Хартнетт из BofA в целом подтверждает тезис про самоуспокоение:
Стратеги заявили, что количественное смягчение [QE] стало причиной нынешнего бычьего рынка и веры Уолл-стрит в нарратив «too big to fail», а также что чрезвычайные меры монетарного стимулирования за последние 20 лет привели к чрезвычайному росту стоимости активов. Таким образом, следует ожидать, что продолжающиеся усилия по стабилизации рынка облигаций принесут свои плоды.
Но если это не удастся, и Бессенту не удастся снизить доходность 30-летних облигаций ниже 5%, по их словам, это спровоцирует падение доллара и смещение акцента в сторону коротких позиций по риску, коротких позиций по кредитному плечу в таких областях, как крупные компании, занимающиеся ИИ и частное кредитование [#ShadowBanking], а также коротких позиций по циклическим активам, таким как финансовый сектор, в преддверии промежуточных выборов.
Комментируя общую ситуацию, Хартнетт заявил, что администрация США в настоящее время "не реализовала ни одной из трех" своих политических целей: рост ВВП на 3%, дефицит бюджета в 3% в процентах от ВВП и увеличение добычи нефти на 3 млн баррелей в день. При этом доверие к политике, измеряемое облигациями и долларом, продолжает снижаться по мере роста доходности и ослабления валюты.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/bofas-hartnett-sees-dollar-slump-risk-selloff-if-bond-intervention-fails-4871294
Риск копится день за днём. На коротком горизонте крах всегда выглядит случайностью. На длинном — почти неизбежностью
Лето 2008 выглядело так же «управляемым». В июле нефть поднималась к $150 на фоне напряжённости вокруг Ирана. Доходности облигаций росли. ФРС развернулась от смягчения к ястребиной риторике из-за инфляции ПЕРЕД промежуточными выборами. В сентябре обанкротился банк Lehman Brothers
Масштаб, правда, теперь совсем иной. Техи стали новым субстандартным кредитом: одновременно сдувается и сам ИИ-пузырь, и связанный с ним слой частного долга и акционерного капитала
Главное — государство и корпорации одновременно борются за одних и тех же покупателей долга. Рекордные заимствования гегемона плюс рекордная эмиссия ИИ-облигаций толкают ставки выше. Ситуацию усугубляет война с Ираном, к которой добавилась Канада [торговая]:
В субботу премьер-министр Марк Карни отметил, что Канада поставляет подавляющее большинство природного газа и электроэнергии в США, а также около 60% импорта сырой нефти. «Я не думаю, что они хотят, чтобы мы прекратили направлять эту энергию», — сказал он
https://www.bbc.com/news/articles/c05rj80ve56o
Дата-центры в космосе не справились с задачей поддержки нарратива. Вся надежда быков теперь на Хуанга сегодня. Любое снижение прогнозов по поставкам, марже или загрузке мощностей мгновенно ударит по всей цепочке: от гиперскейлеров и частного кредита до оценок самого индекса
Трейдеры опционами закладывают в цены колебания стоимости акций Nvidia на сумму $280 млрд. Ожидаемое изменение значительно ниже исторического среднего колебания цены акций Nvidia, составляющего 7,4% за последние 12 кварталов, согласно данным аналитической компании Option Research & Technology Services (ORATS)
«Это свидетельствует о некоторой самоуспокоенности рынка в отношении Nvidia и означает, что ситуация становится более предсказуемой», — сказал Мэтт Амберсон, основатель ORATS
https://www.reuters.com/business/nvidia-shares-set-280-billion-price-swing-after-earnings-options-show-2026-08-25/
@MarketHeart
