Волновые эффекты / сентимент рынков:

1. Нарратив Trump trade (ставка на победу республиканцев).

Большая часть спекулятивных стратегий, таких как покупка краткосрочного долга США и продажа длинного конца кривой, покупка акций в отдельных секторах, крипты, бакса в значительной степени были запрайсована рынком в начале июле после провальных дебатов Байдена.

2. В любом случае повышается политическая неопределенность = снижение спроса на госдолг.

Ни одна из администраций не в состоянии нормализовать дефицит, при этом повышаются шансы на замедление темпов роста частного сектора и потребительского спроса.

Конкретно — это головная боль для «эффективных» корп менеджеров. Очевидная реакция: порезать/отложить инвестиции (CAPEX) и продолжать оптимизировать издержки (в том числе через увольнения/снижения планов по найму).

3. Боль для ФРС: политическое давление сужает пространство для маневра со ставками.

Даже небольшие шаги по снижению КС до выборов могут восприняты как политический отыгрыш в пользу новой администрации. Однако с учетом сроков трансмиссии смягчение особо не простимулируют слабеющую экономику Штатов.

Резать надо будет еще больше сразу же после выборов. Поэтому инфляция в «мировой резервной валюте» никуда не денется.

@MarketHeart