Насколько концентрированы доходы бигфармы?

На первом графике показано, какую долю от продаж занимают три топовых продукта у крупнейших фармкомпаний. Это доля может доходить до 70%, как у Novo Nordisk (NVO), а может быть всего 10%, как у Pfizer (PFE). Казалось бы, диверсификация — это хорошо для бизнес-перспектив, да и текущие продажи у Pfizer выше, чем у многих. Значит, рынок должен ценить Pfizer или Novartis (NVS) достаточно высоко?

А вот и нет: как видно на второй картинке, капитализация компаний с концентрированным портфелем выше, чем с диверсифицированным. Novartis на 10 месте по капитализации, а Pfizer и вовсе на 16.

Как вы думаете, почему? Какие факторы больше всего влияют на капитализацию?