✈️ На прошлой неделе стало известно, что Аэрофлот заключил твердый контракт еще на 90 самолетов МС-21. Вместе с ранее заказанными 18 машинами группа должна получить уже 108 новых лайнеров. 
 
✈️ Поставки должны решить проблему с дефицитом флота, но есть важный нюанс: полностью импортозамещенный МС-21 пока еще проходит сертификационные испытания и должен завершить программу только в 2027 году. Поэтому первые 8 самолетов должны поступить только в конце 2027 года, еще 10 – в 2028, а основная часть поставок придется уже на 2029-2032 годы. В связи с этим речь пока идет скорее о долгосрочном решении, чем о быстром увеличении провозных мощностей.
 
Простая арифметика
Сегодня у группы Аэрофлот около 350 самолетов, из которых более 200 – узкофюзеляжные Airbus и Boeing, еще порядка 60 – широкофюзеляжные машины для дальних маршрутов. И основная проблема даже не столько в возрасте флота, сколько в отсутствии большого резерва: самолеты эксплуатируются очень интенсивно, загрузка кресел крайне высокая, а обслуживание западной техники стало сложнее и дороже. В результате длительное ТО или выбытие даже части машин довольно быстро начинает ограничивать возможности по наращиванию перевозок.
 
✅ МС-21 эту проблему решит, но лишь частично. Он хорошо подходит для внутренних и части международных среднемагистральных маршрутов и со временем сможет заменить A320, A321 и Boeing 737. При сохранении значительной части нынешнего иностранного флота в эксплуатации поставки к 2031-2032 гг. смогут не только компенсировать часть его естественного выбытия, но и создать дополнительную провозную емкость. Однако дальнемагистральный сегмент остается уязвимым: МС-21 не заменит Boeing 777, A330 или A350, необходимые для рейсов в Таиланд, Вьетнам, на Мальдивы и по другим дальним направлениям.

Наше мнение: 
В итоге для Аэрофлота контракт в долгосрочной перспективе позитивен: новый парк снизит зависимость от западной техники, должен упростить обслуживание и позволит постепенно увеличивать пассажиропоток. Но в 2027-2028 гг. ситуация почти не изменится – новых самолетов будет слишком мало, дефицит провозных мощностей сохранится, а возможности быстро расширять маршрутную сеть останутся ограниченными.

#ЛаураКузнецова
#эмитент #AFLT
Аналитический центр ПСБ