Наш ежемесячный апдейт по сектору биофармы

Это был один из лучших месяцев в истории: портфели под нашем управлением выросли на 20-56%!

Положительные факторы
• На рынках происходит локальное ралли в связи c деэскалацией в торговой политике, ведением торговых переговоров между США и Китаем и удовлетворительными макроэкономическими данными
• Фундаментально сектор продолжает сохранять потенциал роста. Так, в секторе произошло уже 20 сделок M&A с начала года. По данным Bloomberg, продукты компаний большой фармы с общим размером выручки ~$200B выйдут из-под патентной защиты в течение 10 лет, что является одним из основным драйверов роста. Примечательно, на Биотех приходится около половины всех сделок M&A в 2025
• Рынок SPO продолжает чувствовать себя уверенно: 48 сделок в секторе с начала года на общую сумму более $7B
• В 2025 произошло уже 5 IPO на сумму $1B и 6 компаний остаются в статусе ожидания
• FDA одобрило 14 новых препаратов в 2025
• Сохраняются низкая оценка и высокий потенциал роста. Компании малой капитализации (Russel 2000) торгуются по мультипликаторам <1.8x, группа доминирующих компаний на рынке (т.н. «Sweet 16» ) на уровне 8x P/S, остальные компании S&P500 – <3x P/S. Компании малой капитализации в США составляют ~3% всего рынка акций, это самый низкий показатель в истории, ниже, чем в 1930-х гг.
• За 2025 изменение индекса биотеха XBI составило -6,3%, NBI -0,85%, BBC -15,1%.

Риски
• Волатильность рынков сохраняется
• Хотя ожидания по инфляции остаются одним из факторов рыночной нестабильности, в апреле инфляция в США снова показала снижение и составила 2,3% в годовом исчислении за 12 месяцев (целевая инфляция составляет 2%, в 2024 составила 2,9%, в 2023 составила 4,1%, в 2022 составила 8%)
• Экономика США показала приемлемый уровень безработицы (в мае сохранилась на уровне 4,2%).
• ФРС сохраняет базовую ставку на уровне 4,25-4,5% с малой вероятностью ее снижения в ближайшее время
• Глобальная военно-политическая неопределенность

Пишите, чтобы инвестировать вместе!