Собачье сердце

Вот уже ближе к апогею: по словам источников BBG, банки готовятся начать размещение долговых обязательств на сумму $38 млрд

Сделка станет рекордным выпуском долга для финансирование ЦОДов, связанных с Oracle и ИИ-инфраструктурой OpenAI:

JPMorgan Chase и Mitsubishi UFJ входят в число банков, возглавляющих сделку, которая разделена на два отдельных кредитных линии. Один пакет в размере $23,25 млрд будет направлен на финансирование центра обработки данных в Техасе, а другой — на $14,75 млрд долларов — на проект в Висконсине.

Как сообщает Bloomberg, Vantage Data Centers разрабатывает оба центра обработки данных, которые Oracle будет использовать для поддержки OpenAI . Эти проекты являются частью более масштабных усилий Oracle по инвестированию 500 миллиардов долларов в инфраструктуру искусственного интеллекта наряду с OpenAI, известную как Stargate.

По словам источников, Wells Fargo, BNP Paribas, Goldman Sachs Group, Sumitomo Mitsui Banking Corp. и Societe Generale получили части пакета финансирования после первого раунда выбора андеррайтеров
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-23/record-38-billion-debt-sale-nears-for-oracle-tied-data-centers

P.S. Вот вопрос, как самый дорогой частный стартап в мире — OpenAi — с годовым доходом $13 млрд сможет окупить все эти инвестиции?

В прошлом месяце генеральный директор Сэм Альтман пообещал приобрести более 26 гигаватт мощностей у Oracle, Nvidia, AMD и Broadcom, что, по оценкам FT, обойдется примерно в $1 трлн долларов в течение следующего десятилетия.

По словам людей, знакомых с финансами компании, OpenAI получает около $13 млрд ежегодного регулярного дохода, 70% которого поступает от потребителей, использующих ChatGPT, стандартная подписка на который стоит $20

У ChatGPT более 800 млн постоянных пользователей, но лишь 5% из них — платные подписчики. OpenAI планирует удвоить это число, сообщил топ-менеджер. Компания также развернула более дешёвый доступ для пользователей в Индии и планирует сделать то же самое на Филиппинах, в Бразилии и других странах, добавили они.

Компания также получает процент от продаж товаров, купленных через новую функцию оформления заказов ChatGPT, и изучает возможность внедрения рекламы в свои продукты на базе ИИ
https://www.ft.com/content/a169703c-c4df-46d6-a2d3-4184c74bbaf7

@MarketHeart

Еще один

Облигации EquipmentShare падают из-за обвинений уволенного члена совета директоров в мошенничестве

По данным Bloomberg, у EquipmentShare.com имеется в обращении частных облигаций с «мусорным» рейтингом на сумму более $2.1 млрд, а также кредитная линия под залог активов на сумму $2.85 млрд. Компания рассматривала возможность IPO в этом году; размещение акций могло бы принести более $1 млрд
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-25/equipmentshare-bonds-sink-as-ousted-board-member-alleges-fraud

@MarketHeart

ETF на акции американских компаний из секторов металлургии и добычи полезных ископаемых

Как и в 2008 это было эпично

@MarketHeart

Этот поезд не остановить

@MarketHeart

Быки, вы все еще думаете, что снижение ставки ФРС [высеченное в камне после такого себе CPI репорта] — это позитивный сигнал?

@MarketHeart

Нарратив дедолларизации цветет и пахнет:

Внешние активы китайских банков с фиксированной доходностью за последнее десятилетие выросли более чем вдвое, превысив $1.5 трлн, при этом доля активов, номинированных в юанях, быстро росла, достигнув почти $484 млрд к концу июня

30% торговли Китая и 54% его трансграничных транзакций теперь осуществляются в юанях

В прошлом году по системе CIPS, альтернативе SWIFT, было совершено транзакций на сумму 160 ТРИЛЛИОНОВ иен
https://www.ft.com/content/4577100f-8b71-4647-8e7e-fead115d9552

Доля рубля в расчетах за товары и услуги, по данным ЦБ, уже превысила 50%:

«Это стимулирует рост инвестиций и предпринимательской активности», - пояснил глава кабмина Мишустин
https://tass.ru/ekonomika/25406781

Доля расчетов с РФ в рублях и валютах дружественных стран составила 85,7%: «В общем, доля рублевых расчетов за экспорт обновила рекордные значения июня (55,6%) и достигла 56,3%», - отметил министр
https://tass.ru/ekonomika/25409915

@MarketHeart

Shutdown здравого смысла продолжается

«Сегодня приостановка работы правительства США официально стала второй по продолжительности в истории, превзойдя период 1995–1996 годов».

@MarketHeart

Собачье сердце pinned «Спецапдейт: «ИИ — самая дефляционная технология в истории человечества» или #золото намекает Многие, конечно же, видели новость ниже, которая может быть и осела где-то в подсознании, но для большинства, думаю, прошла мимо. А зря, ведь это очередное доказательство…»

Спецапдейт: Мегаломаны в эпоху Идиократии

Первый.

