ЭКОНОМИСТ ИГОРЬ ЛИПСИЦ

44 МАРКЕТИНГ-МЕНЕДЖМЕНТ. БАЗОВЫЙ УРОВЕНЬ. ЛЕКЦИЯ 44
******************************
https://www.youtube.com/watch?v=xJltOI7fMxA
———————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧ
———————————
Видео в более низком разрешении можно скачать отсюда - https://drive.google.com/file/d/1I9s9caaTuR6Hl1iILSfrCDNthRkkzItX/view?usp=sharing

Аудиоверсия доступна прямо здесь – в первом комментарии.

Ссылки для скачивания презентаций - в информации о первой лекции.

Что главное в нормальной рыночной экономике? Государственное регулирование цен, как же вы не знали-то?!
************************
Что ж, теперь дорога с этапами:

ограничение роста цен - вымывание товаров с лимитированными ценами с полок - жалобы на ритейлеров на отсутствие важнейших товаров - наказание ритейлеров за сужение ассортимента - банкротство ритейлеров - национализация ритейлеров - переход к распределению продуктов питания вместо их продажи (возникновение карточной системы) -

открыта. Будем наблюдать за движением России по этому неславному пути.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————
Правительство РФ позволило властям регионов самостоятельно ограничивать цены на «любые важные» товары

Согласно постановлению правительства России, теперь у региональных властей есть возможность «заключать с производителями и торговыми сетями соглашения» о стабилизации цен не только на социально значимые продовольственные товары, но и «на любые другие важные для людей товары».

Раньше таким правом обладали только власти ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областей, которые перешли под контроль РФ в ходе военных действий в Украине.

«Принятое решение позволит поддерживать стабильную ситуацию на внутреннем рынке и сохранить доступность востребованной продукции для граждан», 

— заявили в правительстве.

За последнее время в России сильно подорожали многие продукты.

📈 К примеру, сливочное масло: подорожало на 21,5% с начала года. В некоторых торговых точках продукт начали убирать с полок из-за дефицита и случаев краж. России пришлось закупать масло у других стран, в частности, у Турции. Власти при этом заявляли, что РФ продуктом обеспечена полностью.

📈 В ноябре Генпрокуратура заинтересовалась ценами на молоко. Производители хотели повысить их, ссылаясь на удорожание производства. В итоге ведомство заставило их снизить цены обратно, заявив, что не нашла причин их повышать.

📈 Но особенно в 2024 году подорожал картофель — практически на 74%, по данным Росстата.

Вы думаете что это - Photoshop? Нет, это магазин "Буквоед" - предисловие-то к сборнику написал Дмитрий Быков, ныне иноагент
***********************************
Еще какое-то время такие анекдоты будут в России случаться, пока из нее полностью не вытравят следы всей той творческой интеллигенции, которая отвергла войну и была за это признана иноагентами. И вот тогда-то страна и расцветет несказанно!
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————

Господа, открою страшную тайну: у вас нет этого мощного финансового оружия, этой волшебной палочки. Безусловно, внутренний государственный долг России еще можно наращивать, но уже сейчас, как показывает опыт последних кварталов, такое наращивание возможно только с привлечением различных не вполне рыночных инструментов стимулирования. Мы и уже видим, и все более отчетливо будем видеть в будущем, что эти инструменты имеют в современной российской ситуации крайне болезненные побочные эффекты, прежде всего в части увеличения инфляции.

Я уже приводил примеры с емкостью внутренних рынков государственных облигаций стран с аналогичными детерминантами этого показателя и со стоимостью ГКО, при которой случился кризис. Существует достаточно много теоретических работ, указывающих те факторы, которые позволяют безопасно расширять внутренний рынок гособлигаций (в том числе наша статья) и преодолевать ограничения модели Домара.

Но сейчас появилась еще одна весьма профессиональная эмпирическая научная работа, прямо указывающая тот предельный безопасный уровень государственного долга, который сегодня может позволить себе Россия: 20% ВВП. Коллеги предприняли крайне интересную попытку обосновать относительно безопасный пороговый уровень долговой нагрузки, до которого накопленная задолженность не ухудшает динамику экономического роста и бюджетную устойчивость. Для стран со средними уровнями дохода безопасные пороги долговой нагрузки равны 24% ВВП. Приемлемый для России долговой порог, еще раз, по оценкам коллег, не должен превышать 20% ВВП.

Грезы о высоком государственном долге растают как утренний туман – так же как растаяли мечты о нормализации бюджета в 2025 году. Не может быть нормального бюджета в стране с ненормальной политикой, равно как и не может быть безопасного большого государственного долга.

