Газ в Европе снова дороже $1000

📈Сегодня газ на хабе TTF торгуется на уровне около $1020 за тыс. кубометров. За неделю цена выросла на 8%, а год назад газ стоил в 2,6 раза дешевле.

На 29 сентября европейские ПХГ были заполнены всего на 71,5%. Это минимум для этой даты за всю историю наблюдений и на 15,5 п.п. ниже пятилетней нормы. Ситуацию усугубляют конфликт на Ближнем Востоке и перебои с катарским СПГ. Из-за них Европе приходится переманивать партии газа у Азии, и при холодной зиме цены могут вырасти ещё сильнее.

Наше мнение:
Для Газпрома эффект положительный, но ограниченный. Цены в долгосрочных контрактах подстраиваются под рынок с заметным лагом в несколько кварталов, а часть дополнительной выручки заберёт бюджет. К тому же основные объемы Газпром сейчас продает на внутреннем рынке и в Китай, где цены от котировок на TTF не зависят. НОВАТЭК выигрывает быстрее и сильнее, если сравнивать с его размером. СПГ с Ямала частично продаётся по формулам, привязанным к спотовым хабам, поэтому рост цен отражается в выручке с минимальным лагом. Однако возможности для дополнительного заработка на этом направлении постепенно сужаются. С 1 января 2027 года вступают в силу ограничения ЕС на импорт и перевалку российского СПГ в европейских портах, а также продолжается планомерное сокращение закупок трубопроводного газа. В результате свободные объемы придется активнее перенаправлять в Азию, куда путь длиннее, а логистика сложнее.

#ЕкатеринаКрылова
#отрасли #TTF #GAZP #NVTK
Аналитический центр ПСБ