Новабев Групп по итогам 9 месяцев 2026 года увеличила отгрузки алкогольной продукции на 4,3% г/г, до 10,9 млн дал. Продажи собственных брендов выросли на 3,7%, до 8,7 млн дал, импортных — на 6,6%, до 2,2 млн дал. Особенно хорошо себя чувствует премиальный сегмент. Хорошие результаты показала и розничная сеть «ВинЛаб»: продажи увеличились на 24%, трафик — на 14,6%, а средний чек — на 8,1%. При этом сопоставимые продажи (LFL) выросли на 19,9%.
 
Наше мнение: 
Результаты Новабев оцениваем положительно. После сокращения отгрузок на 5,8% в первом полугодии третий квартал показал рост примерно на 26% г/г. Впрочем, столь сильное ускорение отчасти объясняется низкой базой прошлого года из-за кибератаки. Тем не менее компания заметно опережает рынок: по данным Росалкогольтабакконтроля, производство водки в России за 9 месяцев сократилось на 6,7%, а крепких напитков в целом — на 6,1%. Потребительский спрос остается сдержанным, но Новабев выигрывает за счет сильных брендов и развития собственной розницы. При этом впереди традиционно сильный четвертый квартал, поэтому по итогам 2026 года мы ждем увеличения отгрузок примерно на 3-5% г/г, до 16,3-16,6 млн дал.

В целом на Новабев мы продолжаем смотреть позитивно. Компания располагает сильным портфелем брендов, а развитие «ВинЛаб» создает дополнительные возможности для роста выручки и повышения рентабельности. При этом высокая стоимость заемного финансирования пока оказывает давление на прибыль: за первое полугодие она сократилась на 38%, несмотря на рост EBITDA на 9%. В дальнейшем снижение процентных расходов может стать дополнительным драйвером финансовых результатов. Считаем, что текущие котировки имеют потенциал роста. Наш таргет по акциям Новабев на горизонте года — 420 рублей за бумагу.

#ЛаураКузнецова
#эмитенты #BELU
Аналитический центр ПСБ