Но попытка догнать мираж – значительно увеличить госдолг – может быть смертельно опасной для экономики. Во-первых, сами инструменты стимулирования спроса на ОФЗ разгоняют инфляцию.

Во-вторых, все более высокая реальная доходность ОФЗ, поддерживаемая высокой ключевой ставкой, будет во все возрастающих объемах высасывать ресурсы из реального сектора, провоцируя такие, казалось бы, забытые явления, как кризис неплатежей.

В-третьих, искусственное стимулирование спроса на ОФЗ в совокупности с их сверхвысокой доходностью порождает сильнейший эффект вытеснения, т.е. инвестиционный голод реального сектора.

Второе и третье, кроме первичных эффектов, формируют все основания для массовых корпоративных дефолтов, которые начнутся, по мнению даже самых лояльных экспертов, уже в первом-втором кварталах 2025 года. И очевидно, что когда государству удастся возобновить рост объемов ОФЗ в обращении, процессы корпоративных дефолтов и даже банкротств ускорятся.

На крутой отчаянья утес

Мы все более отчетливо видим грустную тенденцию в проведении государственной экономической политики – вместо очень плохого решения просто плохое, сейчас вместо очень-очень плохого очень плохое, потом будет выбор между очень-очень плохим и катастрофическим. Тренд обозначился достаточно четко, и крайне странными на этом фоне выглядит заявления, будто российская экономика обладает долгосрочными запасами прочности. Как я и предполагал в сентябре 2023 года, российская экономика теряет свою устойчивость. Выполнение бюджета 2024 года практически уничтожило макроэкономическую стабильность, которая в 2023 году была лишь подорвана. Российская экономика сегодня крайне слаба (в разных концепциях, описывающих такое состояние, используются разные термины – fragile, vulnerable, weak – но принципиально суть не меняется), и ее сваливание в кризис становится все более вероятным.

Весьма вероятно, что функционирование аукционов репо не будет прекращено в марте, эта мера может стать теперь постоянным фактором накачивания денежной массы и дальнейшей раскрутки инфляции. Возможно, кто-то и предполагает, что после вступления в должность президента США Дональда Трампа ситуация принципиально изменится, и в марте можно будет ослабить усилия по накачке бюджета. Бродящие по финансовому рынку сказки, что вот придет добрый дедушка Трамп и снимет санкции, представляются мне горячечным бредом, но, видимо, они влияют на общее повышение оптимизма, в том числе и финансовых регуляторов.

Риски суверенного дефолта растут, но сможем ли повторить то уникальное по глупости сочетание дефолта государственных облигаций в национальной валюте с масштабной девальвацией самой национальной валюты, которое было достигнуто в 1998 году? Почти уверен, что нет – в случае наступления ситуации, аналогичной июлю-августу 1998 года, будет принято решение об ослаблении рубля.

Надо же учиться хотя бы на собственных ошибках.

Плата за все – инфляция

Но ослабление рубля – это еще один мощный вклад в раскрутку инфляции: по оценкам сотрудников Банка России, перенос курса в цены в России составляет 98,5% в долгосрочном периоде (более пяти лет).

Впрочем, возобновляемые аукционы репо внесут свой вклад в увеличение инфляции и раньше: часть денег пойдет на рынок ОФЗ, но, вероятно, большая часть будет направлена на покупку валюты и на кредитование. Рост спроса на валюту и, соответственно, удешевление рубля внесут свой вклад в инфляцию двумя волнами, если следовать имеющимся эмпирическим оценкам: в течение 3–6 месяцев после падения курса рубля и в долгосрочном диапазоне.

Немногим более года назад я оценивал, что среднегодовая инфляция в среднесрочном периоде будет не ниже 10%. С учетом всех произошедших изменений сейчас эта оценка должна быть увеличена до примерно 12%. Аукционы репо, в зависимости от количества денег, которые через них будут вброшены в банковскую систему, могут подвинуть этот прогноз еще выше. А мы уже сейчас на той грани, за которой начинается гиперинфляция.

«Можем повторить»? Можем, но только самое худшее из своей истории. Вероятность того, что нас ждет новое десятилетие сверхвысокой инфляции, все выше.

Эксперименты с дополнительным вбросом денег через аукционы репо представляются еще более рискованными с учетом тех возможных развилок, которые ждут нас в среднесрочной перспективе. В «военное кейнсианство» просто войти, но крайне сложно выйти без больших потерь. Если бюджетный стимул будет продолжать действовать, тут все просто – экономическая катастрофа неизбежна. Если в ближайшие годы будет принято решение завершить политику военного кейнсианства, то перед властями встанет альтернатива: либо гигантское (до 10%, если ориентироваться на имеющиеся аналоги) падение ВВП, либо еще большая раскрутка инфляции в результате стимулирования очередной «структурной трансформации».

