Падение Moderna

Moderna всё время на виду, поэтому напишу про их последний квартальный отчет. Акции упали после него на 25%, а это более $10 млрд. Что случилось? Компания снизила прогноз годовых продаж с $4 млрд до $3-$3,5. Основные причины – проигрыш конкуренции в Европе по ковидным вакцинам Пфайзеру и неясные перспективы вакцины против респираторного синцитиального вируса (RSV). RSV-вакцина Модерны удобнее в применении и, возможно, безопаснее, чем более традиционные вакцины конкурентов – GSK и Pfizer, однако ее эффективность пониже. При этом только на R&D компания тратит $4,5 млрд в год (при кэше в $9 млрд).

Вообще, Moderna – очень интересная и яркая компания. Это один из проектов бостонского фонда Flagship (c которым мы соинвестировали и поддерживаем отношения). Долгое время они разрабатывали противораковую вакцину и ряд других препаратов, но несмотря на $2 млрд проинвестированных денег к 2018 году не показали никаких особых клинических данных. В 2018 вышли на IPO, которое на тот момент стало крупнейшим в секторе биотеха, привлекли еще $500M.

В пандемию Moderna прогремела на весь мир, сумев очень быстро создать одну из двух самых эффективных вакцин. Рыночная стоимость компании перевалила за $150 млрд! Это как у бигфармы, при том, что у компании был один продукт на рынке! Сейчас компания стоит снова как в 2020-м. Я отдаю должное разработкам компании – они крутые и многообещающие, но совершенно точно не все из них реализуются, поэтому и до пандемии, и сейчас, и тем более в пандемию компания казалась нам переоцененной. Кроме того, СЕО Стефан Бансель любит проехаться на хайпе, о чем я уже писал.