#MacroDoomPorn

Самый спекулятивный рынок в истории и признаки неизбежного спада

В глобальной экономике, где финансовые пузыри давно стали нормой, мы наблюдаем возврат к безумию 2021-го: взрыв спекуляций в IPO/SPACs, биржевых фондов с кредитным плечом и ETF вроде Ark, криптовалюте и техакциях [AI-хайп].

Но отличие ключевое — в прошлый раз спекулятивные активы демонстрировали ATHs первым, а остальной фондовый рынок следом.

Например, Nasdaq — показывает расширяющийся пик перед третьем спадом за год, обещающим быть самым жёстким до сих пор, с рекордными торговыми потоками

Это даже может вынудить ФРС вмешаться, но уже на дне.

Дедлайн, напомню, торговой войны 1 августа приближается: после нейтрального CPI рынки снова игнорируют удар тарифов по инфляции и росту, раздувая TACO-трейд (Trump Always Chickens Out) до гигантских масштабов.

Конфликт Трампа с ФРС набирает обороты: слухи об увольнении Пауэлла обвалили рынки, но опровержение вернуло всё назад.

Реакция красноречива — акции и облигации рухнули одновременно, показывая нулевое доверие к Трампу у руля регулятора. Длинный конец кривой доходности (как в прошлом году) может взлететь при снижении ставок, усугубляя хаос.

Это классика конца цикла: инфляция в одних секторах, дефляция в других, где ФРС в ловушке — раннее снижение ставок разожжёт цены, но ждать обвала экономики значит опоздать.

Быки, многие из которых даже не застали кризисы 99-00 и 07-08, слепы к концу 15-летнего цикла (самого долгого в истории США), верят в непобедимость монетарной политики, забывая 2008-й: обрушение ФРС ставки до нуля не спасло от ипотечного кризиса и краха рынков.

А жилье уже рушится: если ставки по ипотеке (сейсас около 7%) не упадут — но это маловероятно, как показал прошлый год, когда снижение ФРС подняло долгосрочные ставки.

Пандемия и вторая волна стимулов [QE] накачали пузырь на стероидах после 2008-го — крупнейший в истории человечества. Теперь он лопается, и никто не обращает на это внимание.

@MarketHeart