Если бы к тому моменту оставался некоторый «резерв безопасной инфляции», можно было бы проскочить сложный момент с относительно небольшими потерями. Но Банк России, похоже, использует такой резерв (разницу между высокой, но контролируемой инфляцией и гиперинфляцией) прямо сейчас.

Мечтания о волшебной палочке, которой нет
Рост госдолга многими российскими экономистами представляется как некоторый инструмент, почти волшебная палочка, который еще не использовали, но в случае необходимости можно будет использовать. Мнение, что «есть огромное пространство для внутренних заимствований», почти не вызывает критического анализа, оно принимается на веру. Поэтому и бюджетные расходы наращиваются без оглядки на разум – в случае чего нарастим госдолг и все покроем.

Нынешняя ситуация на рынке государственных облигаций, кардинально отличаясь от ситуации 1998 года, тем не менее, имеет одну очень важную общую фундаментальную черту с предыдущим суверенным дефолтом. Это ненормально высокие расходы федерального бюджета, ставшие в итоге важнейшей фундаментальной причиной дефолта 1998 года.

Такая же ненормальность свойственна бюджетному процессу 2024 года.

К этому обстоятельству сейчас добавляется тот факт, что реакция государства на затруднения с привлечением денег за счет размещения государственных облигаций становится такой же, как она была на рынке ГКО. Для того чтобы «раскрутить» рынок ГКО, в феврале 1994 года было принято решение допустить на этот рынок иностранных инвесторов (нерезидентов), ограничив их долю в каждом выпуске 10%. Вполне грамотное и консервативное решение. Но в дальнейшем каждый раз, как только объем ГКО в обращении начинал показывать тенденцию к стабилизации и даже просто к замедлению, вводилось в действие то или иное решение, искусственно расширявшее спрос на облигации со стороны нерезидентов.

Самым сильным и крайне опасным решением в этой линии стало введение валютного коридора в конце 1994 года, обеспечившее иностранным инвесторам на рынке ГКО гарантированную сверхвысокую долларовую доходность. Применялись и другие решения, не очень соответствовавшие рыночным принципам, в том числе размещение с доходностью, значительно превышающей уровень инфляции (ровно как сейчас). Последними решениями стали снятие ограничений для иностранных инвесторов в конце 1997 – начале 1998 гг., в том числе на вывоз прибыли от ГКО.

В итоге в дополнение к важнейшему фундаментальному фактору роста рисков дефолта, общему для 1998 и 2024 годов, наблюдается множество других характеристик, делающих похожей нынешнюю ситуацию на ситуацию кризиса 1997-1998 гг.

Сегодня точно такая же реакция государства – в последние 4 – 5 месяцев наметилась стабилизация объема ОФЗ в обращении, и ответ государства на это хорошо знаком по рынку ГКО: расширить спрос на облигации. Прямо сейчас – за счет возобновления аукционов репо.

Сегодня столь же ненормально высока доходность по государственным облигациям – если предположить, что инфляция действительно где-то около 9%, то реальная доходность по ОФЗ превышает 10% годовых. На нормальных рынках это уровень эмитентов, стоящих на грани дефолта. Для сравнения: во второй половине 1997 года реальная доходность ГКО колебалась в пределах 4,5-5% годовых, в первом квартале 1998 года выросла до 20% годовых.

В 1998 году инвесторы в ГКО старались выйти с рынка, конвертировать рубли в доллары и вывести из страны. Агония продолжалась с 23 июля по 14 августа: номинальная стоимость ГКО в обращении сократилась почти на 12% (рыночная стоимость – почти на 30%). МВФ потом обвинял Сбербанк – именно на него пришлось 5% из 12% сокращения рынка. Это действительно загадочная история, учитывая, что Сбербанк принадлежал Банку России, который отнесся к этому удивительно индифферентно. Но ведь и другие участники с той же примерно интенсивностью покидали пирамиду.

И в этом сегодняшняя ситуация похожа! Достаточно посмотреть на исключительно устойчиво растущий тренд курса доллара к рублю с 21 октября текущего года. Инвесторы уходят с рынка ОФЗ, несмотря на высокую доходность, и перекладываются в доллары. Это может быть следствием либо того, что и они тоже замечают сходство с ситуацией 1998 года, либо того, что инвесторы разочарованы общим положением дел. Например, принятие очередного трехлетнего бюджета, предполагающего сохранение высокой доли оборонных расходов, наверняка сильно уменьшило оптимизм тех, кто наивно верил, будто такая ситуация закончится в 2025 г.

Удастся ли Банку России заместить их новыми инвесторами с помощью стимулирования спроса? Сейчас, возможно, да. Но ситуация, в которой требуется искусственное поддержание спроса, видимо, будет повторяться. И это очень плохой звоночек.

