Что вызывает ускорение инфляции

L. Randall Wray, Yeva Nersisyan
Levy Economics Institute · Working Paper № 1003
https://www.levyinstitute.org/publications/whats-causing-accelerating-inflation-pandemic-or-policy-response/

Перевод аннотации:
В этой статье рассматривается недавнее повышение измеряемого уровня инфляции, чтобы оценить, в какой мере ускорение обусловлено проблемами, созданными пандемией преимущественно на стороне предложения, а в какой — давлением со стороны спроса, вызванным мерами поддержки в период пандемии. Некоторые объясняли инфляцию избыточным спросом, прежде всего Ларри Саммерс, предупреждавший, что расходы на помощь в условиях пандемии были чрезмерными. В качестве свидетельств можно указать на быстрое восстановление ВВП и, как сообщается, напряжённый рынок труда. Другие возлагали вину на перебои в цепочках поставок, дефицит отдельных ресурсов, повышение цен на нефть ОПЕК, нарушения на рынке труда из-за COVID и рост нормы прибыли, достигнутый благодаря рыночной власти в ценообразовании. Мы заключаем, что свидетельств того, что проблема заключается в избыточном спросе, немного, хотя соглашаемся, что без выплат поддержки восстановление было бы достаточно медленным, чтобы минимизировать инфляционное давление. Мы подробно рассматриваем основные факторы общего роста цен и заключаем, что ужесточение денежно-кредитной политики не будет эффективным способом ослабить ценовое давление. Мы также ставим под сомнение теорию контроля инфляции через ожидания. Представленные данные указывают, что сейчас опасность закрепления более высокой инфляции невелика. Более того, повышение ставок теперь затруднит адаптацию экономики к текущим условиям. Вероятность значительных страданий при малой выгоде высока. Лучший курс действий — решать проблемы на стороне предложения.

Дата публикации: 04.03.2022
@levyecon