Экономический рост застопорился

По итогам августа промышленный выпуск снизился на 0,6% г/г. За январь-август 2026 года объём промышленного производства не изменился. 

👍Добыча полезных ископаемых уже пять месяцев показывает спад выпуска продукции (в августе -1,3% г/г, и за январь-август -1% г/г). В августе снижение было обусловлено исключительно падением добычи в нефтегазовом сегменте, который является крупнейшим. При этом добыча угля, металлических руд, прочих полезных ископаемых выросла.

👍 В обработке также был зафиксирован спад (-0,5% г/г в августе при росте на 0,4% г/г за январь-август). Устойчивый и динамичный рост в секторе, как и ранее, смогло показать только машиностроение (с весомым вкладом ОПК). Также в августе заметно ускорился рост в металлургии. При этом значительным остаётся спад выпуска продукции в нефтепереработке (-17,8% г/г в августе против -19,3% г/г в июле). 

👍 Слабая производственная активность добычи и обработки, ограничивает спрос на энергию, в результате её выработка в августе также сократилась (-1,2% г/г против +0,5% г/г за январь-август).

Наше мнение:
Спад в крупнейшем секторе указывает на усугубление рисков закрепления экономики в фазе стагнации. В значительной степени слабая статистика – следствие разовых факторов внешней конъюнктуры. Однако даже без них большинство отраслей обработки столкнулось с охлаждением спроса ещё в 2025 году, и ситуация пока не улучшается. Спасает ситуацию сильный потребительский спрос, который продолжает удерживать экономику от погружения в рецессию. В этой связи наш базовый прогноз, предполагающий околонулевую экономическую динамику (0-0,5 % в 2026 году и 0,5-1% в 2027 году) пока остаётся актуальным.

#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