"Сочетание смягчения денежно-кредитной политики в виде расширения кредитования под залог ОФЗ с жесткой денежно-кредитной политикой в виде высокой ключевой ставки – чистейшая, в медицинском смысле, шизофрения"
*******************************************
Банк России принял решение с 25 ноября 2024 года возобновить еженедельные аукционы репо на срок 1 месяц, инструментами которых выступят облигации федерального займа, субъектов РФ и муниципальных образований. Это приведет к росту денежной массы и к повышению спроса на указанные инструменты, в первую очередь на ОФЗ.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————
Я бы не исключал, что существует и «секретный протокол», согласованный Банком России с крупнейшими банками с государственным участием, по которому банки обязуются не менее какой-то части полученных средств инвестировать в те же самые ОФЗ. Это предположение исходит из того бесспорного факта, что государство (минфин) испытывает большие сложности с привлечением займов на рынке ценных бумаг: планы привлечения во втором и третьем кварталах текущего года с треском провалены.

Стимулирование спроса на ОФЗ вместо заморозки вкладов

Это решение, с одной стороны, – однозначно инструмент смягчения денежно-кредитной политики, заведомо проинфляционная мера. Сочетание смягчения ДКП в виде расширения кредитования под залог ОФЗ с жесткой ДКП в виде высокой ключевой ставки – чистейшая, в медицинском смысле, шизофрения. Но с другой стороны (и это важнее), это еще и пример принятия очень плохого решения вместо очень-очень плохого. Возобновление аукционов репо, при условии более или менее высокого лимита на размещаемые средства кардинально снижает вероятность заморозки вкладов, по крайней мере на ближайшее время.

Вероятно, это решение далось команде Банка России непросто, оно очевидным образом подрывает их усилия по сдерживанию инфляции. Но бюджет важнее, по крайней мере, для того начальства, которое есть над Банком России, и которого не должно быть, если верить в его независимый статус.

Традиционно эксперты справедливо оценивали профессионализм т. н. «экономического блока» (включающего, как правило, Банк России, Минфин и Минэкономразвития) как важнейший фактор устойчивости российской экономики. Но в последнее время ситуация несколько поменялась. Минэкономразвития вообще ушло из информационного пространства, и, видимо, отодвинуто в сторону от принятия значимых решений, его ключевые функции все более явно перемещаются под контроль министра финансов. Но и Министерство финансов перестало быть эффективным фильтром начальственных решений, оно сейчас фактически просто исполняет волю силового блока, забыв о макроэкономической стабильности.

Произошел в определенном смысле раскол экономического блока, в котором теперь лишь Банк России продолжает прилагать усилия по сохранению остатков стабильности. Но и он подвергается все более сильному давлению, которое снижает эффективность этих усилий и создает все более явные риски сваливания в долгосрочную гиперинфляцию.

Но Минфин продолжает достаточно грамотно управлять государственным долгом, не поддаваясь давлению рынка по доходности и до сих пор выстраивая комфортные графики погашения на среднесрочную перспективу. Платой за это грамотное управление стало сокращение притока средств с рынка, что все меньше устраивает вышестоящие инстанции.

Принятое решение по аукционам, безусловно, направлено на преодоление проблем, связанных с привлечением ресурсов на рынке государственных облигаций – государству крайне нужны деньги для финансирования дефицита бюджета, и достаточно резкое торможение прироста государственного долга в обращении в этой ситуации для него предельно неприятно. Но одновременно это решение, в случае выставления высоких лимитов на предстоящих аукционах репо может превратить рынок ОФЗ в пирамиду и резко повысить риски суверенного дефолта.

Будет ли дефолт? Аналогии с 1998 годом

ЛИПСИЦ: КОММЕНТАРИИ ДЛЯ ПРОГРАММЫ "ВОЗДУХ" 25.11.2024
****************************
https://www.youtube.com/watch?v=nOwJnp6Qk8k

——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————

Как по-разному видят ситуацию люди из российской вертикали власти (2)
************************
1) "Нехватка рабочей силы является огромным ограничителем для развития экономики России, без мигрантов она сегодня не будет "дышать", заявил глава ВТБ Андрей Костин.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————
2) "ЛДПР доработает законопроект о запрете трудовым мигрантам привозить семьи в Россию", заявил лидер партии Леонид Слуцкий.

https://t.me/bbbreaking/194725

Как по-разному видят ситуацию люди из российской вертикали власти (1)
************************
Просто Силуанов видит экспортеров только сырья, остальное для экономики России - мелочи, включая даже оружие. Сырьевой придаток, что вы хотите...

