Когнитивный диссонанс: почти двести лет!
«Жаль только — жить в эту пору прекрасную уж не придется — ни мне, ни тебе.»
Н. А. Некрасов, «Железная дорога», 1864 г.

Инвестиционная программа или тарифная программа. Кто на самом деле инвестирует в липецкое тепло
1️⃣
С 1 сентября 2026 г. для ресурсоснабжающих организаций вступают в силу новые правила регулирования. Президент России подписал закон, который закрепляет обязанность организаций в сферах теплоснабжения, водоснабжения и водоотведения иметь утверждённые инвестиционные программы.

Одновременно начинает действовать Постановление Правительства РФ №662 «О соглашениях об условиях осуществления регулируемых видов деятельности в сфере теплоснабжения».

Смысл нововведений прост. Теплоснабжающие организации обязаны планировать модернизацию и развитие инфраструктуры, а государство получает дополнительные механизмы контроля за исполнением этих обязательств

Согласно постановлению правительства, основанием для расторжения регуляторного соглашения может стать неисполнение обязательств или недостижение показателей надёжности и энергетической эффективности в течение двух лет подряд. Формально механизм выглядит жёстким.
Однако в Липецке возникает очевидный практический вопрос.

Если основные тепловые сети находятся в собственности ресурсоснабжающей организации (РС, а сама организация является гарантирующим поставщиком тепловой энергии, то замена такого поставщика выглядит крайне затруднительной.

Поэтому эффективность санкции в виде расторжения соглашения будет определяться не столько самим фактом расторжения, сколько наличием у государства реальных механизмов воздействия на монополиста.

Теперь о главном.

Что такое инвестиции с точки зрения закона.

Федеральный закон №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет инвестиции как денежные средства, имущество и иные ценности, вкладываемые в деятельность для получения прибыли либо достижения полезного эффекта.

Тот же закон определяет инвестора как лицо, осуществляющее капитальные вложения за счёт собственных и (или) привлечённых средств.

Собственные средства компании — это уставный капитал, нераспределённая прибыль, резервы и другие элементы собственного капитала. Привлечённые средства — кредиты, займы и иные внешние источники финансирования.

На этом фоне возникает вполне закономерный вопрос применительно к инвестиционной программе «РИР Энерго — Липецкая генерация».

При исследовании ЛК инвестиционной программы филиала «РИР Энерго — Липецкая генерация» классическая экономическая логика нарушается.

Согласно самой программе, основным источником финансирования мероприятий выступают средства, формируемые через тариф.

То есть деньги, которые оплачивают жители, предприятия и бюджетные организации.

Именно из этих платежей формируется ресурс для реконструкции, модернизации и строительства объектов теплоснабжения.

Формально закон называет такой документ инвестиционной программой. С т.з. отраслевого регулирования никаких противоречий здесь нет.

Более того, наличие инвестпрограммы является обязательным условием деятельности теплоснабжающей организации.

Однако по экономической сути ситуация выглядит иначе.

Когда компания вкладывает собственную прибыль, средства акционеров или привлечённые кредиты, именно она несёт инвестиционный риск и выступает инвестором.

Когда модернизация финансируется преимущественно за счёт средств, заранее включённых в тариф и оплаченных потребителями, источником финансирования фактически становятся сами потребители.

Поэтому в классическом понимании инвестиционной деятельности речь идёт не столько об инвестициях компании, сколько о капитальных вложениях, финансируемых населением и бизнесом через механизм тарифа.

Юридически инвестором считается ресурсоснабжающая организация. Экономически деньги на модернизацию предоставляет потребитель.

Именно поэтому инвестпрограмма РСО одновременно как бы инвестиционная по закону и не является инвестиционной в привычном понимании, когда инвестор рискует собственным или заёмным капиталом. Продолжение далее