к новому обвалу рынков.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

BIS на выходных порадовал [на нейрослопе слева бывший глава Агустин Карстенс, легендарный чувак, справа новый — Пабло Эрнандес де Кос, ex-глава Банка Испании и председатель Базельского комитета по банковскому надзору]

Так получилось, что на выходных тоже допилил статью на эту тему, надеюсь скоро покажу
__

Банк международных расчётов (BIS) предупреждает, что разочарование в отдаче от инвестиций в ИИ может спровоцировать серьёзный экономический и финансовый стресс

Текущий бум капитальных затрат на ИИ рискует превратиться в затяжной инвестиционный спад («protracted investment bust»)

Ключевые риски, которые выделяет BIS:
Внезапный отток финансирования. Если отдача от ИИ окажется ниже ожиданий, инвесторы могут резко сократить вложения. Это приведёт к обвалу капитальных расходов и негативному эффекту на финансовые условия в целом

Крупная коррекция на фондовом рынке. По мнению BIS, обвал акций в случае разочарования в ИИ может иметь более серьёзные макроэкономические последствия, чем в предыдущие периоды, из-за значительно большей взаимосвязанности экономики и финансовой системы

Риски на кредитном рынке. Переоценка рисков (будь то из-за роста ставок или из-за краха ИИ-нарратива) способна оказать на кредитные рынки влияние, сопоставимое по разрушительности с кризисом 2008 года.

«Disappointment in returns could trigger a sudden pullback in financing and turn the

Repricing of risk from an AI bust «has the potential to be similarly disruptive» [в кредитной сфере, как в 2008 году]
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-28/ai-bust-risks-ripple-effects-from-growth-to-credit-bis-says

Небольшой спойлер:

В 2000-м на пике доткомов убыточные компании массово размещали акции и привлекали капитал, а у мега-корпораций балансы оставались относительно крепкими

Сегодня всё наоборот. Крупнейшие техи тратят свои денежные резервы (кеш), размещают акции и наращивают долг, чтобы финансировать ИИ-гонку

Это означает, что потенциальные потери капитализации будут на порядок больше, чем двадцать пять лет назад

Проблема ещё и в том, что ИИ-порно-пузырь сам себя обесценивает. Каждое новое поколение железа делает предыдущее устаревшим. При этом китайские компании уже демонстрируют алгоритмические решения, которые требуют в разы меньше вычислительных мощностей, чем американские модели

Цифровые капиталисты будут вынуждены просить помощи у государства. Однако на этот раз спасение этих мегаломанов на пике Идиократии и коррупции будет означать конец цивилизации [не всех]

По сути, BIS говорит о разочаровании в ИИ, которое способно оказать на кредитные рынки влияние, сопоставимое по разрушительности с кризисом 2008 — только в условиях ещё большей взаимосвязанности системы

Это будет не просто очередной рарыв пузыря. Это будет одновременно и 2000-й, и 2008-й в одном флаконе

@MarketHeart

Коллега намекает на шорт-сквиз во фьючах на нефть. Очень правильно намекает, с учетом происходящего в последное дни между США и Ираном - меморандум уже нарушается, Иранцы грозятся отказаться от переговоров и меморандума досрочно.

Времена нынче такие сейчас. Переговоры используются для передышки и перевооружения. Правда работает это в обе стороны. Так что ждем очередной блокировки пролива (или «проливов»?), выноса шортистов, обстрелов нефтегазовой инфраструктуры и возвращения восходящего тренда на нефть.

P.S. Необязывающие геополитические соглашения нужны не только ради деклараций. Это маркер реальной субъектности лидеров. Они доказывают, что у них есть власть, они способны продавить это решение внутри страны и выполнить меморандум даже без жестких юридических рамок. У современных демократий с этим колоссальная проблема. Система сдержек и противовесов превращает их в лебедя, рака и щуку, где никто не может гарантировать исполнение даже простейших договоренностей. Демократии не для кризисных времен.

@moi_misli_vslukh

Погнали

Главный стратег по товарным рынкам Оле Хансен анализирует падение цен на нефть ниже $80 и подтверждает, что совокупный шорт по Brent достиг уровней времен пандемии. Рынок перешел от «кризисного ценообразования» к распродажам, но аналитики предупреждают об опасности однобокого позиционирования. [1]
https://www.home.saxo/content/articles/commodities/oil-prices-reset-as-stranded-gulf-barrels-head-for-market-24062026

@MarketHeart

Крах во второй половине года предрешен

@MarketHeart

Нейросети по карточкам. Наконец-то

За один день:
Антропик разослал копии Мифоса по получившим справку в первом отделе доверенным госорганизациям США
ОпенАИ разослала копии GPT-5.6 по получившим справку в первом отделе доверенным госорганизациям США

Прекрасный техсуверенитет будущего уже здесь

Если вы удивились новости о внезапном решении OpenAI отложить IPO

Поезд уехал ребятки

@MarketHeart

Отличный отчет Micron, говорите?

Жаль, что работяги в Ж

*Переводчик накосячил — конец заголовка «намекая на дальнейшее повышение цен»

@MarketHeart

Core PCE в мае оказался на нижней границе ожиданий по месяцу, но при этом 12-месячный показатель вырос до 3.4% — максимума с октября 2023 года

Шестимесячный темп уже превысил 4%, что говорит о возобновлении инфляционного давления, а не о его затухании

Это происходит как раз в момент смены руководства в ФРС на ястребиного Уорша

На фоне затянувшейся войны с Ираном и уже заметного роста издержек в реальном секторе новый регулятор рискует совершить классическую ошибку цикла: либо слишком рано смягчить политику, игнорируя устойчивую инфляцию, либо затянуть с реакцией, пока экономика уже начинает проседать

Данные сужают пространство для манёвра

@MarketHeart

⏹️Премьер Великобритании ушел: да здравствует бизнес-дружелюбный социализм

В Великобритании после отставки Стармера вероятным новым премьер-министром станет Энди Бернхэм. Он обещает «вывести Британию из-под крючка» гособлигаций, но сам рынок даже не заметил смены власти.

Разбираемся, как госдолг в £2,9 трлн ограничивает амбиции нового премьера и почему рынок не заметил смену власти.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Очень скоро может быть даже на этой неделе

Сегодня отчет Micron [триггер для ИИ-порно-пузыря], а в пятницу четверг инфляция PCE [триггер для ошибки цикла ФРС]

@MarketHeart

#вестисполейАрмагеддонщины
Похоже это всё на кризис ликвидности долларовый. DXY выше 100, товарные рынки уронили. Крипту тоже. Вопрос - где все таки порвалось и у кого.
ИИ или сразу госдолг.
Ну узнаем скоро.

Свидетели серебра по +200 in shambles

Минус 50% от спекулятивного пика

@MarketHeart