Цены активов, предпочтение ликвидности и деловой цикл

Korkut A. Ertürk
Levy Economics Institute · Working Paper № 348
https://www.levyinstitute.org/publications/asset-prices-liquidity-preference-and-the-business-cycle/

Перевод аннотации:
В «Трактате о деньгах» Джон Мейнард Кейнс опирался на 2 разные предпосылки, утверждая, что процентная ставка не обязательно должна повышаться с ростом уровня расходов. Одной была эластичность предложения денег, а другой — взаимодействие между финансовым и промышленным обращением. Уменьшение или увеличение того, что Кейнс называл медвежьей позицией, по своему воздействию было сходно с вызванным политикой увеличением или уменьшением предложения денег. В «Общей теории» эта вторая линия аргументации во многом утратила силу, поскольку была переформулирована в рамках кейнсовской теории процента, основанной на предпочтении ликвидности. Предположив, что процентная ставка задаёт доходность капитала, Кейнс отмахнулся от влияния бычьих или медвежьих настроений на рынках акций как от осложнения второго порядка, которое можно игнорировать при анализе равновесного уровня инвестиций и выпуска. Цель этой статьи — вернуться к старой теме из «Трактата» и подчеркнуть её значение для кейнсианской теории делового цикла.

Дата публикации: 01.06.2002
@levyecon