Связь бюджетного дефицита и временной структуры процентных ставок с корпоративными инвестициями

Lekha S. Chakraborty, C. Prasanth
Levy Economics Institute · Working Paper № 1085
https://www.levyinstitute.org/publications/fiscal-deficit-and-term-structure-of-interest-rate-links-on-corporate-investment/

Перевод аннотации:
Используя высокочастотные макроэкономические данные режима финансовой дерегуляции, в настоящей работе исследуется, существуют ли в Индии какие-либо свидетельства финансового вытеснения. Макроэкономическим каналом финансового вытеснения является связь между бюджетным дефицитом и определением процентной ставки. Результаты показали, что при постпандемической позиции денежно-кредитной политики в Индии бюджетный дефицит не оказывает значимого влияния на процентные ставки. Долгосрочные процентные ставки находились под сильным влиянием краткосрочных процентных ставок, что подтверждает действие временной структуры в Индии. Результаты также показали, что потоки капитала и инфляционные ожидания положительно влияли на долгосрочные процентные ставки, тогда как денежная масса оказывала обратное воздействие. Эти выводы имеют последствия для координации бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики в Индии, где крайне важно анализировать влияние режима высоких процентных ставок на инвестиции государственных корпораций. Наши результаты показали, что государственные инфраструктурные инвестиции и процентная ставка являются значимыми факторами частных корпоративных инвестиций. Наши результаты опровергают распространённое убеждение, что в формирующихся экономиках дефицит определяет процентные ставки и «вытесняет» частные корпоративные инвестиции.

Дата публикации: 17.07.2025
@levyecon