А мы продолжаем разбор обзора финсостояния IT-отрасли от Национального Рейтингового агентства:

Софтверная отрасль

▶️ Для отрасли софта свойственна высокая маржа и отсутствие долга — они могут сами себя финансировать и способны делиться прибылью с акционерами.
▶️ Эти компании почти невосприимчивы к уровню ключевой ставки — и именно поэтому они прошли 2024– 2025 годы лучше всех.
▶️ Состояние отрасли — устойчивый рост с признаками насыщения. Темп роста выручки в 2025 году составил 23% — по-прежнему высокий показатель, но заметно ниже пиковых 40–50% 2023 года.
▶️ При этом формируется расслоение внутри сегмента: Астра, Аренадата и Базис — образцовые истории: рост, маржинальность, отсутствие долга, дивиденды. А вот Диасофт и ИВА показали падение выручки — первый звонок о насыщении.

Интернет-платформы и экосистемы

▶️ Экосистемы продолжают экспансию и постепенно взрослеют. Главные образцы: Яндекс, hh․ru, ВК и ЦИАН.
▶️ Ключевой фактор роста — успешная монетизация новых вертикалей: ИИ, облака, финтех. При снижении ключевой ставки эти компании получат сильную переоценку, поскольку их долгосрочные денежные потоки станут ценнее.

Системные интеграторы и сервисные компании

▶️ Бизнес построен преимущественно на проектной модели, что дает нестабильную выручку, почти полностью отсутствующий рекуррентный доход и более скромную маржинальность.
▶️ Медианная рентабельность сегмента в 2025 году — 16%, темп роста выручки 24%: сегмент растет наравне с софтверным, но зарабатывает вдвое меньше с каждого рубля.
▶️ Долговая нагрузка умеренная — 1,82х, — но покрытие процентов упало с 6,3х в 2023 году до 3,3х в 2025-м. Это второй по глубине провал после телекома, и объясняется он той же причиной: проектный бизнес живет на оборотном капитале, а оборотный капитал в 2024–2025 годах стоил дорого📌

💻 СофтТех в Telegram | в MAX