В то время как капитализация Eli Lilly пробила $1 триллион, капитализация Novo Nordisk (тех, кто собственно вывел Оземпик на рынок) тоже стремительно приближается к триллиону… правда датских крон (курс - 1:6.5 в пользу доллара), и по нисходящей кривой

Еще год назад интернет трубил про то, что капитализация Novo Nordisk выше, чем вся датская экономика, но с тех пор акции компании обрушились больше чем в 3 раза. Как так?

📉 Нарратив роста Novo был подкреплен мнением, что они монополизируют рынок GLP1 и борьбы с ожирением - однако этого не случилось. На рынок хлынули подражатели вроде compounding pharmacies и китайских пептидов, продающих семаглутид за копейки. Более того, тирзепатид (Mounjaro) от Eli Lilly сильнее Оземпика, как с точки зрения эффективности, так и с точки зрения подражателей - гораздо больше компаундинга было у семаглутида. Все это привело к тому, что Novo несколько раз снижали прогнозы по выручке, что обрушивало их акции
📉 Eli Lilly является американской компанией, что ей дало буст в захвате американского рынка, который отвечает за более чем 50% выручки в фармацевтической индустрии. К тому же, экономическая политика Трампа с тарифами и reshoring’ом индустрий сыграла очень на руку Lilly
📉 Помимо четкого превосходства Mounjaro над Оземпиком, пайплайн разработок Eli Lilly в области ожирения сильно интереснее Novo. Особенный интерес у общества вызывает ретатрутид (retatrutide), тройной агонист (GLP1, GIP, GCGR) - в клинических испытаниях он снизил вес аж на 24% после 48 недель на высокой дозе (против 20% у Mounjaro и ~16% у Ozempic). Пока он в третьей фазе клинических испытаний, но биохакеры не ждут. Также интересен бимагрумаб (bimagrumab), моноклональное антитело против рецептора активина, которое приводит к гипертрофии мышц, а в комбинации с GLP1 приводит к потере веса без потери мышц. Как нибудь напишу поподробнее, но вещества из этого класса пророчат как анаболики следующего поколения, без диких побочек стероидов
📉 Помимо этого, у Eli Lilly более диверсифицированный набор продуктов на рынке (у Novo очень все сильно сконцентрированно на GLP1/ожирении/диабете), так и пайплайн разработки помимо ожирения

В общем, как показывает практика, надо диверсифицироваться. Быть первым в фарме тоже важно, но недостаточно, так как излишняя популярность в начале пути может дать фору соперникам

При этом, даже несмотря на падение, Novo Nordisk продолжает быть лидирующей фармой, так что следим, что же они предпримут дальше