Оставим на время за скобками Верховного Повелителя Рынков. Илон Маск провел заключительную часть телефонной конференции Tesla, умоляя инвесторов одобрить его план пакета выплат в размере $1 трлн. Он назвал две консалтинговые фирмы для акционеров, выступающие против пакета выплат, «корпоративными террористами», раскритиковав их после того, как они предупредили о «явных опасениях», связанных с противоречивым предложением:

«Необходим достаточный контроль над голосованием, чтобы обеспечить сильное влияние, но не настолько, чтобы меня нельзя было уволить, если я сойду с ума», — сказал Маск, прерывая своего финансового директора после завершения более чем часового разговора.

«Мне просто некомфортно строить здесь армию роботов, а потом быть вытесненным из-за каких-то глупых рекомендаций от ISS и Гласса Льюиса [консалтеры], которые вообще ни черта не смыслят в этом», — сказал Маск.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-22/musk-hijacks-tesla-earnings-call-to-pitch-1-trillion-pay-plan

BBG продолжают:

Отчёт Tesla оказался разочаровывающим: прибыль не оправдала ожиданий, несмотря на рекордные поставки автомобилей. Операционная прибыль в III кв. упала на 40%: тарифы на электромобили обрушились на результаты прошлого квартала (минус $400 млн). Операционные расходы за этот период выросли на 50%, достигнув $3.4 млрд.

К слову бумажка упала почти на 6% после публикации, но уже отыграла все потери и показала +2%. BTFD во плоти и гори все синем пламенем: ведь впереди нас ждет армия из 1 млн умных роботов. Что может пойти не так?

Второй.

Как [психопат] Сэм Альтман связал крупнейших игроков технологического сектора с OpenAI, создав крупнейший и самый опасный пузырь в истории — расскажет нам WSJ:

Альтман натравил друг на друга самолюбие гигантов Кремниевой долины, которые спешат извлечь выгоду из будущего роста OpenAI. В результате финансовой игры, направленной на то, чтобы превзойти других, судьба крупнейших мировых полупроводниковых и облачных компаний, а также обширных секторов экономики США, оказалась связана с OpenAI, фактически сделав её слишком большой, чтобы обанкротиться

Альтман выступил в качестве заключительного выступающего на шумной презентации AMD «Развитие ИИ». Поднявшись на сцену под восторженные аплодисменты, он быстро обнялся с гендиректором Лизой Су, после чего ему задали несколько неловкий вопрос. «Могу ли я называть тебя иконой искусственного интеллекта?» — спросила Су.
https://www.wsj.com/tech/ai/sam-altman-open-ai-nvidia-deals-d10a6525

P.S. Незадолго до введения страшных санкций против нефтянки РФ произошло кое-что интересное:

Премьер-министр Индии Моди примет участие в саммите АСЕАН в Куала-Лумпуре в виртуальном формате, исключив возможную встречу с президентом США Дональдом Трампом и указав на то, что Нью-Дели и Вашингтон, возможно, не близки к заключению торгового соглашения
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/india-pm-modi-attend-asean-summit-virtually-ruling-out-trump-meeting-2025-10-23/

Reliance, крупнейший индийский покупатель российской сырой нефти, также закупает российскую нефть на спотовом рынке для своего крупнейшего в мире нефтеперерабатывающего комплекса мощностью 1,4 млн баррелей нефти в сутки
https://www.reuters.com/world/india/indias-reliance-halt-oil-imports-under-rosneft-deal-sources-say-2025-10-23/

P.P.S. Ограничение маржи в Китае угрожает ралли фаворитов фондового рынка:

Правило запрещает инвесторам использовать акции с коэффициентом цены к прибыли выше 300 в качестве обеспечения для заимствования средств на покупку акций. Число компаний, зарегистрированных на материковой части Китая и превышающих этот порог PE, возросло до 236, причем примерно четверть из них находятся в технологическом секторе.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-22/china-s-margin-curbs-threaten-rally-in-stock-market-favorites

Этот таймлайн схлопнулся

@MarketHeart

Самое время, ведь торговые переговоры идут отлично

Администрация Трампа готовится начать расследование по разделу 301 в отношении соблюдения Китаем торгового соглашения 2020 года, подписанного в первый срок президента Трампа
https://www.nytimes.com/2025/10/23/business/economy/us-china-trade-investigation.html

@MarketHeart

Тараканы, говорите?

Обанкротившаяся телекоммуникационная компания обвиняется в мошенничестве при финансировании дебиторской задолженности:

Нью-йоркская телекоммуникационная компания объявила о банкротстве своих финансовых подразделений после того, как кредиторы обвинили ее в сфабрикованной дебиторской задолженности, которая использовалась в качестве обеспечения по кредиту.

В заявлениях, поданных поздно вечером в понедельник, раскрываются колоссальные долги, размер которых варьируется от $500 млн до $1 млрд, что подчёркивает глубину финансового кризиса.