1) «Для экспортеров сейчас важнее курс рубля, чем ключевая ставка. Сейчас уровень курса благоприятен для экспорта» — глава Минфина России Антон Силуанов.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————
2) «Хочу отметить проблему с экспортом, поскольку львиную долю продукции, которую мы производим и готовы экспортировать, это продукция длительного цикла производства - от года и более. Понятно, что при экспортном контракте авансовые платежи составляет порядка 20-30%, не более. Все остальное необходимо брать в кредит. При такой ключевой ставке, конечно, это просто безумие. У нас любой контракт становится уже убыточным» — глава Ростеха Сергей Чемезов (цитата по ТАСС).
https://t.me/zakupki_time/45460

Россияне - они люди преимущественно бедные
******************
"Политолог Илья Гращенков о противоречии между заявленным экономическим ростом и реальным финансовым положением россиян:
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————
Рост есть, сбережений — нет. В ноябре текущего года 62% опрошенных россиян сообщили, что не имеют сбережений, объем которых позволит им «продержаться какое-то время», если они лишатся основного дохода. Такие данные приводит «инФОМ». Коллега Павел Пряников справедливо обращает внимание: доля россиян, не имеющих сбережений, примерно одинакова с 2009 года. Так в 2009-м отвечали 65% россиян, в 2015- 59%, в 2019 — 61%.
Озвученные социологами цифры плохо коррелируют с активными разговорами о росте реальных доходов и резком увеличении депозитов. Закономерно создается впечатление, что от экономического роста и сегодня, как и было ранее, выигрывают только 30-35% россиян из пресловутых высших страт.

Определенный парадокс налицо. С одной стороны, мы действительно слышим заявления представителей властей разного уровня о растущем жизненном уровне населения. Еще один месседж, который также регулярно транслируется политическим истеблишментом: страна начинает развиваться в парадигме экономики высоких зарплат.

С другой стороны, как я писал ранее, выяснилось, что сегодня 55% россиян недовольны своим доходом, несмотря на то, что в текущем году почти 70% компаний повысили зарплаты свои сотрудникам. Размер дохода устраивает лишь 7% россиян. Обострившийся «зарплатный вопрос» имеет значимые региональные различия. Показательным в этом контексте является очередной рейтинг, подготовленный РИА «Новости». Лидером среди регионов с высокими зарплатами на протяжении последних лет остается Чукотский автономный округ, где более половины работников получают 100 тысяч рублей в месяц. Большая доля низкооплачиваемых работников отмечена в Калмыкии, Чечне и Ингушетии, где диапазон типовых зарплат ниже в разы.

Нынешняя дискуссия фактически разворачивается вокруг ключевого вопроса: если экономический рост действительно фиксируется, то куда он в конечном итоге проецируется — в накопления или в текущее потребление? Полагаю, что социологические выкладки близки к реальности: львиная доля россиян, особенно в регионах и особенно в экономически слабых регионах, не располагает возможностью копить и сберегать. Миллионы россиян сегодня нуждаются в новом жилье и приобретении автомобилей: собственно, именно на эти статьи расходов и уходят так называемые «излишки». Очевидно и другое: многие люди, которые сегодня формируют депозиты в банках, не считают себя состоятельными. Скорее, эти депозиты рассматриваются как некая антиинфляционная страховка, чем «подушка безопасности».

К тому же, соглашусь со звучащими оценками экономистов, что тот рост, который мы фиксируем в последние пару лет — это пока лишь выход из значимого провала в доходах, пришедшегося в основном на 2014–2020 годы. Поэтому действительно свободные средства на самом деле появляются лишь у очень скромной доли россиян".

Только заголовки (и почти все – с РБК!)
***************************
Удобно мне теперь - даже провластные каналы информации дают ту картинку, которую я ранее предсказывал и в возможности которой так многие сомневались. Интересно, какие заголовки мы увидим в 2025 г.?

1) Курс доллара на рынке Форекс превысил ₽105 впервые с марта 2022 года
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————
2) Силуанов призвал не думать о повышении ключевой ставки, «иначе сбудется»

3) Bloomberg сообщил о падении морских поставок российской нефти

4) Почему бумаги Ozon упали почти на 12%

5) Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» исключили «Сбер» из топ-10 акций

6) Эксперты предсказали ценам на жилье в Москве «медленную коррекцию вниз»

7) Промсвязьбанк запустил вклад с доходностью 30% годовых

8) «Доллар вернется к ₽121». Почему падает рубль и что будет с инфляцией

9) Власти задумали взыскать с россиян без суда более 22 млрд долгов по налогам

10) В Госдуму внесли законопроект, позволяющий исключить «Талибан» из перечня террористических организаций

