Неопределённость и институциональная структура капиталистических экономик

Hyman P. Minsky
Levy Economics Institute · Working Paper № 155
https://www.levyinstitute.org/publications/uncertainty-and-the-institutional-structure-of-capitalist-economies/

Перевод аннотации:
В этой новой рабочей статье выдающийся научный сотрудник Хайман П. Мински указывает, что капитализм в Соединённых Штатах представляет собой эволюционирующую конструкцию, недавно вступившую в новую стадию: капитализм управляющих деньгами. При капитализме управляющих деньгами почти все предприятия организованы как корпорации, пенсионные и взаимные фонды являются преобладающими владельцами финансовых активов, а управляющих этими фондами оценивают исключительно по совокупной доходности активов фонда (дивиденды и проценты плюс прирост стоимости акций). Одним из последствий такой структуры становится преобладание краткосрочных соображений при принятии решений.

Терпимость общества к неопределённости ограничена. В эпоху Нового курса это привело к созданию институтов и механизмов, обеспечивающих прозрачность как финансовых рынков, так и корпоративного управления; например, страхование урожая устанавливало нижнюю границу доходов фермеров, а дефициты федерального правительства — нижнюю границу совокупных потоков прибыли. Однако ориентация капитализма управляющих деньгами на краткосрочную доходность и сохранение нормы прибыли без компромиссов усилила экономическую неопределённость на уровне фирм и предприятий из-за постоянной необходимости сокращать накладные и переменные издержки. Эта деятельность разрушила традиционные отношения между фирмой и работником и усилила экономическую незащищённость работников.

Мински утверждает, что существующие институты и программы не способны сдержать эту неопределённость и что необходимо создать новые механизмы для компенсации последствий для «проигравших» в структуре капитализма управляющих деньгами. Он предлагает рассмотреть программы полной занятости, аналогичные некоторым программам Нового курса, например Управлению общественных работ и Гражданскому корпусу охраны окружающей среды, для достижения этой цели.

Дата публикации: 01.04.1996
@levyecon