Эпохи финансовой нестабильности

Mario Tonveronachi
Levy Economics Institute · Working Paper № 947
https://www.levyinstitute.org/publications/ages-of-financial-instability/

Перевод аннотации:
Начиная с середины 19-го века, в этой работе анализируются два периода финансовой нестабильности, связанные с финансовой глобализацией. Первый достигает кульминации в кризисе 1929 года, тогда как второй характеризует более недавний опыт, начинающийся с 1970-х годов. Промежуточный период делится на два подпериода. Первый продолжается до Второй мировой войны и отмечен отступлением от глобализации и утверждением этатистского подхода к автономии национальной политики в достижении внутренних целей; в качестве примеров рассматриваются Новый курс, финансовое регулирование и новый международный кооперативный подход, в конечном счете приведший к Бреттон-Вудсу. Второй подпериод, отмеченный новым международным валютным порядком и ограниченной глобализацией, хотя и выглядит относительно спокойной передышкой, скрывает семена нового движения к финансовой хрупкости. Указанные периоды кратко анализируются с точки зрения развития и взаимного обогащения теорий, институтов и укоренившихся государственных и частных интересов. Изложение основано на двух интерпретационных ключах: минскианской теории финансовой хрупкости и изменениях государственно-частного партнерства, главным образом применительно к финансовому сектору, для которого неизбежно возникает роль государства как гаранта последней инстанции. Из этого можно извлечь урок: подход laissez-faire к глобализации усиливает асимметричные силы и неизбежно ведет к чрезмерной глобализации, а также к финансовой и экономической нестабильности, делая выполнение государством роли финансового гаранта чрезвычайно сложным и социально дорогостоящим.

Дата публикации: 06.02.2020
@levyecon