Значит, амбиционые планы расширения "Восточного полигона" тоже накрылись медным тазом. Но в таком тазу прирост перевозок в Китай не обеспечить
*****************************
А еще в сентябре планы были такие грандиозные: "В рамках третьего этапа модернизации Восточного полигона работы будут вестись на 24 участках. Об этом в интервью ТАСС на прошедшем Восточном экономическом форуме сообщил вице-премьер РФ Виталий Савельев. "Президент России поддержал реализацию третьего этапа. Работы будут вестись на 24 участках [12 относятся к Транссибу, 10 - к БАМу, еще две линии соединят их вместе]", - сказал он.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-
По словам Савельева, Восточный полигон во многом способствует укреплению дальневосточного вектора развития страны как приоритетного. "В 2023 году мы обеспечили провозную способность в 173 млн тонн, в 2024 году - 180 [млн тонн], в 2030 году мы ожидаем роста до 210 млн тонн, а в 2032 году - ожидаем 270 млн тонн", - отметил вице-премьер".
—————————————-
Инвестпрограмма ОАО РЖД в 2025 году может сократиться более чем на треть (на 36,7%), до 834 млрд руб., причем почти все средства уйдут на поддержание текущей деятельности и закупку тяги.

Инвестиции в БАМ и Транссиб упадут почти впятеро, до 75 млрд руб., развитие подходов к портам европейской части РФ будет практически заморожено. По данным собеседников “Ъ”, ключевая проблема ОАО РЖД — в большом кредитном портфеле, обслуживать, а тем более наращивать который при нынешней ключевой ставке слишком дорого.

Когда весной принималось решение по третьему этапу расширения БАМа и Транссиба, оно было сбалансировано с точки зрения финансового плана, инвестиционной программы, необходимых тарифных решений и предполагаемых параметров привлечения заемного капитала. Но сегодня ситуация изменилась: сейчас период высоких ставок, говорит он.

Собеседник “Ъ” в банковском сообществе добавляет, что на рынке наблюдается дефицит ликвидности, а на рынке облигаций нет новых размещений сроком более трех лет.

«Ставка, по которой привлекаются инвестиции для долгосрочных проектов, становится невыгодной»,— говорит он. По словам источника “Ъ”, ОАО РЖД в течение нескольких последних лет серьезно наращивало кредитный портфель, чтобы решать задачи, поставленные руководством страны. «Более того, обслуживание долга с такой процентной ставкой съедает собственные источники ОАО РЖД,— говорит собеседник “Ъ”.— Индексация тарифа на 13,8% несопоставима с ростом текущей процентной ставки». Кроме того, по его словам, предлагаемые ЦБ нормативы существенно ограничат с февраля 2025 года ОАО РЖД как крупного заемщика.

https://www.kommersant.ru/doc/7326486

Долго эксперты заверяли меня, что хотя в самолетостроении в России полная катастрофа, но с вертолетами все хорошо.Похоже, что и тут процесс идет синхронно
***************************
Весь парк медицинских вертолетов «Ансат» остановлен в связи с проверками после аварии такой машины в Нижегородской области в октябре, передает РБК.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-

В конце октября вертолет «Национальной службы санитарной авиации» (НССА, как и производитель вертолетов входит в госкорпорацию «Ростех») совершил грубую посадку в районе населенного пункта Малая Овсянка Семеновского городского округа Нижегородской области. На борту находились два члена экипажа и три пассажира (два медработника и пациент). В результате грубой посадки три человека были травмированы, а вертолет поврежден. Проверка выявила разрушение хвостового редуктора и отсутствие элементов лопастей рулевого винта, следует из директивы Росавиации. Регулятор предписал осмотреть эти элементы на всех имеющихся экземплярах «Ансатов», а также винты на складах.

В НССА назвали ситуацию сложной. В «Ростехt» прорабатывают меры, чтобы снизить остроту вопроса с выполнением полетов санитарной авиации в регионах. @ejdailyru

https://t.me/ejdailyru/283325

Оптимизм в вопросе девальвации рубля у российского бизнеса крепнет. Хоть что-то крепнет...
****************************
"Российские компании, закупающие товары за рубежом, готовятся к дальнейшему ослаблению курса рубля, сообщает «Коммерсант» со ссылкой на представителей нескольких импортеров.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-
По словам одного из источников «Ъ», предпринимателя, который завозит в РФ оборудование, его компания закладывает во внутренние расчеты доллар по 120-125 рублей.

В ближайшие три-шесть месяцев могут быть достигнуты уровни 110-120 рублей за доллар, считает собеседник «Ъ». Однако бизнес предпочитает работать «с запасом», объясняет он: «Не думаю, что у кого-то из импортеров есть оптимизм по поводу укрепления рубля. Проще заложить спред побольше».

