Мы уже рассказывали, что такое PMI и почему этот индекс считают важным индикатором для инвестора. Он первым сигнализирует о переменах в экономике, и августовские данные это подтверждают: тренд разворачивается.
Индекс обрабатывающих отраслей опустился до 48,8 пункта против 50,7 в июле. Напомним, значение ниже 50 означает сокращение деловой активности, и ухудшение произошло впервые за три месяца.
Основная причина — провал в спросе: новые заказы снова ушли в минус на фоне слабой покупательской способности клиентов.
❗️Особенно тревожит динамика внешнего рынка.
Экспортные заказы падают вторыми по силе темпами с сентября 2025 года. На этом фоне производство сократилось впервые с апреля, а предприятия продолжили увольнять персонал — и делают это максимальными темпами за 3 месяца.
Что происходит в промышленности?
▫️ Объем незавершенных заказов — один из самых низких за пять лет. У заводов достаточно свободных мощностей, но обрабатывать нечего: проблема именно в отсутствии новых заказов.
▫️ Инфляция производственных издержек выросла до максимума с января. Компании жалуются на подорожание топлива, рост цен на импорт, ухудшение логистики и увеличение сроков поставок.
▫️ Производители перекладывают расходы на покупателей — отпускные цены растут все быстрее.
В итоге внутри промышленности формируется классическая стагфляционная картина: производство и занятость снижаются, но ценовое давление усиливается.
📍Для Банка России такой отчет выглядит противоречиво.
С одной стороны, слабый спрос говорит в пользу смягчения ДКП. С другой — ускорение издержек и отпускных цен работает против.
Следующее заседание ЦБ пройдет 11 сентября, и августовский PMI, на наш взгляд, добавляет аргументов в пользу осторожности. Агрессивно снижать ставку, когда инфляционное давление со стороны топлива, импорта и логистики нарастает, становится все сложнее.
При этом сами предприятия смотрят в будущее с умеренным оптимизмом. Ожидания на ближайшие 12 месяцев улучшились, бизнес рассчитывает на восстановление спроса и уже инвестирует в маркетинг.
Полный обзор читайте по ссылке 👈
#PMI