Сектор биотеха: положительные моменты и риски

Мы решили опубликовать наш комментарий по сектору биотеха на нынешний момент — надеюсь, кому-то будет полезно.

Положительные факторы для Биотехнологического сектора
✅ Рынки в начале 2025 были довольно волатильны в связи с неопределенностью в отношении инициатив Трампа в первые дни после инаугурации. Так, в нашем секторе произошла пока одна крупная сделка M&A, тем не менее, потенциал на 2025 сохраняется высокий (что большой плюс для всего сектора, см. картинку - это анализ Russel 2000 small mid cap across all industries). По данным Bloomberg продукты компаний большой фармы с общим размером выручки ~$200B выйдут из-под патентной защиты в течение 10 лет
✅ Рынок SPO продолжает чувствовать себя уверенно: 13 сделок в секторе с начала года на общую сумму $2B
✅ В 2025 произошло уже 4 IPO и 6 компаний остаются в статусе ожидания
✅ FDA одобрило 3 новых препарата в 2025
✅ Экономика США демонстрирует приемлемый рост ВВП в 2024, 2,8% (против 2,9% в 2023) и снижающийся уровень безработицы (в январе снизился и составил 4%)
✅ Сохраняется низкая оценка компаний сектора и высокий потенциал роста. Компании малой и средней капитализации (Russel 2000) торгуются по мультипликаторам <1.8x P/S, группа доминирующих компаний на рынке (т.н. «Sweet 16» ) на уровне 9x P/S, остальные компании S&P500 – <3x P/S
✅ За 2025 изменение индекса биотеха XBI составило +0,79%, NBI +5,09%
✅ При сохранении высокой общей волатильности рынков капитала, ожидания от новой администрации США описываются как «pro-business / pro-market / less regulation»

Риски для сектора
🚫 Выдвижение кандидатуры Роберта Ф. Кеннеди-младшего министром здравоохранения и социальных служб США стало негативным фактором для сектора, учитывая его широкую антипрививочную деятельность. Кандидатура вчера утверждена. Сейчас влияние на сектор, тем не менее, оценивается как умеренно негативное или даже слегка положительное. Ожидается, что он больше будет фокусироваться на продуктах питания и общей системе здравоохранения, нежели на разработке инновационных лекарств. Кандидатура хирурга Марти Макари на пост главы FDA расценивается как более консервативная и поддерживающая статус-кво
🚫 Инвесторы опасаются, что некоторые из возможных инициатив новой администрации могут быть проинфляционными. В январе инфляция в США показала рост и составила 3% в годовом исчислении за 12 месяцев (целевая инфляция составляет 2%, в 2024 составила 2,9%, в 2023 составила 4,1%, в 2022 составила 8%)
🚫 ФРС оставила базовую ставку на уровне 4,25-4,5%. План по дальнейшему изменению ставки пока не ясен, и аналитики описывают текущий статус как “wait-and-see”
🚫 Глобальная военно-политическая неопределенность.

Пишите мне, чтобы инвестировать в сектор вместе с нами!