Уровень 115 рублей за доллар называет также Ксения Рясова, генеральный директор Finn Flare — одного из крупнейших продавцов одежды в России. По словам Рясовой, если эта отметка будет достигнута, ее компании придется переложить валютные издержки в цены, которые пока учитывают старые валютные курсы.

С начала ноября рубль потерял 7% к юаню, столько же к доллару и около 3% к евро. Волна девальвации накрыла рынок после 21 ноября, когда США объявили о новых санкциях против российского финансового сектора, включив в «черные списки» пять десятков банков, в том числе государственный Газпромбанк. Сохранявший доступ к системе SWIFT и операциям в евро, ГПБ оставался одним из последних крупных банков, за счет которых российская экономика получала приток иностранной валюты. Расширение санкций «оказало ключевое давление на рубль», отмечает аналитик «ТКБ Инвестмент Партнерс» Максим Гладких.

В России возник дефицит валюты, на который накладывается избыток рублей, поскольку бюджет в конце года традиционно наращивает расходы, отмечает Искандер Луцко из инвесткомпании Aigenis. Он прогнозирует рост доллара до 110 рублей уже в декабре.

Новые санкции будут будет препятствовать возврату валютной экспортной выручки экспортерам, это может приводить к дефициту предложения валюты на рынке, согласен Егор Сусин, управляющий директор ГПБ Private Banking. В ближайшие месяцы рынку будет не хватать примерно $2-4 млрд валютного предложения ежемесячно, оценивает он: «Это может приводить к крайне нестабильной ситуации с ликвидностью на внутреннем рынке, <…> чрезмерным движениям курса, как летом-осенью 2023 года».

Возвращение рубля на минимумы валютной паники первых недель войны, когда доллар подскакивал до 120 рублей и выше, — лишь вопрос времени, считает ведущий аналитик «Финама» Александр Потавин. Перспективы у рубля «не радужные», считает он: под конец года Минфин значительно нарастит бюджетные расходы и свободных рублей на рынке станет еще больше, а ЕС начал работу над 15-м пакетом санкций против РФ — в него могут войти ограничения против российского СПГ, теневого флота, а также на использование иностранных технологий".

https://www.kommersant.ru/doc/7326816

ЛИПСИЦ: ИНТЕРВЬЮ ЛЮБОВИ СОБОЛЬ 21.11.2024
***********************
https://www.youtube.com/watch?v=puZrpJtV9rM
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-

Чтобы запутавшиеся всё поняли про "Русал" и пошлины...
***************************
Еще в 2023 году «Русал» просил отменить курсовую экспортную пошлину хотя бы для двух новейших заводов, на которые приходится около 10% производства. Еще в декабре прошлого года «Минпромторг» заявлял, что «рассматривает эту идею». Аналитики канала «Мои инвестиции» считают, что эффект отмены пошлины может составить 19—22% EBITDA «Русала». После введения новых санкций от США и Великобритании компания просит освободить производителей цветных металлов от уплаты экспортной пошлины.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-
«Русал» оценивает потери от санкций в 1,5 млн тонн экспорта — это плохо. Но просит помощи у государства. А ранее он несколько месяцев подряд просил отменить экспортную пошлину. Но это для компании хорошо, а для бюджета будет плохо, поэтому ее пока не отменили. Похоже, ситуация достигла предела.

Кроме того, в первом квартале 2024 года цена глинозема выросла на 27% относительно первого квартала 2023 — до 33,3 тысячи за тонну. Глинозем — сырье для создания алюминия. После февраля 2022 года «Русал» потерял доступ к своим активам в Австралии и Украине, с которых поставлялось около 40% требуемого для компании глинозема. С того момента предприятию приходится закупать сырье у сторонних производителей по рыночной цене, что привело к росту себестоимости производства.

Компания планирует завершить в этом году сделку по приобретению доли 30% в китайском производителе глинозема, чтобы снизить зависимость от сторонних поставок. Благодаря этому «Русал» может получить до 1,4 млн тонн глинозема в год. Но для проведения сделки еще нужно получить одобрение китайских властей и согласие кредиторов.

https://journal.tinkoff.ru/news/review-aluminium-1q2024/

Взять Казань удалось, обеспечить там хорошие условия жизни удается не вполне...
***********************
"Общий уровень износа сетей водоснабжения и канализации в столице республики превышает 70%, а половина из них обветшала на все 100%. Такие данные на деловом понедельнике в мэрии Казани привел директор МУП «Водоканал» Рустам Абдулхаков.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-
«На сегодняшний день общий износ инфраструктуры, обслуживаемой „Водоканалом“, составляет более 70%. Почти половина сетей водоснабжения и водоотведения проложены в 1930-1970-е годы и имеют 100-процентный износ. Ежегодно дополнительно ветшают 65 км сетей водоснабжения и канализации, это порядка 2% от общей протяженности всех сетей», — рассказал Рустам Абдулхаков.