Согласно судебным документам, ещё две компании с общим владением, занимавшиеся факторингом, также подали заявление о банкротстве в понедельник
https://www.wsj.com/articles/bankrupt-telecom-business-accused-of-fraud-in-receivables-financing-0370b4fd

@MarketHeart

Вполне обычная среда, но есть нюанс

@MarketHeart

Волатильность на S&P

Практически всем рисковым активам и инфляционным трейдам поплохело

А что случилось? Всего-то два крупных теха [Netflix и Texas Instruments] пока плохо отчитались

Ну и Трампуша не сдается

Администрация Трампа рассматривает план по ограничению ошеломляющего спектра экспорта программного обеспечения в Китай — от ноутбуков до реактивных двигателей — в качестве ответа на последний раунд ограничений на экспорт редкоземельных металлов, введенных Пекином.
https://www.reuters.com/world/us/us-considering-curbs-exports-china-made-with-us-software-sources-say-2025-10-22/

Иронично, что глобальный melt-down может начаться из-за ликвидаций в золоте

Безопасных активов больше нет

@MarketHeart

Спецапдейт: «ИИ — самая дефляционная технология в истории человечества» или #золото намекает

Многие, конечно же, видели новость ниже, которая может быть и осела где-то в подсознании, но для большинства, думаю, прошла мимо. А зря, ведь это очередное доказательство того, что мы находимся почти у апогея Золотой Эры Идиократии:

Amazon на днях объявил о планах автоматизации еще более 600 тыс. рабочих мест:

The New York Times сообщает, что Amazon надеется, что её роботы смогут заменить более 600 000 рабочих мест, которые в противном случае пришлось бы нанимать в США, к 2033 году, несмотря на то, что, по оценкам компании, за этот период она продаст примерно вдвое больше товаров.

По имеющимся данным, команда робототехников Amazon работает над автоматизацией 75% всех операций компании и рассчитывает отказаться от 160 000 рабочих мест в США, которые в противном случае были бы необходимы к 2027 году.

Это позволит сэкономить около 30 центов на каждом товаре, который Amazon хранит на складе и доставляет клиентам, а меры по автоматизации, как ожидается, сэкономят компании 12,6 млрд долларов в период с 2025 по 2027 год
https://www.nytimes.com/2025/10/21/technology/inside-amazons-plans-to-replace-workers-with-robots.html

Небольшое напоминание и контекст: заседание ФРС по ставке через неделю, а в эту пятницу — репорт CPI. Теперь давайте спросим у ИИ, какие же негативные последствия у полномасштабной дефляции?

Экономический спад: Компании снижают производство и инвестиции из-за падения доходов и прибыли

Рост безработицы: Из-за снижения производства предприятия вынуждены сокращать рабочие места

Дефицит бюджета: Снижение экономической активности приводит к уменьшению налоговых поступлений в бюджет

Спиральный эффект: Падение цен приводит к сокращению расходов, что еще больше снижает спрос и усиливает падение цен

Вернемся к ФРС: помните последнее заявление оборотня Пауэлла, который подтвердил нарратив снижения ставки, потому что рынок труда уже в РЕЦЕССИИ? Возникает справедливый вопрос, почему вчера произошла внезапная и полномасштабная ликвидация в инфляционных трейдах [золото, серебро, платина], если ставку ФРС обещает снизить и рынок в этом уверен на 100%?

Ответ прост. В нашем случае ставку придется снижать из-за депрессии [её триггером станет Minsky Moment] в экономике [как в США, так и почти что глобально], которая долгое время маскировалась дефицитами и пузырями:

Компании обвиняют ИИ в сокращении рабочих мест. Критики называют это «хорошим оправданием»:

Раньше использование ИИ, возможно, и было сопряжено с определенным предубеждением, но теперь компании делают из этой технологии «козла отпущения», чтобы взять на себя вину за сложные бизнес-процессы, такие как увольнения.

«Я очень сомневаюсь, что сокращения, которые мы наблюдаем сейчас, действительно связаны с реальным повышением эффективности. Скорее, это проекция на ИИ в том смысле, что „мы можем использовать ИИ, чтобы придумывать хорошие оправдания“», — сказала Стефани в интервью CNBC.
https://www.cnbc.com/2025/10/19/firms-are-blaming-ai-for-job-cuts-critics-say-its-a-good-excuse.html

Что же будет дальше? Фейковый инфляционный трейд в других активах-пузырях будет также разрушен в ближайшее время.

@MarketHeart

#битва_пузырей
В продолжении предыдущего поста - заморочился и нарисовал картинку динамики пузырей.
Потом вспомнил, что тему пузырей и современного грюндерства начал разрабатывать еще в 2016 году (лонгрид см. по ссылке)
Через 10 лет все стало гораздо понятнее, могу сказать. И концептуальные вещи в отношении технологии запуска пузыря в целом подтвердились.