Высокий процент износа остается главной причиной аварийных ситуаций на инженерных сетях, отметил глава «Водоканала». Ежедневно аварийная служба принимает около 100 заявок о нештатных ситуациях, их устранением занимаются более 10 аварийных бригад.

«За 10 месяцев 2024 года поступило 30,5 тыс. заявок, что на 5% больше аналогичного периода прошлого года. <…> В текущем году на водопроводных сетях зафиксировано 1 035 аварий, это сопоставимо с прошлогодними показателями. При этом 40% аварий происходит на поселковых сетях», — сообщил Рустам Абдулхаков.

По его словам, на ремонтные работы и устранение последствий аварий уходит большая часть средств предприятия. Это усугубляет нехватку денег на обновление сетей: для полной замены старых труб и коллекторов в столице требуется около 53 млрд рублей".

https://rt-online.ru/ispolkom-seti-vodosnabzheniya-kazani-iznosheny-na-70/

Как-то пришлось мне ехать поездом из Новосибирска в Пермь... 29 часов. Скучно, но теперь, похоже, будет безальтернативно
***************************************************
Между тем российская пассажирская авиация постепенно теряет самолеты. Причина известна - невозможность обслуживания важных узлов и агрегатов, вследствие чего безопасность полетов становится недопустимо низкой.
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-
При этом никакого плавного снижения количества пригодных к эксплуатации самолетов не будет - процесс динамический, и раз он начался, он будет лишь ускоряться. Два года без гарантийного сервисного обслуживания для любой техники - это почти предел. Тем более для такой сложной, как авиационная. Поэтому через год число вышедших из строя самолетов будет гораздо выше, и если ситуация не изменится - то фактически отрасль перестанет функционировать как что-то единое. Какие-то полеты на предельно простой технике, видимо, еще будут возможны, но не более того.

Аналогичная ситуация происходит и во всех иных отраслях. Оборудование иностранного производства и на иностранных расходных материалах точечно можно обслуживать за счет мифического импортозамещения и «параллельного» импорта (что на самом деле практически одно и то же), но системно сделать это невозможно. Поэтому отказы техники и вывод ее из эксплуатации через год-два станут массовым явлением.

При этом не стоит ожидать, что даже прекращение конфликта с Украиной автоматически приведет к снятию санкций. Напротив - они превратятся в очень мощный инструмент торговли, и за отмену каждой из них будут требоваться уступки, вокруг которых эта торговля может идти годами. Достаточно вспомнить знаменитую поправку Джексона-Вэника, которую ввели быстро, но которую отменяли очень долго даже после того, как исчезла причина, по которой ее ввели. А сейчас в отношении России действуют тысячи санкций, и сотни из них носят крайне болезненный характер.

Был некогда Дерипаска удачником, да, видить, времена те прошли...
*****************************
"Так вот ты какая, "оптимизация мощностей" - "Русал" Олега Дерипаски сокращает производство алюминия на 250 тысяч тонн (примерно на 6%). При этом "оптимизация" происходит не ради повышения цен на продукт, а по причине повышения цен на сырье - глинозем - при стагнации цен на производимый алюминий (низкий спрос и переизбыток предложения).
——————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА
——————-
Ранее мы отмечали, что Китай стал почти монопольным поставщиком глинозема для выплавки алюминия. А сейчас почему-то выясняется, что глинозем для "Русала" подорожал. "С начала 2024 г. цена на глинозем увеличилась практически вдвое, превысив отметку в $700 за тонну. В результате доля затрат на глинозем в себестоимости алюминия превышает 50%, тогда как обычно она составляла 30-35%", сообщает пресс-служба "Русала".

Добавим сюда прошлогодние экспортные пошлины правительства "на все". Власти несколько раз обещали вывести глинозем из-под пошлин, но все как-то руки не доходили. А может какие-то недруги Дерипаски помешали.

Как уже отмечали ранее, все ключевые сырьевые отрасли РФ будут в ближайшие годы ощущать нарастающее давление санкций, подкрепленное внутренними экономическими проблемами. Угольщики, металлурги, добытчики алмазов, нефтегазовая отрасль. Потенциала для обеспечения высокого внутреннего спроса на сырье у России нет, а выход на внешние рынки затруднен, поэтому будет идти стагнация производства. И хотя тот же "Русал" пока обещает сохранить все социальные обязательства и никого не увольнять, но это пока - запас прочности у компаний не бесконечный".